As mais recentes atas da Reserva Federal libertaram um sinal digno de atenção: os decisores colocaram o investimento em capital impulsionado por IA, lado a lado com tarifas e geopolítica, na lista de itens a observar que poderão impulsionar a inflação. O “novo correspondente” da Fed — Nick Timiraos, tradicionalmente visto como um barómetro de política — também sublinhou deliberadamente esta mudança subtil. Nas atas está escrito de forma explícita que “as pressões sobre os preços estão a tornar-se mais generalizadas, com aumentos evidentes em vários bens e serviços”.

Isto fez-me perceber que, se a febre do investimento em infraestruturas de IA continuar a consumir dinheiro e recursos, e a elevar de forma efetiva o patamar dos preços, a margem de manobra da Reserva Federal para manter as taxas de juro atuais será pressionada — e não está fora de hipótese reiniciar subidas das taxas. Para o mercado de cripto, a intensificação das expectativas de subidas das taxas tem sido, invariavelmente, o “cinto de contenção” para os ativos de risco; mas desta vez o guião é diferente: o motor da inflação deixou de ser o desfasamento tradicional entre oferta e procura e passou a ser a corrida armamentista de IA dos gigantes da tecnologia. Quando as despesas de capital da Meta e da Microsoft se tornam uma nova variável do enredo macroeconómico, a lógica de valorização dos ativos de risco está a ser reconfigurada, e a relação negativa entre cripto e taxas de juro talvez já não seja tão linear. #SK海力士ADR指导价149美元