SpaceX vs. as 5 maiores IPOs da história. Como é que essas ações se saíram um ano depois?

Dois tendências notáveis continuam a reforçar o panorama dos mercados de capitais.

Naturalmente, o apetite dos investidores por empresas de inteligência artificial (IA) mantém-se forte. A visão é que se trata de uma tecnologia revolucionária que terá um impacto significativo na economia.

Além disso, o mercado fica fascinado com tudo o que Elon Musk está a desenvolver. As suas grandes visões impulsionam a excitação.

Estes fatores criaram o cenário perfeito para a oferta pública inicial (IPO) mais aguardada de todos os tempos. Em 12 de junho, Space Exploration Technologies (SPCX 2.25%) abriu o capital. Angariou $86 mil milhões, depois de os subscritores exercerem a sua opção greenshoe. Atualmente, a empresa tem uma capitalização bolsista massiva de $2 biliões. E a ação negociou 13% acima do seu preço de abertura (a partir de 9 de julho).

A euforia é difícil de exagerar. Mas como é que as ações da SpaceX vão evoluir no período de 12 meses após a sua IPO? Os investidores podem tentar obter pistas ao analisar os cinco maiores negócios anteriores.

Fonte da imagem: The Motley Fool.

Uma vasta gama de setores

Os cinco maiores IPOs anteriores à SpaceX são classificados pela quantidade de capital angariado. A lista inclui Saudi Arabian Oil ($26 mil milhões angariados em 2019), Alibaba Group ($22 mil milhões em 2014), SoftBank Corp. (não a empresa de participação de investimentos) ($21 mil milhões em 2018), NTT DoCoMo ($18 mil milhões em 1998) e Visa ($18 mil milhões em 2008). Os investidores vão notar que estes negócios provêm de setores diferentes. Quer se trate de energia, tecnologia, serviços de comunicação ou serviços financeiros, nenhum único setor domina.

As respetivas performances nos 12 meses seguintes são uma mistura de resultados. As ações da Saudi Aramco desceram uma percentagem de dígito único. O preço das ações da Alibaba caiu 30%. As ações da SoftBank subiram cerca de 10%. A NTT Mobile disparou 68%. E as ações da Visa ficaram praticamente estáveis um ano depois.

Estes números estão bastante díspares. É revelador que estas empresas tenham conseguido angariar quantias tão enormes de capital. No entanto, o momento das suas IPOs, bem como as suas posições competitivas, equipas de gestão e desempenho financeiro, pesaram nas performances das respetivas ações.

Com base nestes números voláteis, os investidores não conseguem chegar a uma conclusão definitiva sobre onde as ações da SpaceX estarão a ser negociadas 12 meses após a sua IPO. Neste momento, é mesmo uma incógnita.

Expandir

NASDAQ: SPCX

Space Exploration Technologies

Variação de hoje

(-2.25%) $-3.42

Preço atual

$148.74

Principais dados

Market Cap

$2.0TCapitalização de mercado calculada apenas com base em ações negociadas publicamente em circulação. Não inclui ações não listadas, privadas, nem ações em classes duais não negociadas. A capitalização de mercado implícita poderá variar.Capitalização de mercado calculada apenas com base em ações negociadas publicamente em circulação. Não inclui ações não listadas, privadas, nem ações em classes duais não negociadas. A capitalização de mercado implícita poderá variar.

Intervalo do dia

$146.75 - $150.45

Intervalo 52 semanas

$145.20 - $225.64

Volume

823.4K

Volume médio

159.9M

A valorização cria um risco negativo significativo

A história, claro, não está garantida que se repita. Mas estas grandes IPOs ensinam uma lição clara aos investidores no que toca à entrada em mercado público “blockbuster” da empresa de Elon Musk. A SpaceX, cujo aumento de capital de $86 mil milhões é mais do triplo do próximo maior, pode ver o seu preço das ações disparar ao longo do próximo ano. Também pode cair de forma abrupta.

No entanto, os investidores não devem concentrar-se nos próximos 12 meses. Qualquer coisa pode acontecer, pois, num intervalo tão curto, tudo depende muito da mudança do sentimento do mercado. Isso é imprevisível. Ninguém tem qualquer pista sobre onde estará a ação em junho de 2027.

A melhor perspetiva é ter uma visão de longo prazo. Os investidores mais sensatos estão a perguntar onde a SpaceX poderá estar dentro de cinco anos e além disso. Mesmo depois de os investidores adotarem um horizonte temporal mais alargado, o futuro da empresa continua extremamente incerto.

A SpaceX tem, ainda assim, algumas características positivas dignas de nota. Desde logo, o seu modelo de negócio verticalmente integrado reduziu os custos de lançamento, dando à empresa uma grande vantagem. A SpaceX domina mais de 80% do mercado de lançamentos comerciais, segundo a investigação da The Motley Fool, já que o seu custo de lançamento por quilograma caiu significativamente ao longo do tempo.

A Starlink é uma iniciativa bem-sucedida, proporcionando acesso à internet a 10,3 milhões de subscritores consumidores (a 31 de março) em todo o mundo. Nos primeiros três meses de 2026, o segmento de conectividade (composto sobretudo pela Starlink) gerou $1,2 mil milhões de rendimento operacional sobre $3,3 mil milhões de receitas.

A valorização, no entanto, introduz um grande obstáculo. A ação é negociada a mais de 51 vezes as estimativas consensuais dos analistas para as receitas de 2026. Trata-se de um preço astronómico que “embute” uma enorme corrente de lucros em algum momento no futuro.

Dizer que a SpaceX precisa de executar sem falhas nos próximos anos seria subestimar a situação. E não é só isso: o objetivo final de desenvolver viagens interplanetárias baratas e estabelecer uma civilização em Marte pode nem sequer ser possível.

Esta ação é melhor ser evitada. No entanto, há certamente investidores mais ousados que continuarão a comprar empresas lideradas por Elon Musk.