$MU subiu 250%, o mercado está a precificar um "prémio de desrisco". Mas não se esqueça: com 250 mil milhões investidos, os custos de depreciação, mão de obra e energia são muito mais elevados do que na Ásia. A longo prazo, ou o governo dos EUA continua a subsidiar, ou os produtos finais sobem de preço, ou as margens de lucro são comprimidas — isto é estrutural, não cíclico.

Nos anos 90, a indústria de semicondutores japonesa também tentou a localização, mas acabou por perder para os custos e eficiência. Desta vez, o sucesso dependerá da continuidade das políticas e da velocidade da iteração tecnológica. Tendo a acreditar que, na próxima década, o cenário será de "cadeia de abastecimento regionalizada + coexistência de prémios", não voltando à integração global dos anos 2010.

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