White Hair Stock God Serenity: New network architecture from OpenAI and Amazon «won't weaken demand for optical modules»

Afinal, alguém na Wall Street tem vindo a dizer que as duas novas arquitecturas de rede da OpenAI (MRC) e da Amazon (AMZN) (RNG) irão “empobrecer” os centros de dados, reduzindo o número de módulos ópticos usados por uma única XPU e, possivelmente, cortando as necessidades de transceptores ópticos em quatro a cinco décadas. O analista offshore “White-hair Stock God” Serenity saltou para contradizer, afirmando que, mesmo que o número de módulos ópticos por uma única XPU diminua, a escalada louca do tamanho da capacidade de computação de IA continuará a empurrar as necessidades globais de comunicação óptica para cima. Ao mesmo tempo, manifestou-se a favor da rota laser do CPO, considerando que lasers de onda contínua de potência ultra-elevada serão os vencedores a longo prazo.
(Nota de contexto: A OpenAI em conjunto com a NVIDIA, AMD e a Microsoft lançou o “MRC Network Protocol”: resolver completamente o problema de congestionamento no treino de dezenas de milhares de GPUs)
(Complemento de contexto: “AI Stock God” Serenity: a SIVE foca-se no “gargalo a montante da óptica da NVIDIA”, depois da Ayar Labs anunciar a adesão ao NVLink Fusion)

Índice

Alternar

• As apostas dos bear são que a camada de switches seja cortada
• Serenity recalcula: XPU cada vez mais
• VCSEL é apenas uma transição; UHP CW é o desfecho

Resumo dos pontos principais

• Os bear acreditam que a OpenAI MRC e a Amazon RNG vão “achatar” a rede, cortando as necessidades de transceptores em 40-50%
• Serenity rebate: mesmo que os módulos ópticos por XPU diminuam, o número de XPU implantadas aumenta, pelo que a procura total de módulos ópticos deverá continuar a subir
• Na rota do laser, Serenity aposta em VCSEL como ponte de curto alcance para NPO, e UHP CW como solução de longo prazo para CPO, alinhado com a posição da Broadcom

Quando o mercado começa a temer que a arquitectura de rede da IA “vá ao contrário” e mate a procura de comunicações ópticas, o analista “White-hair Stock God” Serenity escolhe ficar do lado oposto aos bear. Ele comentou as discussões recentes sobre a optimização da arquitectura de rede MRC da OpenAI e a possibilidade de a arquitectura RNG da Amazon (AMZN) reduzir a procura de módulos ópticos, afirmando que usar menos módulos ópticos por uma única XPU não significa que o total vá ser menor.

Regarding $AMZN RNG + OpenAI’s MRC and VCSELs.

In what appears to be an indirect response on B. Riley's $AAOI sell report regarding optimizations that "flattens networks and cuts transceiver TAM 40-50%".

Rosenblatt TLDR: They've already modeled for this, even though each XPU… pic.twitter.com/A41ceTqKwJ

— Serenity (@aleabitoreddit) July 10, 2026

O estopim desta disputa é o banco de investimento B. Riley, que reduziu o rating do fabricante de transceptores Applied Optoelectronics (AAOI) com base no “risco de achatar redes”.

Para os bear, MRC e RNG farão desaparecer várias camadas de switches dentro dos centros de dados, reduzindo a dimensão das ligações ópticas.

As apostas dos bear são que a camada de switches seja cortada

Antes de apresentar estas duas arquitecturas de rede, vale a pena explicar as diferenças. A MRC da OpenAI (Multipath Reliable Connection, ligação fiável multi-caminho) divide uma placa de rede de 800Gb/s em oito vias de 100Gb/s, cada uma ligada a switches diferentes. Assim, dois níveis de switches conseguem ligar mais de 100 mil GPUs, poupando custos e consumo de energia. Este protocolo foi lançado em conjunto pela OpenAI, a AMD, a Broadcom, a Intel, a Microsoft e a NVIDIA.

