Um Analista de Wall Street Vê Mais de 400% de Potencial de Alta nas Ações da SpaceX. Por que Ainda Não Estou a Comprar.

Após um período tranquilo para os bancos subscritores de IPO, as empresas de Wall Street foram a público com uma série de novas iniciativas de ações em larga medida otimistas da Space Exploration Technologies (SPCX 4,51%), ou SpaceX. Mas uma delas destacou-se certamente entre as restantes. A Raymond James, que foi um subscritor no IPO, iniciou a cobertura do título com uma classificação de "strong buy" e uma espantosa meta de preço de $800.

Agora vale a pena notar que as primeiras avaliações de analistas de IPOs recentes tendem a ser otimistas. Afinal, as empresas que são subscritoras de um IPO ganham muito dinheiro, e não vão conseguir muitos negócios novos se começarem a sair com avaliações baixistas para um IPO recente com o qual estão associados. A indústria pode tentar erguer as maiores "paredes éticas" que quiser, mas pode garantir que os grandes novos IPOs estão a receber uma avaliação inicial otimista das empresas de subscrição.

Ainda assim, a Raymond James certamente levou isso para outro nível com uma meta de preço para a SpaceX muitos anos-luz acima de qualquer outra firma de Wall Street. O analista Brian Gesuale centrou a sua tese otimista em a SpaceX se tornar "a plataforma base para a próxima geração de capacidade industrial" em várias indústrias.

O argumento central da sua tese é que o seu próximo foguete maciço reutilizável, a Starship, tornará o transporte espacial tão barato que ajudará a criar novas indústrias que ainda não existem. Isto inclui coisas como usar o foguete para transportar carga pela Terra em menos de uma hora, minerar asteroides e construir centros de dados e fábricas de IA no espaço.

Gesuale projeta que a SpaceX gerará mais de $837 mil milhões em receitas em 2031 e $696 mil milhões em EBITDA (resultados antes de juros, impostos, depreciação e amortização). Disse que a sua meta de $800 se baseia num múltiplo de saída 27x aplicado às suas projeções de fluxo de caixa descontado.

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NASDAQ: SPCX

Space Exploration Technologies

Mudança de hoje

(-4,51%) $-6,87

Preço atual

$145,29

Principais dados

Capitalização de mercado

$1,9TCapitalização de mercado calculada apenas com base em ações negociadas publicamente em circulação. Não inclui ações não listadas, privadas, ou ações em dupla classe não negociadas. A capitalização de mercado implícita pode variar.A capitalização de mercado é calculada apenas com base em ações negociadas publicamente em circulação. Não inclui ações não listadas, privadas, ou ações em dupla classe não negociadas. A capitalização de mercado implícita pode variar.

Intervalo do dia

$145,25 - $150,45

Intervalo 52 semanas

$145,07 - $225,64

Volume

1,5M

Média de volume

154M

Não compres o hype

Na minha perspetiva, a meta de preço de $800 da Raymond James para a SpaceX está a tentar impulsionar uma ação especulativa com mais esperanças e sonhos. Primeiro, a Starship tem de demonstrar que consegue ser lançada de forma rotineira e reutilizada para reduzir dramaticamente os custos de lançamento e aumentar a capacidade de carga. Mas isso é apenas o primeiro passo.

O transporte de carga de Terra para Terra em menos de uma hora é um conceito interessante, mas haveria muitos obstáculos de segurança, regulatórios e de infraestrutura a superar, e a viabilidade económica desse tipo de negócio é incerta. Não acredito que isto esteja a funcionar nos próximos cinco anos, e seria difícil imaginar os EUA e a China a trabalharem de repente em conjunto para construir a infraestrutura necessária para este trabalho.

Os centros de dados de IA no espaço são algo que várias empresas estão a perseguir, dado que podem ser alimentados por energia solar e têm acesso a quase luz solar ilimitada, mas, mais uma vez, existem grandes obstáculos a ultrapassar. Eliminar o impacto da radiação cósmica nos chips de IA é um grande desafio, assim como encontrar uma forma de arrefecer os sistemas no vácuo do espaço. Depois, há ainda todo o custo de construir e manter um centro de dados em órbita.

Fonte da imagem: The Motley Fool.

A mineração de asteroides, entretanto, exigiria avanços em robótica e extração, e pode não ser economicamente viável. As fábricas de IA também parecem ser um nicho que provavelmente nem será realmente necessário.

A $800, a SpaceX seria uma empresa com mais de 10 biliões de dólares. O título não está avaliado com base em qualquer um dos seus negócios atuais, já que gerou apenas $19 mil milhões em receitas no ano passado e registou um prejuízo operacional. O negócio Starlink é uma atividade sólida e em crescimento de recorrência, embora esteja prevista um aumento da concorrência. Entretanto, a app móvel Grok da SpaceX tem vindo a perder quota de mercado, segundo dados da Apptopia.

Não só a meta de $800 da Raymond James é provavelmente altamente irrealista, como também não me surpreenderia se a ação do setor espacial estivesse mais baixa ao longo do próximo ano, dado que enfrenta múltiplas expirações de lock-up que libertarão mais ações para o mercado.