O processo de atingir o fundo do mercado do Bitcoin está a avançar, mas o mercado altista ainda está longe.

As condições para atingir o preço mínimo do Bitcoin existem, mas ainda não foram confirmadas.
As perdas dos detentores de longo prazo atingiram 280 milhões de dólares por dia, o nível mais alto desde dezembro de 2022.
Historicamente, julho tende a favorecer os compradores, mas o índice Bull Score da CryptoQuant está em 20.

O Bitcoin (BTC) registou volatilidade notável nos últimos meses, mas os dados da blockchain indicam que as condições necessárias para atingir o seu fundo estão disponíveis. No entanto, os sinais de confirmação que indicariam uma recuperação total ainda não surgiram.

A empresa Glassnode afirma que a correção entrou nas suas fases finais, no entanto, várias métricas devem alinhar-se antes de ser confirmada uma mudança permanente.

O processo de atingir o fundo do Bitcoin está a avançar
No seu relatório mais recente, a Glassnode afirmou que o Bitcoin ainda exibe características de um mercado baixista nas suas fases finais através de múltiplos indicadores on-chain.

A empresa observou que o preço do Bitcoin permaneceu abaixo do preço médio do mercado realizado e do custo de aquisição de curto prazo desde o início de fevereiro de 2026. A Glassnode estimou estes níveis em 76.600 dólares e 72.200 dólares, respetivamente. Esta descida de cinco meses é uma das mais longas na história do Bitcoin.

A empresa afirmou: "A acumulação prolongada com tal desconto, onde o novo capital é consistentemente empregue abaixo da base de custo tanto para novos compradores como para o mercado ativo mais amplo, tem tradicionalmente formado a base para fundos cíclicos e representa uma área atrativa para investidores de valor."

Base de custo chave do Bitcoin. Fonte: Glassnode
Entretanto, os investidores de longo prazo estão a liderar as vendas atuais. O rácio do valor total realizado atribuível a perdas de investidores de longo prazo (média móvel simples de 30 dias) subiu para 43%, depois de estar em 15% em fevereiro.

A Glassnode afirmou que a capitulação entre este grupo atingiu recentemente um pico de quase 280 milhões de dólares por dia, o nível mais alto desde dezembro de 2022, e ainda não abrandou.

A procura institucional continua fraca. As saídas dos ETFs de Bitcoin à vista caíram para 88,9 milhões de dólares por dia, face ao pico de junho, mas os fluxos continuam negativos.

Entretanto, as posições de derivados financeiros foram cautelosas. Embora o rácio put/call tenha caído para 0,56, o seu nível mais baixo desde 2026, o desvio e a volatilidade ainda refletem expectativas de mais riscos descendentes.

A Glassnode observou que "o mercado exige mais acalmia nas pressões de capitulação, estabilidade nos fluxos institucionais e, idealmente, uma recuperação sustentada do preço médio do mercado realizado antes de se poder ponderar a probabilidade de uma transição construtiva do regime."

Por que julho pode parecer melhor?
No entanto, a história oferece algum conforto aos investidores otimistas. O preço do Bitcoin fechou em alta em julho na maioria dos anos na última década.

O preço do Bitcoin subiu cerca de 20% em julho de 2018 e 17% em julho de 2022, ambos anos de mercado baixista, de acordo com a CryptoQuant.

A procura também está a estabilizar. Os dados da CryptoQuant mostram a recuperação da procura total de uma queda acentuada perto de 650.000 Bitcoins no início de junho, aproximando-se do ponto de equilíbrio. Os compradores americanos também regressaram. O índice Coinbase Premium subiu para -0,062 com o Bitcoin a recuperar dos 57.000 dólares.

No entanto, o índice Bull Score da CryptoQuant está em 20, muito abaixo da leitura de 60 que afirma ser necessária para uma tendência de alta sustentada.

Desempenho do preço do Bitcoin (BTC). Fonte: BeInCrypto Markets
No momento da redação deste relatório, o Bitcoin era negociado perto dos 62.904 dólares. Os novos ataques dos EUA ao Irão pressionaram os ativos de risco, eliminando alguns dos seus ganhos desde o mínimo de 57.700 dólares.
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