PepsiCo vs. Molson Coors: Que ação irá saciar a sede dos investidores por lucros em 2026?

Escolher entre dividendos estáveis e potencial de recuperação define frequentemente uma estratégia de carteira. Para 2026, a comparação entre a gigante dos snacks PepsiCo (PEP 2,93%) e a cervejeira Molson Coors Beverage (TAP +0,83%) revela dois caminhos muito diferentes para os investidores.

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PEP e TAP: Comparação de Desempenho

Principais Métricas Financeiras

PEP – PepsiCo

$138,34

–2,93% (-$4,17)

TAP – Molson Coors Beverage

$39,11

+0,83% (+$0,32)

Capitalização Bolsista

$195B

Intervalo 52 Semanas

$133,63 - $171,48

Margem Bruta

54,22%

Rácio P/L

22,38

EPS (TTM)

$6,37

Dividendo e Rendimento

$5,75 (4,03%)

Capitalização Bolsista

$6,9B

Intervalo 52 Semanas

$38,04 - $54,82

Margem Bruta

35,09%

Rácio P/L

-3,64

EPS (TTM)

$-10,65

Dividendo e Rendimento

$1,90 (4,90%)

PEP – PepsiCo

$138,34

–2,93% (-$4,17)

Capitalização Bolsista

$195B

Intervalo 52 Semanas

$133,63 - $171,48

Margem Bruta

54,22%

Rácio P/L

22,38

EPS (TTM)

$6,37

Dividendo e Rendimento

$5,75 (4,03%)

TAP – Molson Coors Beverage

$39,11

+0,83% (+$0,32)

Capitalização Bolsista

$6,9B

Intervalo 52 Semanas

$38,04 - $54,82

Margem Bruta

35,09%

Rácio P/L

-3,64

EPS (TTM)

$-10,65

Dividendo e Rendimento

$1,90 (4,90%)

A PepsiCo domina através dos seus alimentos de conveniência e bebidas não alcoólicas, aproveitando uma enorme rede de distribuição global. A Molson Coors Beverage foca-se no mercado da cerveja, mas está a expandir-se agressivamente para cocktails prontos a beber e ofertas premium. Embora ambas operem no espaço de consumo defensivo, as suas trajetórias financeiras recentes sugerem riscos e recompensas distintos.

O caso a favor da PepsiCo

A empresa vende marcas icónicas como Lay’s, Doritos e Gatorade em 200 países. Depende fortemente do gigante retalhista Walmart (WMT 1,17%) para aproximadamente 14% da sua receita líquida. Esta concentração de clientes acrescenta uma camada de risco ao negócio. Em junho de 2026, a empresa já não detém participação subsidiária na Pizza Hut depois de a Yum! Brands (YUM 1,05%) ter vendido essa divisão. A PepsiCo concentra-se agora mais nas suas relações diretas de entrega, comércio eletrónico e no desenvolvimento de snacks que se alinham com as tendências de saúde em mudança.

No ano fiscal de 2025, a receita atingiu aproximadamente $93,9 mil milhões, representando um crescimento de cerca de 2,3% em relação ao ano anterior. O lucro líquido do período foi de aproximadamente $8,2 mil milhões, inferior aos $9,6 mil milhões reportados no ano anterior. A empresa apresenta um rácio dívida/capital próprio de aproximadamente 2,5x. O fluxo de caixa livre do ano foi próximo de $7,7 mil milhões, representando o caixa gerado após investimentos de capital.

O caso a favor da Molson Coors Beverage

A Molson Coors produz uma ampla variedade de cervejas e bebidas, incluindo Coors Light e Miller Lite. A empresa está a diversificar ativamente a sua carteira para a categoria de ações de bebidas através de aquisições como a Atomic Brands. Opera através de um sistema de distribuição de três níveis nos Estados Unidos e não tem um único cliente que represente mais de 10% das vendas. Esta diversificação ajuda a empresa a alcançar uma base de consumidores mais ampla, à medida que os volumes tradicionais de cerveja enfrentam pressão.

Durante o ano fiscal de 2025, a receita foi de quase $11,1 mil milhões, representando um declínio de aproximadamente 4% em relação ao ano fiscal anterior. A empresa reportou um prejuízo líquido de aproximadamente $2,1 mil milhões para o período. Este prejuízo segue-se a um ano fiscal de 2024 lucrativo, onde a empresa ganhou mais de $1,1 mil milhões, ilustrando a volatilidade da sua transição atual. Estes números destacam os desafios de transformar um modelo de negócio tradicional em ofertas mais premium.

