A Meta finalmente voltou a registar um forte salto depois de um longo período de espera, e o preço das acções no pré-mercado voltou a ultrapassar os 650+. Ao rever tudo, tenho a sensação de que o roteiro da Meta agora é um pouco semelhante ao do ano passado da Google.

Ambas passaram por um longo período de baixa. No ano passado, a Google foi penalizada continuamente pelo mercado por causa da narrativa de que os grandes modelos de IA iriam substituir a pesquisa tradicional.

E este ano, a Meta foi ainda mais alvo de fud em sequência. O modelo open source Llama ficou para trás em termos de tecnologia, o modelo grande de topo foi adiado, a equipa de IA foi reorganizada, e tudo isso somado a capex que continua a subir levou o mercado a começar a duvidar seriamente de que a Meta esteja a usar o cash flow do negócio de publicidade para subsidiar uma corrida armamentista de IA sem fim à vista.

A acção da Meta caiu 35% em algum momento, do seu máximo histórico para o seu mínimo, num cenário bastante pessimista.

No entanto, a seguir, as duas empresas acabaram por apresentar uma viragem nos fundamentos.

No ano passado, a Google provou o seu valor com dados de resultados trimestrais consecutivos acima do esperado e com o modelo grande Gemini na vanguarda da tecnologia. A IA não só não iria devorar o negócio existente, como passou a ser um novo motor de crescimento. Depois da recuperação, a Google tornou-se uma das poucas gigantes tecnológicas no mundo com um ecossistema de IA completo.

E recentemente a Meta também tem sido assim. Lançou o modelo grande de topo Muse Spark 1.1, e diz-se que em vários testes de referência já ultrapassou o modelo Gemini.

O mais importante é que, pela primeira vez, a Meta vai cobrar pelo modelo através de uma API para o exterior, com um preço que é apenas um quarto do da OpenAI e da Anthropic.

Além disso, na camada de aplicação, a Meta vai vender agentes de IA às empresas; na camada de capacidade de computação, a Meta também está a planear o seu negócio de cloud, a construir infraestruturas de cloud de IA e a vender capacidade de computação para o exterior. Na prática, abriu verdadeiramente uma nova fonte de receitas de IA e provou a sua capacidade perante Wall Street em termos de investimento de capital na área da IA.

Do ponto de vista da trajectória do preço no curto prazo, de seguida é preciso dar especial atenção a saber se a Meta consegue ultrapassar esta zona de resistência entre 650-670. Pessoalmente, acho que o espaço para uma recuperação no futuro próximo ainda é muito grande, afinal os Foward PE de 18-19x já estão no nível mais baixo desde a época da pandemia.