#加密市场观察 Hoje, o mercado cripto está “sem força”: não consegue subir muito, nem desce a sério, mas um dado criou um recorde histórico.

11 de julho de 2026, sábado. O Bitcoin abriu nos 63.196 dólares, atingiu um máximo de 64.580 e fechou nos 64.156. Em 24 horas, subiu 1,39%; em 7 dias, acumula +2,51%. Se você entrou para “comprar no fundo” lá por 1 de julho, quando estava nos 57 mil, agora já recuperou cerca de 12%; mas se você entrou em finais de maio, quando estava nos 77 mil dólares, ainda está com -17% de perda flutuante.

Mas o maior acontecimento hoje no mercado cripto não é a variação do preço: é que o Bitcoin está, há 307 dias consecutivos, a consolidar na faixa de 60 mil a 70 mil — este é o 3.º maior registo histórico de consolidação do Bitcoin.

I. 307 dias! Bitcoin em “modo de aparente inércia” entre 60 mil e 70 mil cria o 3.º maior recorde histórico!
Vamos começar por este dado assustador. Segundo as estatísticas da Glassnode, o Bitcoin tem estado durante 307 dias seguidos entre 60 mil e 70 mil dólares, a mais longa consolidação em “faixa de milhares de dólares” na história do Bitcoin, ficando apenas atrás dos dois maiores registos.

O que quer dizer isso? Que, depois de ter subido para 60 mil em outubro passado, o Bitcoin ficou como que “travado”: não rompe 70 mil, não rompe 60 mil. Às vezes dispara até 69 mil, às vezes cai para 57 mil, mas no fim volta sempre a rondar os 64 mil. Este mercado de “aparente inércia” é ainda mais torturante do que uma queda acentuada. Uma queda forte, pelo menos, faz doer; já a “inércia” é um corte a cego — você vê a sua conta com -20% de perda flutuante, quer cortar para fora, mas não se conforma; quer reforçar a posição, mas tem medo de continuar a cair; e no fim só consegue “ficar quieto” e seguir o mercado, sem ação.

II. ETFs: finalmente entrada em 7 dias de 34,50 milhões! Mas em 30 dias ainda saiu 4,82 mil milhões
Hoje há um dado mais contraditório, vindo dos ETFs. Nos últimos 7 dias, os ETFs de Bitcoin spot nos EUA registaram uma entrada líquida acumulada de 34,50 milhões de dólares. Embora não seja muito, é a primeira viragem para positivo após meses de saídas contínuas. O IBIT da BlackRock e o FBIT da Fidelity contribuíram ambos. Mas não se empolgue cedo demais — em 30 dias, a saída líquida acumulada ainda é de 4,82 mil milhões de dólares. Só em junho, já tinha saído mais de 4 mil milhões, batendo o pior registo histórico.

O que isto indica? Que uma parte do “dinheiro inteligente” considera que a zona dos 64 mil tem alguma relação custo-benefício, e começou a testar compras no fundo. Mas a maioria continua a observar, e até continua a sair do mercado. Há uma divisão forte dentro das instituições, e o mercado ainda não formou consenso. Além disso, o Citi (Citibank) cortou recentemente a sua projeção de preço-alvo para o Bitcoin em 12 meses de 112 mil dólares para 82 mil dólares, e reduziu a perspetiva de entradas nos ETFs para zero. Traduzindo para linguagem comum: as instituições não estão confiantes no cenário para o próximo ano.

III. Os shorts foram “esmagados” em 30,17 milhões! Dados de liquidações das últimas 24 horas
Os jogadores de alavancagem ainda não estão a ter uma vida fácil. Nas últimas 24 horas, o mercado de futuros de Bitcoin teve 42,87 milhões de dólares em liquidações forçadas; desses, os shorts foram “esmagados” em 30,17 milhões (70,4%), enquanto os longs só foram liquidados em 12,70 milhões.

O que isto indica? Que, quando o preço sobe nem que seja um pouco, quem está vendido não aguenta e é forçado a encerrar as posições, comprando de volta Bitcoin; esse fecho volta a empurrar o preço para cima, criando um efeito de “squeeze” nos vendidos. Mas é preciso entender isto: essa subida “impulsionada por squeeze” não significa que esteja a entrar dinheiro novo em peso — significa que os shorts estão a ser eliminados. Quando a eliminação dos shorts estiver quase concluída, o mercado perde combustível para continuar a subir. E se, no futuro, não houver novas compras para acompanhar, o preço facilmente vira e volta a descer.

IV. Índice de medo ainda em 22! O mercado está em “medo extremo” há 307 dias!
Hoje há um dado particularmente chamativo: o Fear & Greed Index está apenas em 22, ainda na faixa de “medo extremo”. Apesar de ter recuperado um pouco em relação aos dígitos de dias anteriores, o sentimento do mercado continua extremamente frágil. Mais assustador ainda: a média do índice nos últimos 7 dias foi apenas 22, e a média em 30 dias foi 18. Ou seja, o mercado está em “medo extremo” há um mês inteiro.

Mas o curioso é que o preço não sofreu uma queda forte. O Bitcoin mantém-se estabilizado perto dos 64 mil e até dá uma pequena recuperação. Esta divergência — “preço estável, sentimento colapsado” — é historicamente muitas vezes um sinal de fundo, porque tudo o que podia ser vendido já foi vendido; quem resta não vende nem a pau; a pressão vendedora seca, e o preço já não consegue cair mais. No entanto, “fundo” não significa necessariamente “alta imediata”. O CIO da Bitwise, Matt Hougan, disse que os investidores institucionais ainda não desistiram completamente: mesmo com as saídas do ETF, apesar de serem negativas, em comparação com a entrada líquida de ciclos anteriores, ainda não dá para chamar de “venda em pânico”.

V. A SEC quer classificar as criptos como prioridade! Em julho podem sair regras importantes
Hoje há também uma notícia a nível de política. A atualização da agenda de regulação da SEC para 2026 inclui ativos cripto como prioridade, abrangendo emissão de criptoativos, custódia por intermediários, estrutura do mercado cripto, etc. Espera-se que em julho sejam propostos regulamentos relacionados.

O que isto significa? Significa que a SEC pode contornar o Congresso e definir regras diretamente através de regulamentos administrativos. Se as regras forem mais favoráveis (por exemplo, facilidades para financiamento de startups), o mercado cripto pode respirar um pouco; se forem mais rígidas (por exemplo, limitações na custódia e aumento dos requisitos de compliance), o mercado cripto pode ficar ainda pior. Além disso, o CLARITY Act (que clarifica se ativos digitais ficam sob a SEC ou sob a CFTC) está parado no Senado, e a probabilidade caiu para 50%.

A incerteza regulatória continua a ser a espada de Dâmocles pendurada sobre o mercado cripto.