《大行》美銀證券：阿里(09988.HK)雲業務首季增長料亮眼，重申「comprar」avaliação

O Bank of America Securities divulgou um relatório de investigação, prevendo que a Alibaba (09988.HK) +2.200 (+2.037%) terá um volume de ações vendidas a descoberto de 1,459 mil milhões de dólares; a percentagem é de 24,272% até ao final do primeiro trimestre fiscal deste ano, terminando em junho deste ano, com a receita a crescer 8,8% em termos homólogos, em linha com as expectativas do mercado. A forte procura de IA deverá impulsionar o crescimento da receita do negócio de cloud em 45% em termos homólogos, face a uma subida de 38% no trimestre anterior. A margem de lucro do negócio de cloud deverá melhorar de 9% para 11%, em linha com as orientações da administração.

A instituição prevê que o CMR da Alibaba neste trimestre caia 7,7% em termos homólogos, refletindo um contexto mais fraco da indústria no segundo trimestre deste ano. A previsão para o EBITA geral atinge cerca de 26,2 mil milhões de RMB, o que representa uma queda anual de 33%. No detalhe, o EBITA do e-commerce na China (excluindo new retail) deverá cair 3,3% em termos homólogos, principalmente devido à melhoria da eficiência operacional e à otimização contínua das despesas de marketing. As perdas do new retail estreitaram-se para cerca de 10 mil milhões de RMB, face a perdas de cerca de 18 mil milhões de RMB no trimestre anterior; as perdas de outros negócios reduziram-se de 21 mil milhões de RMB para cerca de 17 mil milhões de RMB.

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O Bank of America Securities considera que o ano fiscal de 2027 será o ponto de viragem-chave para os lucros da Alibaba. Com o lucro do core do e-commerce a regressar ao crescimento após uma redução significativa das perdas do new retail, a empresa poderá gerar um fluxo de caixa sustentável para suportar o desenvolvimento de cloud e investimentos em IA. A previsão é que o EBITA ajustado global aumente de cerca de 76 mil milhões de RMB no ano fiscal de 2026 para cerca de 103 mil milhões de RMB no ano fiscal de 2027. Mantém-se, em termos gerais, inalterada a previsão de receitas para os anos fiscais de 2027 a 2028; as previsões de lucros para 2027 a 2028 foram revistas em alta em até 2% no máximo. Mantém-se inalterado o preço-alvo de 168 dólares de Hong Kong para o mercado de Hong Kong e de 172 dólares para o mercado dos EUA, reiterando a classificação «Comprar». (gc/j) (Cotação do mercado de Hong Kong com atraso de pelo menos quinze minutos. Dados de short selling até 2026-07-10 12:25.)