A Lei CLARITY aproxima-se de um momento decisivo: a regulação das criptomoedas enfrenta a sua votação mais crítica até hoje

Estado atual da legislação

Em 10 de julho de 2026, a Digital Asset Market CLARITY Act encontra-se na Posição 423 do Calendário Legislativo do Senado dos EUA, levando a mais significativa legislação sobre estrutura do mercado de criptomoedas na história dos EUA para a sua fase mais decisiva.

A Senadora Cynthia Lummis continua a pressionar por uma votação no Senado antes de os legisladores partirem para o recesso de agosto, mas a janela legislativa está a estreitar-se rapidamente, já que vários problemas-chave de procedimento e políticos permanecem por resolver.

Porque é que a CLARITY Act importa

Se for aprovada, a CLARITY Act criaria o primeiro quadro regulatório federal abrangente para ativos digitais nos Estados Unidos.

A legislação definiria claramente as responsabilidades regulatórias da SEC e da CFTC, estabeleceria padrões para determinar se os ativos digitais se qualificam como valores mobiliários ou como commodities, e forneceria regras transparentes que abrangeriam a emissão de tokens, plataformas de negociação, serviços de custódia e infraestruturas mais amplas do mercado.

O projeto de lei já garantiu aprovação bipartidária no Senado, na Comissão de Assuntos Bancários, durante maio, com apoio de membros republicanos, juntamente com os Senadores democratas Ruben Gallego e Angela Alsobrooks. No entanto, a aprovação final no Senado ainda depende de superar vários grandes obstáculos processuais.

Três grandes questões continuam a bloquear o progresso

As negociações continuam a centrar-se em três áreas principais.

A primeira envolve preocupações éticas relacionadas com a divulgação de 1,4 mil milhões de dólares em participações em criptomoedas por parte da administração Trump, levando a novos apelos por salvaguardas mais fortes contra conflitos de interesse.

A segunda centra-se na conformidade contra o branqueamento de capitais (AML) e sanções, em que vários legisladores democratas procuram requisitos regulatórios mais rigorosos do que os incluídos no rascunho atual.

A terceira dificuldade diz respeito à conformidade com o financiamento do terrorismo (CFT) e às diferenças entre a legislação da Comissão Bancária e a proposta correspondente da Comissão da Agricultura. Ambas as versões precisam de ser conciliadas antes de o projeto de lei poder avançar para uma votação completa no Senado.

Um calendário legislativo apertado

O calendário legislativo deixa pouco espaço para atrasos.

Quando os senadores regressarem do recesso de 4 de julho, a 13 de julho, o Congresso terá aproximadamente 20 dias úteis para levar a legislação pelo Senado e devolvê-la à Câmara antes do início do recesso de agosto.

Como a Câmara anteriormente aprovou uma versão diferente do projeto de lei, qualquer aprovação pelo Senado ainda exigiria reconciliação entre as duas câmaras antes de seguir para o Presidente para aprovação final.

De acordo com a CoinGape, um rascunho unificado que combine as versões das Comissões Bancária e da Agricultura poderá ser divulgado já na próxima semana, embora a publicação, por si só, não garanta consideração imediata em plenário.

Possível impacto no mercado

O resultado da CLARITY Act poderia remodelar significativamente a indústria de ativos digitais.

Muitos analistas de Wall Street e especialistas em políticas descrevem o período antes de agosto como a última oportunidade realista para o Congresso aprovar, em 2026, uma legislação abrangente sobre estrutura do mercado de criptomoedas.

A Senadora Cynthia Lummis também alertou que a falha nesta sessão poderia atrasar legislação federal significativa até 2030, dada a evolução dos ciclos eleitorais e as prioridades variáveis no Congresso.

Sem clareza legislativa, a indústria provavelmente continuaria sujeita a regulação por meio de ações de execução, em vez de regras estatutárias consistentes, limitando a participação institucional e o desenvolvimento de longo prazo do mercado.

A adoção institucional pode acelerar

Para os mercados financeiros, a certeza regulatória continua a ser uma das grandes peças em falta.

A incerteza sobre a classificação de ativos digitais continua a limitar a participação de grandes bancos, gestores de ativos, custodiante e empresas institucionais de negociação.

Saídas recentes de ETFs de Bitcoin, totalizando aproximadamente 5,85 mil milhões de dólares durante os últimos trinta dias, ilustram a cautela contínua dos investidores.

Um quadro regulatório claramente definido poderia fornecer às instituições padrões de conformidade previsíveis, desbloqueando potencialmente centenas de mil milhões de dólares atualmente à margem, antes de entrarem nos mercados de ativos digitais.

A SEC está a avançar, independentemente

A Comissão de Valores Mobiliários (SEC) está simultaneamente a expandir a sua própria agenda regulatória.

O mais recente calendário de elaboração de regras da agência aumentou de 23 para 38 itens ativos, com as regulamentações de criptomoedas a representarem uma parte significativa das próximas propostas.

A maioria das iniciativas é esperada antes de outubro de 2026, enquanto várias ações relacionadas com cripto poderão surgir em julho.

Se esses esforços acabem por fazer parte de um quadro legislativo unificado ou permaneçam orientados por execução dependerá em grande medida do resultado da CLARITY Act.

Perspetiva final

A indústria de criptomoedas terá investido aproximadamente 189 milhões de dólares durante o ciclo eleitoral dos EUA de 2026, com o objetivo de promover legislação como a CLARITY Act.

As próximas semanas podem determinar se esse investimento alcança o objetivo pretendido.

Os participantes no mercado devem acompanhar de perto a divulgação do rascunho legislativo unificado, o agendamento de votações de cloture e os sinais da liderança do Senado quanto à alocação de tempo em plenário.

Mais do que uma proposta regulatória, a CLARITY Act representa um dos catalisadores potenciais mais importantes para o crescimento futuro da indústria de ativos digitais dos EUA. O seu resultado poderá influenciar a adoção institucional, a certeza regulatória e a direção de longo prazo dos mercados de cripto nos próximos anos.

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