O mercado de ações acabou de fazer um movimento que Warren Buffett chamou de “brincar com fogo”. A história mostra que ele tem razão.

As acções dispararam em alta nos últimos anos e, mesmo depois de ventos contrários no primeiro trimestre, o mercado continuou neste caminho positivo. Os investidores, reconhecendo o potencial de crescimento da inteligência artificial (IA), têm-se aglomerado nos intervenientes desta indústria. E definiram o ritmo neste mercado em alta, agora no seu terceiro ano.

A IA está a demonstrar a capacidade de acelerar o crescimento das receitas das empresas envolvidas no desenvolvimento da tecnologia — desde os projectistas de chips aos fornecedores de serviços cloud. E isto é apenas o começo. Quando aplicada a problemas do mundo real, como está a ser feito com cada vez mais frequência, a IA está a tornar as empresas mais eficientes — e isso deverá impulsionar o crescimento dos lucros.

Tudo isto provocou ganhos extraordinários nos três principais índices, com o Nasdaq Composite, mais orientado para tecnologia, e o S&P 500 a subirem 122% e 78%, respectivamente, ao longo dos últimos três anos civis. E apenas esta semana, o Dow Jones Industrial Average, que avançou 45% ao longo dos três anos, fechou acima do nível de 53.000 pela primeira vez.

Isto soa entusiasmante, mas é importante manter-se atento a pormenores que nos podem dar pistas sobre o que vem a seguir. E é aqui que entra o especialista em investimentos Warren Buffett. O mercado de acções acabou de fazer um movimento que Buffett certa vez chamou de “brincar com fogo”. A história mostra que as palavras de Buffett têm estado certas. Vamos aproximar para uma análise mais detalhada.

Fonte da imagem: The Motley Fool.

Histórico de Buffett

Em primeiro lugar, uma nota rápida sobre a importância de considerar as palavras de Buffett. O bilionário, à frente da Berkshire Hathaway durante 60 anos, liderou a empresa holding até ganhos acima do mercado ao longo desse período. O crescimento anual composto de quase 20% superou o do S&P 500, que foi de cerca de 10%. A estratégia de Buffett passa por adquirir acções de empresas de qualidade a preços razoáveis e mantê-las no longo prazo.

O “Oráculo de Omaha”, como é frequentemente chamado, não se deixa apanhar por tendências do mercado nem salta para a moda — não o encontrará a correr para entrar em acções quando o mercado está em alta; em vez disso, pode encontrá-lo a procurar pechinchas quando toda a gente está a vender.

Agora, vejamos o movimento recente do mercado. É um tipo de movimento que Buffett acompanha de muito perto, sendo que a medida disso é conhecida como o “indicador de Buffett”. Trata-se de uma métrica que compara o valor do mercado bolsista com a dimensão da economia dos EUA. O cálculo é simples: é o valor total do mercado accionista dos EUA dividido pelo produto interno bruto do país. E, neste momento, o indicador de Buffett atingiu um máximo histórico de mais de 235%. Isto mostra que as acções valem significativamente mais do que aquilo que o país produz — e sugere que o mercado está sobrevalorizado.

Num artigo da Fortune, Buffett já tinha alertado que níveis acima de 200% equivalem a “brincar com fogo”.

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SNPINDEX: ^GSPC

Índice S&P 500

Variação de hoje

(0,42%) $31,75

Preço actual

$7.575,39

Principais dados

Intervalo do dia

$7.508,16 - $7.579,93

Intervalo 52 semanas

$6.201,59 - $7.620,90

Volume

2,4B

O que o S&P 500 pode fazer a seguir

E a história mostra-nos que o gigante do investimento poderá estar certo. A última vez que o indicador ultrapassou 200% foi em Novembro de 2021, e o S&P 500 seguiu-se a descer mais de 15% nos 12 meses seguintes.

^SPX data by YCharts

O outro pico notável ocorreu em Março de 2000, durante a bolha das dot-com — nessa altura, o indicador de Buffett atingiu um máximo histórico de mais de 147%. A partir daí, até ao final de 2002, o S&P 500 caiu 42%.

^SPX data by YCharts

Tudo isto sugere que, a estes níveis actuais, o mercado de acções e alguns investidores poderão, de facto, estar “a brincar com fogo”, como diz Buffett. E, se a história estiver certa, o índice poderá estar a caminho de uma correcção.

O que é que isto significa para si, como investidor? Isto não é um sinal para vender todas as suas acções e deixar de investir. Em vez disso, esta tendência sugere que deve prestar muita atenção à valorização — mesmo que uma acção seja popular e a empresa tenha um excelente negócio, se estiver sobrevalorizada, este não é o momento para comprar. É porque este activo e outras acções sobrevalorizadas podem ver uma correcção nos próximos meses.

A melhor estratégia é a seguinte: tal como Buffett, continue a comprar hoje acções a preços razoáveis ou com boa relação qualidade-preço — ou durante qualquer cenário de mercado — e mantenha-as no longo prazo.