Bitwise: O mercado baixista do Bitcoin está perto do fim e múltiplos sinais de fundo já surgiram

A 10 de julho, a empresa de gestão de ativos Bitwise analisou que o atual ciclo de mercado baixista do Bitcoin apresenta diferenças fundamentais em relação aos ciclos anteriores. Ou seja, apesar de a febre da IA estar a sugar grandes quantidades de capital e de a legislação cripto nos EUA sofrer repetidos atrasos, o processo de adoção institucional está a avançar de forma constante.

De acordo com o estratega de investimentos Juan Leon, a base de clientes da Bitwise está a mostrar uma tendência de polarização. Os investidores que já detêm Bitcoin há mais de dois anos veem a atual descida como uma oportunidade para aumentar posições, enquanto outros grandes capitais aguardam maior clareza regulatória antes de entrar.

Ele considera que, ao contrário de 2022, quando os clientes da empresa estavam geralmente preocupados com a "sobrevivência das criptomoedas", em 2026 as perguntas já se voltaram para "quando entrar e quanto alocar". Esta mudança no diálogo reflete por si só a maturidade do mercado.

Leon destacou que a atual queda de 50% constitui o "mercado baixista estrutural mais suave" do Bitcoin, em nítido contraste com as quedas históricas de 78% em 2022 e 84% em 2018, sublinhando a tendência de longo prazo de que "os fundos sobem a cada ciclo".

Atualmente, vários sinais de fundo no mercado cripto já começaram a surgir. Incluem indicadores técnicos que mostram condições de sobrevenda, cerca de metade dos detentores em posição de perda não realizada, detentores de longo prazo a começarem a acumular novamente, e a saída recorde de fundos dos ETFs em junho.

A análise indica que a pressão atual no mercado cripto provém mais do nível macroeconómico do que dos fundamentos. A inflação teimosa adiou as expectativas de cortes nas taxas de juro, os conflitos geopolíticos aumentaram a incerteza, e a febre da IA sugou dezenas de milhares de milhões de dólares em potenciais fundos cripto.

No entanto, Leon acredita que a relação futura entre IA e cripto será complementar, pois à medida que a IA de agentes se desenvolve, a sua necessidade de moeda programável e pagamentos máquina-a-máquina tornará a infraestrutura de stablecoins um elo chave para conectar os dois domínios.

Quanto ao CLARITY Act, ele prevê que, mesmo que a legislação não seja aprovada antes da pausa de agosto, a sua implementação final poderá ainda trazer uma mudança estrutural de participação com "biliões de dólares em novo capital institucional".

No geral, esta série de observações aponta para que o atual mercado cripto esteja mais próximo da fase final de liquidação de um ciclo, em vez do início de uma tendência de declínio estrutural de longo prazo.

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