#BernsteinSaysMemoryBullMarketToLastUntil2027

O Ciclo do Chip de Memória não acabou. A IA não está a “fugir”: poderia financiá-lo até 2027. Embora grande parte da conversa sobre software de Inteligência Artificial e interações com chatbots esteja atualmente na moda, ainda há uma quantia significativa de dinheiro a ser injetada em infraestruturas de hardware de IA. Sem chips de memória robustos, a maioria dos modelos de IA mais poderosos não seria viável em termos de eficiência operacional. Na verdade, não fico nada surpreendido ao ouvir a mais recente perspetiva da Bernstein de que o atual bull market de memória pode continuar desde já até 2027.

Embora o crescimento dos picos de preços recentemente acentuados possa já ter abrandado, e na minha opinião isso é uma boa coisa, pois sugeriria uma trajetória menos inflacionada para os próximos anos.

Afinal, poucos mercados seguem uma tendência linear de subida para sempre, e até uma tendência abrandada implica um fim. O que me impressiona aqui é que muitos fornecedores de cloud de IA continuam a fazer encomendas de longo prazo, e assim esses picos de procura já não vêm apenas de eletrónica de consumo. O mercado está agora a transitar para a IA de data center-empresa — o motor de crescimento da computação em nuvem para o longo prazo — o que, acredito, é muito mais promissor do que o anterior. Também acho intrigante que os mercados de memória estejam divididos nas suas trajetórias de crescimento. Os consumidores estão, em certa medida, saciados com a procura, enquanto a procura relacionada com IA continua tão resiliente como sempre.

E esse é um fator importante a ter em conta, porque nem toda a gente quer expansão, mas toda a gente precisa de expansão adicional.

Num contexto de investidores, isto é um lembrete de que muitas oportunidades de alto crescimento não aparecem no espectro mais visível. Embora se fale muito de aplicações de IA, as empresas que oferecem hardware e infraestrutura podem ser beneficiárias de um crescimento sustentado de IA durante anos. Naturalmente, dado o quão elevadas são as expetativas, não procuramos uma trajetória em linha reta até ao infinito e além para os chips.

As empresas fortes não estão isentas da volatilidade, especialmente após disparadas enormes de preços. E, francamente, a história de longo prazo está lá, mas é preciso disciplina como investidor e algum tempo. Achas que a IA continuará a ser uma força motriz por detrás do setor dos chips até 2027, ou o mercado está agora a ser demasiado otimista quanto ao ritmo do crescimento futuro?

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