Novartis vs. Teva: Qual ação farmacêutica é uma melhor compra em 2026?

Escolher entre a Novartis AG (NVS 0,82%) e a Teva Pharmaceutical Industries (TEVA 1,75%) exige ponderar a estabilidade de uma empresa inovadora estabelecida face ao potencial de uma especialista em genéricos que está a passar por uma importante reestruturação.

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NVS e TEVA: Comparação de Desempenho

Principais Métricas Financeiras

NVS – Novartis

$153,90

–0,82% (-$1,27)

TEVA – Teva Pharmaceutical Industries

$32,66

–1,75% (-$0,58)

Capitalização Bolsista

$284B

Intervalo 52 Semanas

$112,34 - $170,46

Margem Bruta

74,58%

Rácio P/E

21,97

EPS (TTM)

$7,02

Dividendo e Rendimento

$4,74 (3,05%)

Capitalização Bolsista

$39B

Intervalo 52 Semanas

$14,99 - $37,34

Margem Bruta

52,19%

Rácio P/E

24,70

EPS (TTM)

$1,35

Dividendo e Rendimento

N/A

NVS – Novartis

$153,90

–0,82% (-$1,27)

Capitalização Bolsista

$284B

Intervalo 52 Semanas

$112,34 - $170,46

Margem Bruta

74,58%

Rácio P/E

21,97

EPS (TTM)

$7,02

Dividendo e Rendimento

$4,74 (3,05%)

TEVA – Teva Pharmaceutical Industries

$32,66

–1,75% (-$0,58)

Capitalização Bolsista

$39B

Intervalo 52 Semanas

$14,99 - $37,34

Margem Bruta

52,19%

Rácio P/E

24,70

EPS (TTM)

$1,35

Dividendo e Rendimento

N/A

A Novartis é uma potência no mundo do desenvolvimento de medicamentos, dando prioridade a tratamentos inovadores de alta margem para doenças complexas. Em contraste, a Teva é líder no mercado de genéricos e está atualmente a orientar-se para biossimilares e alguns medicamentos inovadores específicos, de modo a reconstruir a sua rentabilidade e reduzir a sua pesada carga de dívida.

O caso a favor da Novartis AG

A Novartis é uma empresa de medicamentos inovadores focada na investigação e comercialização de tratamentos sujeitos a receita médica para doenças complexas. O negócio dá prioridade a áreas terapêuticas-chave como a oncologia, a neurociência e a saúde cardiovascular em 118 países. Com uma força de trabalho de aproximadamente 77.000 colaboradores, visa necessidades de saúde globais através do desenvolvimento de medicamentos de alto valor.

Enquanto uma das ações farmacêuticas proeminentes, a Novartis registou receitas de quase 56,7 mil milhões de dólares no ano fiscal de 2025. Isto representou uma taxa de crescimento das receitas de quase 10% em relação ao ano anterior. A empresa reportou um lucro líquido de quase 14 mil milhões de dólares.

Em dezembro de 2025, o rácio dívida/capital próprio é de aproximadamente 0,8x. Este rácio compara a dívida total com o capital próprio dos acionistas, ajudando os investidores a compreender o grau de endividamento da empresa. A empresa gerou um fluxo de caixa livre de quase 17,7 mil milhões de dólares, o dinheiro restante após pagar os custos operacionais e as despesas de capital. O rácio de liquidez corrente é de cerca de 1,1x, indicando a capacidade de cobrir obrigações de curto prazo com ativos como dinheiro e inventário.

O caso a favor da Teva Pharmaceutical

A Teva Pharmaceutical Industries é líder global em medicamentos genéricos e inovadores, operando em 57 mercados diferentes. A empresa mantém uma base de clientes concentrada, dependendo de um pequeno grupo de grandes grossistas e cadeias de retalho para uma parte significativa das suas vendas. Esta concentração de clientes acrescenta uma camada de risco ao negócio, uma vez que estes compradores possuem um poder de negociação substancial.

No ano fiscal de 2025, as receitas atingiram quase 17,3 mil milhões de dólares, refletindo uma taxa de crescimento das receitas de aproximadamente 4,9%. Após vários anos a reportar prejuízos líquidos, a empresa alcançou um lucro líquido de 1,4 mil milhões de dólares nesse ano.