A RNG da Amazon (Resilient Network Graph, gráfico de rede resiliente) é mais directa: substitui agregadores multi-camadas tradicionais por um ShuffleBox óptico passivo, cortando de uma só vez mais de 60% dos dispositivos de rede activos. Com menos camadas e menos switches, a quantidade de módulos ópticos que cada XPU precisa de puxar diminui naturalmente. Com base nisso, a B. Riley estima que a procura de transceptores ópticos possa ser cortada em 40-50%. A lógica dos bear não está errada, mas eles só contam o numerador e não o denominador.

Serenity recalcula: XPU cada vez mais

A réplica da Serenity é simples: o denominador está em explosão. Ela aponta que, à medida que o número de XPU implantadas aumenta significativamente, mesmo que o número de módulos ópticos necessários por cada XPU diminua, multiplicando, a procura total esperada de módulos ópticos continuará a crescer. Por outras palavras, a quantidade poupada pela arquitectura é compensada e ainda sobra com a expansão da capacidade de computação.

Este também é um truque habitual da Serenity: quando os outros vêem a procura a desabar, ele vai contar se os gargalos de toda a cadeia de fornecimento ainda existem. Os dados do mercado estão do lado dele: estima-se que o tamanho do mercado de módulos ópticos de IA cresça de 16.5 mil milhões de dólares em 2025 para 26 mil milhões de dólares em 2026; a Amazon também assinou com a Corning acordos plurianuais de fornecimento de fibra na casa das centenas de milhões de dólares, dando suporte à procura de longo prazo dos centros de dados. Se mesmo assim for para cortar a procura, o que a Amazon deveria ter mais razão para temer estaria a acumular stocks.

VCSEL é apenas uma transição; UHP CW é o desfecho

Além do total, Serenity também tomou posição sobre a rota de laser do CPO (Optica de Co-embalagem, ao encapsular motores ópticos e chips de comutação juntos). Ele acredita que o VCSEL (laser de emissão superficial com cavidade de ressonância vertical) é mais adequado como tecnologia de transição para NPO (óptica quase embalada, near-packaged optics) e para interligações de curta distância. A vantagem é ser mais barato, mais maduro e algo que já pode ser implementado; mas, à medida que se estende até à geração de CPO, lasers de onda contínua de potência ultra-elevada (UHP CW) são a melhor solução.

Este julgamento está alinhado com as declarações públicas anteriores da Broadcom. A Broadcom posicionou o CPO como uma “estrela polar” em eficiência energética e largura de banda, enquanto vê a versão NPO com VCSEL como uma ponte de transição que pode ser implantada “agora”. E já demonstrou tecnologias de laser VCSEL, EML e CW de 200G. O VCSEL é a ponte para “já estar em uso”; o UHP CW é o destino do outro lado.

Voltando à pergunta inicial. A arquitectura vai fazer com que uma única XPU use menos módulos ópticos? Vai. Mas enquanto a IA continuar a empilhar racks freneticamente, o caminho das comunicações ópticas continuará a alargar-se, em vez de encolher. Os bear apostam na eficiência; Serenity aposta na escala. O que importa agora é a velocidade real de requisição dos módulos ópticos de 1.6T em 2026 e 2027: quem estiver com o cálculo mais correcto, os números de expedição é que vão falar.

Isto não constitui aconselhamento de investimento.

Perguntas frequentes

Porque é que a arquitectura MRC da OpenAI e a RNG da Amazon são vistas como reduzindo a procura de módulos ópticos?

As duas arquitecturas “achata(m)” a rede dos centros de dados. A MRC permite que dois níveis de switches liguem 100 mil GPUs; a RNG substitui agregadores multi-camadas por um ShuffleBox óptico passivo, cortando mais de 60% dos dispositivos activos. Com menos camadas e menos switches, a quantidade de módulos ópticos que cada XPU tem de suportar diminui, e a B. Riley estima que a procura possa cair 40-50%.

Porque é que Serenity acredita que a procura de comunicações ópticas ainda vai crescer?

Serenity considera que tudo depende do total de XPU implantadas. Mesmo que os módulos ópticos por XPU diminuam, a rápida expansão do tamanho da capacidade de computação de IA fará com que o número de XPU aumente, e multiplicando, a procura total continua a ser vista a crescer. A previsão do mercado de módulos ópticos de IA é de crescimento de 16.5 mil milhões de dólares em 2025 para 26 mil milhões de dólares em 2026, sustentando o seu juízo.