Porque a Figma perdeu 52% no primeiro semestre de 2026

As ações da Figma (FIG 5.26%) caíram 51,6% no primeiro semestre de 2026, de acordo com dados da S&P Global Market Intelligence.

A plataforma colaborativa de design apresentou excelentes resultados financeiros, mas os investidores passaram o primeiro semestre do ano preocupados com o que a IA poderia fazer ao negócio.

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NYSE: FIG

Figma

Variação de hoje

(-5.26%) $-1.17

Preço atual

$21.09

Principais dados

Valor de mercado

$12BMarket cap calculado apenas com base nas ações em circulação negociadas publicamente. Não inclui ações não listadas, privadas ou ações de classes duais não transacionadas. O valor de mercado implícito pode variar.O valor de mercado foi calculado apenas com base nas ações em circulação negociadas publicamente. Não inclui ações não listadas, privadas ou ações de classes duais não transacionadas. O valor de mercado implícito pode variar.

Intervalo do dia

$20.98 - $23.09

Intervalo 52 sem.

$16.60 - $142.92

Volume

371.8K

Vol. médio

20.8M

Margem bruta

79.78%

Óptimo trimestre, seis meses difíceis

O relatório do 1.º trimestre de 2026 da Figma, publicado em meados de maio, foi impressionante na maioria dos indicadores. A receita subiu 46% ano contra ano para $333,4 milhões. O lucro por ação (não-GAAP) ficou em $0.10, quase duplicando a estimativa de consenso de $0.06. A retenção líquida em dólares atingiu 139%, o nível mais alto em mais de dois anos. A gestão aumentou a orientação de receita para o ano inteiro em $55 milhões.

A ação disparou 10% após o fecho depois da notícia. Mas a euforia durou pouco. Junho aconteceu, e as ações perderam 29% num único mês.

O culpado? O receio de concorrência nativa de IA, particularmente o Claude Design da Anthropic. O medo é que a IA generativa possa tornar o trabalho de design comoditizado, fazendo com que a plataforma colaborativa da Figma seja menos essencial com o passar do tempo. É uma questão legítima, mas que os resultados reais da Figma ainda não validaram.

A gestão está a trabalhar para integrar funcionalidades de IA e monetizá-las através de preços baseados em créditos, mas os investidores continuam cépticos.

Fonte da imagem: The Motley Fool.

A Figma começou a cobrar créditos de IA em meados de março. Os primeiros sinais foram positivos: mais de 75% dos utilizadores enterprise que atingiram os seus limites continuaram a pagar para obter mais. As equipas que compram extras de IA gastam mais do que o triplo anualmente do que as que não compram. O CEO Dylan Field tem salientado que o canvas multiutilizador da Figma e o contexto profundo do produto lhe dão vantagens que ferramentas apenas com IA dificilmente conseguem replicar.

Mas a narrativa sobre uma potencial disrupção por IA provou ser mais poderosa do que os números.

O investidor activista Findell Capital avançou no final de maio, chamando a ação de "significativamente subvalorizada" e pedindo à gestão que analisasse a sua relação com a Anthropic. Uma investigação ao abrigo da lei dos valores mobiliários anunciada em março acrescentou mais ruído. Nada disso ajudou a ação a encontrar estabilidade.

Não é barato, mas vale um prémio

As ações da Figma não são baratas. Negociando a 47 vezes o fluxo de caixa livre e 62 vezes os lucros forward, a avaliação continua a subir para a estratosfera mesmo após as quedas recentes no preço.

Mas isso é típico de uma empresa que está a crescer receita a 46% ano contra ano com melhoria da rentabilidade. A empresa tem $1,6 mil milhões em caixa e quase 690.000 clientes pagantes, com fortes dinâmicas de upsell. Os custos de mudança são reais, quer esteja a mudar para outras plataformas colaborativas de design, quer para novos prompts de IA.

Pense na Figma como um Adobe alimentado por IA (ADBE +0.50%) para equipas. O produto está embutido nos fluxos de trabalho enterprise. As ferramentas nativas de IA podem corroer essa vantagem competitiva ao longo do tempo, mas a revolução não será rápida. Conseguirá a Figma manter-se à frente, incorporando IA na sua própria plataforma?

Provavelmente não é o momento de avançar com tudo e carregar em ações da Figma. Mas esta história de crescimento inovadora vale a pena manter na lista de acompanhamento. Os resultados do 2.º trimestre, em agosto, deverão oferecer mais clareza sobre se o risco de IA é real ou exagerado.