Com base no seu balanço de dezembro de 2025, o rácio dívida/capital próprio é de aproximadamente 2,2x. Isto indica um nível de endividamento mais elevado em relação ao capital próprio dos acionistas do que muitos pares do setor. O rácio de liquidez corrente é de cerca de 2x. O fluxo de caixa livre do ano foi de aproximadamente 1,2 mil milhões de dólares, proporcionando alguma liquidez à empresa para financiar as suas operações correntes e obrigações de dívida.

Comparação do perfil de risco

A Novartis AG enfrenta o desafio constante das expirações de patentes, que permitem a entrada no mercado de versões mais baratas dos seus medicamentos. A empresa tem também de navegar a incerteza inerente aos ensaios clínicos, onde a incapacidade de demonstrar a segurança ou eficácia de um fármaco pode levar a perdas financeiras significativas. Além disso, a concorrência de outros grandes inovadores como a Roche Holding cria pressão para manter um ritmo elevado de investigação e desenvolvimento.

A Teva enfrenta pressões significativas sobre os preços decorrentes da Lei de Redução da Inflação dos EUA, que pode impactar a fixação de preços dos seus principais ativos inovadores. A empresa permanece também envolvida em questões legais e de conformidade em curso, incluindo ações antitrust e obrigações financeiras decorrentes de litígios passados relacionados com opióides. Além disso, executar a sua estratégia de alienar o seu negócio de princípios ativos farmacêuticos enquanto compete com rivais como a Viatris (VTRS 0,93%) cria uma complexidade operacional significativa.

Comparação de avaliação

A Teva Pharmaceutical Industries parece mais atrativa para quem procura valor, devido ao seu rácio P/S mais baixo, enquanto o P/E futuro mais elevado da Novartis AG reflete a sua rentabilidade superior.

| Métrica | Novartis AG | Teva Pharmaceutical Industries | Referência do Setor | | --- | --- | --- | --- | | P/E Futuro | 17,6x | 17,0x | 389,1x | | Rácio P/S | 5,3x | 2,9x | |

A referência do setor utiliza o ETF setorial SPDR XLV.
As métricas de avaliação provêm do Financial Modeling Prep (FMP) e podem diferir de outros fornecedores de dados.

Que ação compraria em 2026?

A Teva reportou resultados do primeiro trimestre de 2026 que superaram as expetativas, com receitas de quase 4 mil milhões de dólares e um lucro líquido de 369 milhões de dólares. A Teva possui alguns genéricos de grande sucesso, incluindo o Ajovy, um tratamento para enxaquecas; o Uzedy, um tratamento para a esquizofrenia; e o Austedo, que trata a doença de Huntington. Enquanto grupo, cresceram mais de 40% em moedas locais no primeiro trimestre de 2026. Ainda assim, Wall Street prevê que as vendas da Teva diminuam para 16,6 mil milhões de dólares em 2026, enquanto se projeta que o lucro líquido cresça para 1,54 mil milhões de dólares. A Teva tem um pipeline de medicamentos forte – já obteve aprovação para o seu próprio GLP-1 genérico, semelhante ao Saxenda da Novo, e em breve juntar-se-á a olanzapina, que trata a esquizofrenia. Espera-se que esses e outros medicamentos coloquem a Teva de volta ao crescimento das receitas em 2027.

A Novartis viu o seu volume do primeiro trimestre aumentar 14% para 13,5 mil milhões de dólares, com um lucro líquido de quase 3,2 mil milhões de dólares. Os genéricos estão a reduzir um pouco o crescimento, mas a Novartis tem um pipeline de desenvolvimento forte, liderado pelo remibrutinib, um tratamento para certas doenças autoimunes que poderá ser lançado no final de 2026 ou início de 2027. Espera-se que o remibrutinib seja um blockbuster, com vendas vitalícias de talvez 4 mil milhões de dólares.

Ambos os negócios estão no caminho certo, mas a Teva é mais atrativa para investidores de longo prazo, dados os seus melhores rácios preço/vendas e P/E futuro.