Dizem que as dezenas de milhões de pessoas que foram “trancadas do lado de fora” são o verdadeiro mercado de ações tokenizadas.

Dizem que os “dezenas de milhares de milhões” de pessoas trancadas do lado de fora é que são o verdadeiro mercado de ações tokenizadas.

Os argentinos querem comprar SPY, os nigerianos querem comprar NVDA, os turcos querem deter ativos em dólares, e os chineses querem alocar ativos no exterior. Um VC dos EUA pergunta: “Quem vai comprar tokenized stocks?” Na verdade, está a perguntar “Por que é que não se usa o Robinhood”.

Mas estas dezenas de milhares de milhões de pessoas simplesmente não conseguem usar o robinhood.

Acho que esta conclusão está certa, mas só está certa a metade.

Muitas vezes, o que elas querem é, na realidade, dólares; as ações são apenas uma “capa” que se compra facilmente.

Nos últimos anos, o que realmente explodiu foram as stablecoins e as treasuries on-chain. Esta camada das ações ficou sempre morna.

Mas isso, em vez de me fazer largar, só me deixou mais inquieto com outra coisa.

O sonho do cripto em 2009 era contornar os bancos, contornar o dólar, contornar Wall Street, contornar a soberania. Em 2026, o produto cripto mais bem-sucedido, sem exceção, está a ajudar mais pessoas no mundo a deterem ativos dos EUA.

Muita gente chama a isto tradfi on-chain, mas o que está mesmo a acontecer é que o cripto se transformou num novo canal de distribuição do sistema do dólar.

O mais “ousado” é que, agora, os EUA não estão a bloquear; pelo contrário, deram luz verde à legislação das stablecoins. Porque Washington percebeu que o dólar on-chain e as treasuries on-chain são o seu melhor canal de exportação: avançam para lugares onde há controlo de capitais e onde os bancos não conseguem entrar. A tentativa de eliminar aquela “órbita descentralizada” do Império, acabou por se tornar o seu camião de transporte de carga mais eficiente.

Portanto, no dia em que estas dezenas de milhares de milhões de pessoas entrarem no mercado de capitais dos EUA via carteiras, e não via corretoras.

Isto conta como o cripto a vencer, ou como o dólar a vencer?

Eu inclino-me para a segunda opção, mas também pode ser que eu esteja demasiado pessimista.