A Circle Obtém Nova Aprovação Regulatória para o National Trust Bank. Eis o Que Isto Poderá Significar Para as Acções da CRCL

**Circle Internet Group **(CRCL +5,30%), a empresa por detrás da stablecoin, USDC, recebeu autorização para operar o seu próprio banco fiduciário nacional. A 10 de julho, a Office of the Comptroller of the Currency (OCC) -- a agência federal que autoriza e supervisiona bancos nacionais -- deu luz verde à Circle para criar uma.

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NYSE: CRCL

Circle Internet Group

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(5,30%) 3,34 $

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Principais dados

Capitalização bolsista

$16BMarket cap calculada apenas com base em ações em circulação negociadas publicamente. Não inclui ações não listadas, privadas ou ações em classes duplas não negociadas. A capitalização bolsista implícita pode variar. A capitalização bolsista é calculada apenas com base em ações em circulação negociadas publicamente. Não inclui ações não listadas, privadas ou ações em classes duplas não negociadas. A capitalização bolsista implícita pode variar.

Intervalo do dia

65,09 $ - 72,84 $

Intervalo 52 semanas

49,90 $ - 262,97 $

Volume

1,2M

Vol médio

14,6M

Margem bruta

4,98%

A nova entidade tem legalmente o nome de First National Digital Currency Bank, N.A., mas fará negócios como Circle National Trust.

O que faz, na prática, um banco fiduciário nacional

Um banco fiduciário nacional pode deter e salvaguardar ativos para os seus clientes, mas não pode receber depósitos nem conceder empréstimos da forma que um banco comercial normal faz. A autorização oficial significa que a Circle pode agora operar sob um único regulador federal, a OCC, em vez de uma supervisão fragmentada ao nível dos estados.

Por agora, o banco fiduciário vai fornecer custódia -- deter e salvaguardar ativos -- apenas para a Circle e as suas afiliadas. De acordo com o plano aprovado, a Circle poderá mais tarde expandir esse serviço de custódia para um número limitado de clientes institucionais externos, como bancos e empresas de derivados regulamentadas, caso exista procura.

O CEO Jeremy Allaire descreveu a aprovação como um “passo decisivo” para a infraestrutura da empresa.

Como a Circle ganha dinheiro com o USDC

Para perceber por que isto é importante, ajuda entender como a Circle ganha o seu dinheiro. A empresa emite USDC -- indexado, um-para-um, ao dólar dos EUA -- e suportado por reservas em dinheiro e Treasuries de curto prazo. A Circle ganha juros nessas reservas -- 652,5 milhões de dólares no trimestre passado. Isto representa a grande maioria da receita total da Circle.

Ao possuir um banco fiduciário nacional com autorização federal, a Circle poderá gerir as suas próprias reservas, algo que atualmente paga a outros para fazer. Essas taxas deixariam de fluir para fora, reforçando a linha de fundo da Circle.

E um regulador federal único e claro a supervisionar as suas operações poderá ainda reduzir ineficiências e trazer mais clareza para potenciais clientes. Afinal, as regras para stablecoins ainda estão a ser escritas.

O contexto regulatório por trás desta aprovação

A aprovação surge cerca de um ano depois de o GENIUS Act ter sido aprovado pelo Congresso no passado mês de julho. A lei definiu o primeiro quadro federal para stablecoins, exigindo que emissores como a Circle detivessem 100% de reservas em dinheiro ou Treasuries de curto prazo e que divulgassem mensalmente a sua composição de reservas.

Fonte da imagem: Getty Images

A Circle, na verdade, apresentou primeiro o pedido de autorização fiduciária em junho de 2025 e recebeu aprovação condicional em dezembro. Esta é a luz verde oficial.

O que isto significa para os investidores da Circle

O contrato completo ajuda a consolidar a posição da Circle no mercado de stablecoins e reduz o risco regulatório da Circle. Vai ajudar a validar a legitimidade da Circle nos círculos da finança tradicional.

Dito isto, os investidores precisam estar cientes dos riscos aqui. A receita da Circle está fortemente ligada às taxas de juro: o rendimento das reservas depende do retorno que a Circle obtém nos Treasuries, e essa taxa de retorno das reservas já caiu para 3,5% no trimestre passado, abaixo dos 12 meses anteriores.

Se as taxas baixarem, a receita também cai. Além disso, a Circle entrega uma grande parte do rendimento do USDC a Coinbase ao abrigo de um acordo de distribuição, limitando quanto desse rendimento das reservas a Circle realmente mantém.

A aprovação é um marco genuíno no posicionamento da Circle junto dos reguladores. Se isso fizer mesmo avançar a atividade depende de quanto se traduz, na prática, em aumento da procura, especialmente por parceiros institucionais.