Um, as atas da reunião foram mais agressivas do que o esperado, expectativas de corte de juros completamente frustradas

As atas da reunião do Federal Reserve de junho mostram que a postura dos decisores passou de uma inclinação expansionista para uma neutralidade bidirecional, mantendo igualmente a possibilidade de aumentos e cortes de juros. Dos 18 participantes, 9 apoiaram claramente um aumento de juros este ano, e alguns decisores consideraram que a própria reunião de junho já continha razões para um aumento, sendo o grau de agressividade muito superior ao consenso anterior do mercado sobre cortes de juros este ano.

Dois, a rigidez da inflação está a ser reavaliada, surgindo três novos fatores impulsionadores
As atas incluem, pela primeira vez, o investimento em infraestruturas de IA como um fator central da inflação, a somar-se aos efeitos persistentes dos choques tarifários e ao aumento dos custos energéticos devido ao conflito geopolítico no Médio Oriente, tornando mais difícil a redução da inflação, e o período de manutenção de taxas de juro elevadas será significativamente mais longo do que o anteriormente estimado.

Três, o IPC de julho torna-se um ponto de viragem crucial, a probabilidade de aumento de juros em setembro aumenta
A próxima janela de observação do mercado é o dado do IPC de meados de julho. Se a inflação voltar a superar as expectativas, a probabilidade de retomar o aumento de juros em setembro aumentará significativamente, com a trajetória política a enfrentar um risco maior de aperto.

Quatro, o padrão de diferenciação de ativos continua: rotação setorial nas ações dos EUA, independência estrutural nas ações A
· Nas ações dos EUA, os setores de hardware de computação e energia beneficiam relativamente, enquanto as ações tradicionais de primeira linha estão sob pressão.
· Nas ações A, as cadeias de exportação, altos dividendos e setores de computação nacional têm maior independência externa, enquanto o consumo e a cadeia imobiliária, com forte peso de capital estrangeiro, continuam condicionados por restrições de liquidez externa, mantendo-se um cenário de diferenciação estrutural.