Na véspera da listagem das ações da SK Hynix nos EUA, as baleias on-chain já posicionaram posições long e short antecipadamente.

A IPO da SK Hynix foi subscrita 7 vezes em excesso, com uma concentração de alavancagem muito elevada entre os investidores retalhistas sul-coreanos. As baleias on-chain estabeleceram posições long e short no valor de milhões de dólares antes da listagem. Assim que a ação subjacente oscilar, as liquidações de alavancagem on-chain podem amplificar a turbulência do mercado, afetando por sua vez o sentimento em relação à ação.
O risco negativo também é claro: a profundidade de liquidez dos contratos perpétuos on-chain é muito inferior à dos futuros tradicionais, e em condições extremas de mercado, os spreads podem aumentar drasticamente. O mercado de ações sul-coreano possui mecanismos de disjuntor, mas as transações on-chain não — esse desfasamento estrutural pode levar a oportunidades de arbitragem entre mercados, mas também cria o risco de uma cascata de liquidações.
O mercado de criptomoedas está a tornar-se o segundo campo de batalha para a precificação de ativos tradicionais, mas o efeito de faca de dois gumes da alavancagem não desaparece por causa do rótulo on-chain.
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