A JPMorgan argumenta que o maior risco de longo prazo para as criptomoedas não é a venda forçada.

É a atividade financeira a migrar silenciosamente para blockchains institucionais privadas.
Os bancos já estão a construir redes de depósitos tokenizados.
A DTCC está a avançar em Canton.
O BIS está a testar infraestruturas de liquidação autorizadas.
Se a tokenização, os pagamentos e a liquidação ocorrerem cada vez mais em redes fechadas, as blockchains públicas capturarão menos atividade económica:
Menos liquidação
Menos liquidez
Menos geração de taxas
Menos acumulação de valor
A Ethereum provavelmente sentiria a pressão primeiro.
A Bitcoin não estaria imune.
O verdadeiro debate não é blockchains públicas vs privadas.
É em que camada o capital institucional acaba por escolher confiar.
Isso pode tornar-se uma das questões definidoras deste ciclo.
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