A reserva de Bitcoin está a passar de “ouro digital” para um substituto em dinheiro para empresas cotadas. A Empery Digital tem vindo a vender quase metade das suas reservas de BTC desde Maio, arrecadando 87,1 milhões de dólares, com os fundos a irem para centros de dados de IA, pagamentos de dívida e honorários legais. O modelo de crédito da Strategy e o empréstimo hipotecário da Metaplanet estão a tratar o BTC como um instrumento de liquidez. À primeira vista, parece uma redução de posição; a um nível mais profundo, trata-se da evolução do papel do Bitcoin no balanço: de uma detenção passiva para um financiamento ativo. O motor desta transformação é a sede de capital da infraestrutura de IA. Mas o risco também é claro: quando as reservas de BTC são tratadas como uma fonte de liquidez habitual, a volatilidade do preço vai afectar directamente a capacidade de uma empresa para pagar as suas dívidas. Quando o mercado entra em queda, a pressão para vendas forçadas pode tornar-se auto-reforçada. O Bitcoin está a “ser utilizado”, mas a utilização nunca foi uma vantagem apenas de sentido único.