#SKHynixADRIndicativePrice149

A Procura do IPO da SK Hynix é Mais uma Prova de que a “AI Trade” Ainda Não Acabou. O burburinho em torno da listagem da SK Hynix nos EUA é, na verdade, um sinal interessante do foco do “smart money” nestes dias. Mesmo que apenas a indicação de ADR de $149 por ação e a natureza reportada de terem sido pedidos sete vezes mais do que o disponível indiquem níveis de interesse das instituições, pelo menos sugerem alguma convicção contínua no tema de infraestrutura de IA a longo prazo.

Uma coisa que analiso acima do montante total é quem está a angariar o dinheiro.

Se o dinheiro de instituições de longo prazo e de fundos soberanos estiver a fluir para uma oferta como esta, normalmente significa um compromisso de longo prazo, e não oportunismo de curto prazo por parte de operações que procuram “virar” a posição. O mundo precisa de se lembrar de que a SK Hynix produz memória de elevada largura de banda (HBM), um componente-chave de todo o hardware avançado em que os chips de IA dependem da velocidade — à medida que a IA continua a evoluir para modelos cada vez mais complexos e de maiores dimensões e se vai incorporando ainda mais em várias aplicações de computação, a HBM continuará a ser exigida. Em muitos casos, as empresas que estão a construir a infraestrutura para a inteligência artificial são, se alguma coisa, ainda mais críticas do que as empresas que escrevem as aplicações de software que recebem toda a atenção da imprensa. Uma característica que achei muito interessante foi o prémio na oferta de ADR para os EUA, já que vários analistas prevêem que os investidores americanos estão dispostos a pagar mais pela segurança.

Isto resulta da falta de acesso dos investidores institucionais globais às ações coreanas. Vai ser muito interessante ver como isto se desenrola após o IPO! Como gosto de dizer: “Uma boa empresa nem sempre dá origem a uma boa ação.”

Há tanta expectativa a construir-se em todo o espaço de IA que, se começarmos a ver até pequenas desacelerações na trajetória do crescimento, vais ver uma volatilidade significativa. Ainda assim, a longo prazo, continuo a acreditar que a oportunidade de investir na infraestrutura de IA é simplesmente enorme. Esta oferta parece ser mais uma indicação clara de que ainda é capital institucional que acredita na oportunidade de longo prazo de investir nos blocos de construção do futuro.

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