A Bloom Energy é a próxima Nvidia?

Bloom Energy (BE 4,74%) tem sido uma das ações de energia mais quentes de 2026. E não tem mostrado muitos sinais de abrandar. As ações da empresa de energia impulsionada por IA estão a subir quase 200% e cresceram nove vezes desde o mês passado de julho.

Uma comparação com o gigante da IA Nvidia (NVDA +3,90%) ajuda a perceber a taxa chocante a que a Bloom explodiu. Em mais de cinco anos, $10.000 investidos no fabricante de chips teriam ficado em cerca de $1.500 a menos do que o mesmo investimento na empresa de células de combustível.

Dados da YCharts

Este gráfico, porém, diz muito pouco sobre cada negócio. E se pressionarmos um pouco mais, vamos ver que, não, Bloom não é _a próxima Nvidia -- e isso não é uma boa notícia para a sua linha de resultados.

Fonte da imagem: Bloom Energy.

O que a Bloom não é

A Bloom, tal como a Nvidia, está a capitalizar uma tendência em inteligência artificial, em que a escassez de energia cria uma oportunidade para os seus sistemas de células de combustível. Ambas as empresas estão a fazer um trabalho material importante para o desenvolvimento de IA. Ainda assim, a sua rentabilidade não podia ser mais diferente.

Expandir

NYSE: BE

Bloom Energy

Variação de hoje

(-4,74%) $-12,17

Preço atual

$244,85

Principais dados

Market Cap

$70BMarket cap calculado utilizando apenas ações em circulação negociadas publicamente. Não inclui ações não listadas, privadas, ou ações de classes duplas não negociadas. A market cap implícita pode variar. A market cap calculada utilizando apenas ações em circulação negociadas publicamente. Não inclui ações não listadas, privadas, ou ações de classes duplas não negociadas. A market cap implícita pode variar.

Intervalo do dia

$229,59 - $251,12

Intervalo 52 semanas

$24,04 - $351,28

Volume

722,7K

Média de volume

12,2M

Margem bruta

31,08%

Nos últimos 12 meses, a Nvidia gerou cerca de $159 mil milhões em rendimento líquido; em contrapartida, a Bloom gerou cerca de $6 milhões. Provavelmente consegue adivinhar quais têm melhores margens de lucro: a Nvidia tem uma margem de lucro líquido nos últimos 12 meses de cerca de 63%, enquanto a da Bloom está mais perto de 0,25%.

Claro que se trata de dois negócios muito diferentes; um é mais leve em capital, o outro é intensivo em capital. E esse é o meu ponto. A ação da Nvidia disparou graças a um crescimento extraordinário das receitas e a uma rentabilidade igualmente extraordinária. A Bloom, embora esteja a melhorar a sua linha de topo, ainda não demonstrou poder de ganhos suficiente para justificar um entusiasmo semelhante por parte de investidores no longo prazo.

Esta diferença reflete-se nas valorizações das empresas. A Nvidia é surpreendentemente barata, a negociar a cerca de 23 vezes os lucros antecipados. A Bloom, por outro lado, negocia a cerca de 114 vezes o mesmo indicador -- uma valorização muito cara para uma empresa que só recentemente se tornou lucrativa.

O que a Bloom é

Apenas pelo desempenho das ações, a Bloom já se tornou a próxima Nvidia. No entanto, os investidores devem estar a perguntar se a Bloom consegue seguir o caminho da Nvidia e reportar resultados esmagadores todos os trimestres.

Um motivo para tal pode não acontecer é o limite da sua capacidade de execução. A Bloom só consegue, fisicamente, implementar por ano um certo número de sistemas de células de combustível. De facto, embora a procura de energia dos centros de dados nos EUA, segundo estimativas da Bloom, chegue a 150 gigawatts (GW) em dois anos, ou seja, aproximadamente o dobro dos níveis atuais, a Bloom tem atualmente capacidade para implementar cerca de 1,5 GW a 2 GW por ano. A empresa quer aumentar a escala, naturalmente, mas por agora ainda está limitada.

A avaliação da Bloom está absurda neste momento, por isso eu, pessoalmente, tenho vindo a afastar-me dela. Receio que o mercado esteja a interpretar mal o negócio -- que Wall Street esteja a ignorar as limitações materiais do seu crescimento -- o que poderá colocar a ação de energia numa correção desagradável. Neste momento, não é uma compra forte para mim, embora eu também não a retirasse da lista de observação para uma entrada a um preço mais favorável no futuro.