SWIFT: Registo de blockchain ativado, bancos unem-se para acabar com as stablecoins.

A organização que gere as transferências bancárias globais, frequentemente usada como arma de sanções, a SWIFT, anunciou oficialmente que o seu livro-razão blockchain está pronto para uso. 17 grandes bancos globais preparam-se para realizar transações reais na cadeia.

Desta vez, a Swift mudou a sua habitual morosidade, passando do conceito à implementação em apenas 9 meses. Uma organização que conecta mais de 200 países e mais de 11.500 instituições financeiras conseguir este ritmo de implementação mostra que a pressão interna é enorme e que a tecnologia blockchain está realmente mais madura.

Desta vez, a Swift anunciou oficialmente parcerias com 17 bancos, abrangendo seis continentes: Citigroup, HSBC, UBS, BNP Paribas, Standard Chartered, Wells Fargo, Bank of New York Mellon, DBS, Mitsubishi UFJ, entre outros.

Embora não se compare aos 140 parceiros do Open USD, a Swift e estes 17 grandes nomes têm uma cooperação séria.

A forma específica de cooperação é os bancos transformarem os depósitos nas suas contas em 'depósitos tokenizados' e colocá-los no livro-razão partilhado da SWIFT para circulação. O dinheiro dos clientes pode ser movimentado 24 horas por dia, 7 dias por semana — mesmo durante a noite e fins de semana —, com a liquidação final a ainda passar pelos sistemas existentes.

De forma resumida: o front-office regista e liberta o dinheiro primeiro, o back-office liquida lentamente.

Atualmente, 75% dos pagamentos na rede SWIFT são creditados em 10 minutos. O que nunca foi lento são as mensagens, mas sim o horário de funcionamento dos bancos em cada extremidade e os acordos de liquidação.

Desta vez, o alvo é o ponto crítico de 'o dinheiro não pode ser movimentado quando o banco fecha'.

Visto isoladamente, é uma atualização tecnológica. Colocado no contexto mais amplo, é um contra-ataque defensivo do sistema de pagamentos tradicional contra as stablecoins.

Nos últimos dois anos, as stablecoins permitem transferências transfronteiriças instantâneas, funcionam aos fins de semana e têm taxas insignificantes. Cada vez mais pessoas que fazem comércio exterior ou remessas usam diretamente USDT e USDC, sem passar pelos bancos.

Para os bancos, não se trata apenas de roubar taxas, mas também de roubar depósitos.

Quando o dinheiro é convertido em stablecoins, sai do balanço dos bancos. Sem depósitos, os bancos perdem a munição para conceder empréstimos — isto atinge o seu core.

A resposta dos bancos é clara: 'Tu és rápido? Eu também sou rápido, mas não deixo o dinheiro sair do sistema bancário — transformo os próprios depósitos bancários em tokens. O dinheiro continua nos livros dos bancos, protegido pelo seguro de depósitos e pela supervisão, apenas com uma casca digital que permite circulação 24/7.'

Na verdade, cada um já tinha tentado individualmente: o JPMorgan tem o Kinexys, o HSBC tem o seu próprio serviço de depósitos tokenizados. Mas cada um por si tem um ponto fraco mortal — o token do Morgan não sai do sistema do Morgan, os sistemas dos bancos não comunicam entre si.

O que a SWIFT está a fazer desta vez é ligar as ilhas: não emite moeda, não toca no dinheiro, apenas atua como camada de orquestração. Esta é a sua especialidade — nunca gere dinheiro, apenas gere como os bancos comunicam entre si.

Assim, o livro-razão blockchain da Swift pode ser visto como uma blockchain de consórcio bancário, que copia os pontos fortes das blockchains públicas — rapidez, funcionamento 24/7 — e descarta as partes que mais preocupam os reguladores — anonimato, sem permissão.

Retirada a casca tecnológica, o que está por baixo é a luta pelo direito de emitir moeda.

Modelo stablecoin: Tether e Circle usam títulos do Tesouro dos EUA como reserva para emitir dólares digitais, o que pode ser considerado banca paralela.

Modelo de depósito tokenizado: o dólar digital são os próprios depósitos bancários, o direito de emissão está nos bancos comerciais, e a criação de crédito não é afetada.

Os dois modelos não podem coexistir em pé de igualdade a longo prazo; cada vez que as stablecoins crescem um pouco, a base de depósitos bancários é erodida na mesma proporção.

Este movimento da SWIFT equivale a os bancos comerciais globais mostrarem coletivamente as suas cartas: O dólar digital pode existir, mas deve crescer no balanço dos bancos.