A Moderna Precisa de Começar a Gerar Lucro?

Moderna (MRNA 10,28%) é mais conhecida pelas suas vacinas contra a COVID-19, que foram aceleradas para aprovação em 2020 e, posteriormente, geraram dezenas de milhares de milhões de dólares em receitas.

No entanto, muita coisa mudou nos últimos anos. Embora as vacinas da Moderna para a COVID-19 continuem a ser a sua principal fonte de receitas, as vendas são apenas uma fração do que eram durante a pandemia. Além disso, a empresa está a perder dinheiro a toda a hora, registando uma perda líquida de 2,8 mil milhões de dólares em 2025 e esperando também perdas na casa dos milhares de milhões em 2026.

Com base nisto, pode pensar que a Moderna seria um péssimo investimento. Mas não tenho a certeza de que seja o caso, e há três razões principais.

Fonte da imagem: Getty Images.

1. As receitas da Moderna podem disparar em poucos anos

A Moderna tem hoje quatro produtos comerciais — duas vacinas contra a COVID-19, uma vacina contra a RSV aprovada para populações vulneráveis e uma vacina combinada contra a COVID-19 e a gripe que foi recentemente aprovada na Europa.

No entanto, a verdadeira história está no pipeline da Moderna. A empresa tem mais de 30 vacinas e terapêuticos em desenvolvimento, incluindo a sua altamente aguardada vacina contra a gripe, que está à espera de aprovação nos EUA e na Europa. Está a desenvolver várias outras vacinas, bem como tratamentos para doenças raras e vários tipos de cancro.

A Moderna tem como objetivo declarado ter 10 produtos comerciais em poucos anos. Se conseguir levar alguns dos seus candidatos mais promissores ao mercado, as suas receitas podem facilmente ser várias vezes superiores ao nível atual.

2. A gestão de custos é uma prioridade

Em segundo lugar, a equipa de gestão da Moderna colocou a redução de despesas como prioridade. Já cortou vários centenas de milhões de dólares em despesas contínuas e prevê cerca de 500 milhões de dólares em reduções adicionais no próximo ano.

Está a fazer isto ao otimizar os seus processos de fabrico e ao focar estrategicamente os seus esforços de I&D nos candidatos do seu pipeline com mais potencial. Só isto pode ajudar a reduzir as perdas de forma significativa.

3. A Moderna consegue suportar as perdas entretanto

Por fim, a Moderna tem 7,5 mil milhões de dólares em dinheiro no seu balanço, pelo que consegue aguentar as perdas por enquanto. Se perder cerca de 2 mil milhões de dólares este ano, o que parece provável, e além de cortar custos mais 500 milhões de dólares em 2027 também gerar receitas de pelo menos um novo produto comercial, é fácil ver como essas perdas podem tornar-se muito menores.

De facto, a gestão da Moderna disse que a empresa terá fluxo de caixa positivo até 2028 e que chegará lá sem esgotar o resto do seu dinheiro.

Resumindo, a Moderna está a perder dinheiro neste momento, mas tudo bem. Faz parte do processo. Se a empresa conseguir atingir a sua meta de 10 produtos comerciais e continuar a avançar na direção certa em termos de disciplina financeira, poderá ter um futuro muito promissor pela frente.