Em relação ao balanço de dezembro de 2025, o rácio dívida/capital próprio era próximo de 0,6x. Isto indica uma menor dependência de dinheiro emprestado em comparação com o capital próprio dos acionistas. A Molson Coors Beverage gerou cerca de $1,1 mil milhões em fluxo de caixa livre durante o ano fiscal de 2025. Esta geração de caixa é essencial, pois alimenta a expansão da empresa em categorias não cervejeiras, como bebidas energéticas e cocktails.

Comparação do perfil de risco

A PepsiCo enfrenta riscos significativos decorrentes de mudanças no comportamento dos consumidores, incluindo o aumento dos medicamentos GLP-1 e uma maior sensibilidade aos preços. A sua dimensão torna-a alvo de escrutínio legal, como recentes ações judiciais sobre privacidade de dados e rotulagem de produtos. Além disso, o negócio é vulnerável a flutuações nos preços das matérias-primas e a conflitos geopolíticos que podem perturbar as cadeias de abastecimento globais. Se a empresa não utilizar eficazmente a sua análise de dados para inovar, poderá perder volume para alternativas de marca própria mais baratas.

A Molson Coors Beverage tem de integrar com sucesso novas aquisições e premiumizar a sua carteira para compensar o declínio do consumo de cerveja. Enfrenta uma concorrência intensa da Anheuser-Busch InBev (BUD +0,15%) e da Constellation Brands (STZ +0,67%) tanto nas categorias tradicionais como nas emergentes de bebidas. Riscos operacionais como greves laborais e a implementação contínua de uma infraestrutura digital global podem perturbar a produção. Além disso, o crescente escrutínio global e os rótulos de advertência sanitária obrigatórios nos produtos alcoólicos representam uma ameaça de longo prazo à procura nos principais mercados.

Comparação de valuation

A Molson Coors Beverage parece ser a escolha mais orientada para o valor para os investidores, pois é negociada com um rácio P/L futuro e um rácio P/S significativamente mais baixos do que a PepsiCo. O P/L futuro compara o preço da ação com os lucros esperados para o próximo ano, enquanto o rácio P/S compara o preço da ação com a receita.

| Métrica | PepsiCo | Molson Coors Beverage | Benchmark do Setor | | --- | --- | --- | --- | | P/L Futuro | 16,6x | 8,1x | 287,6x | | Rácio P/S | 2,1x | 0,7x | n/a |

O benchmark do setor utiliza o ETF setorial SPDR XLP.
As métricas de valuation provêm do Financial Modeling Prep (FMP) e podem diferir de outros fornecedores de dados.

Que ação compraria em 2026?

As principais marcas de cerveja da Molson Coors, Coors Light e Miller Lite, beneficiaram da reação negativa dos consumidores contra a Bud Light, mas esse é um dos poucos pontos positivos para uma empresa que luta para aumentar as vendas de cerveja, à medida que os consumidores bebem menos e optam cada vez mais por cerveja artesanal quando bebem. Wall Street prevê que 2026 seja o terceiro ano consecutivo de queda nas vendas, com a receita esperada alguns milhões de dólares abaixo da de 2025. A aposta noutras bebidas para além da cerveja é promissora, mas o negócio continua a representar menos de 10% das vendas da Molson Coors.

A PepsiCo é mais conhecida pelas suas bebidas, incluindo a Pepsi, mas é principalmente uma empresa alimentar. Cerca de 60% da receita da PepsiCo provém de marcas de snacks como Lay’s e Tostitos. O aumento dos GLP-1 está a levar os consumidores para snacks salgados e a afastá-los dos doces, e a PepsiCo está a ajustar a sua mistura de produtos e a sua embalagem para acomodar esta mudança. A administração afirma que as tendências indicam que os snacks salgados crescerão mais do que a alimentação, beneficiando o seu negócio de snacks. A Pepsi parece ser mais afetada pela crescente cautela do consumidor dos EUA em relação aos gastos, dada também a sua exposição a snacks.

Ambas as empresas são apreciadas pelos investidores pelos seus pagamentos fiáveis de dividendos. A Molson Coors tem o maior rendimento de dividendo futuro ao preço atual, de 4,95%, contra os 4,15% da PepsiCo.

Apesar do melhor dividendo e dos rácios mais baratos da Molson Coors, os investidores devem querer ver uma recuperação das vendas antes de investir. A PepsiCo pode estar a crescer lentamente, mas ainda está a crescer e é a ação a comprar.