Jamie Dimon disse que as regras de stablecoin da Lei de Clareza vão "explodir" o sistema. O documento de posição de 29 de junho do JPMorgan Chase explica porquê.

A Lei de Clareza do Mercado de Ativos Digitais (Lei de Clareza) continua a atrair a sua quota-parte de céticos à medida que avança no árduo processo de se tornar lei. Um dos críticos mais veementes é Jamie Dimon, CEO do JPMorgan Chase (JPM 2,54%), que argumentou que algumas das regras da legislação sobre stablecoins poderiam "explodir" o sistema.

Então, o que é que as stablecoins têm que a banca tradicional não aprecia?

Novos fatores de risco

Não é que Jamie Dimon seja contra o conceito de stablecoins, que são simplesmente "dólares digitais". Afinal, o JPMorgan Chase já experimentou depósitos tokenizados, dinheiro programável e outras inovações possibilitadas pelas finanças descentralizadas (DeFi). O consenso crescente é que as stablecoins podem permitir pagamentos mais rápidos, prazos de liquidação mais curtos e fluxos transfronteiriços mais simplificados.

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NYSE: JPM

JPMorgan Chase

Variação Hoje

(-2,54%) $-8,60

Preço Atual

$330,62

Pontos-chave dos Dados

Capitalização de Mercado

$886BMarket cap calculada usando apenas ações em circulação negociadas publicamente. Não inclui ações não listadas, privadas ou de classe dupla não negociadas. A capitalização de mercado implícita pode variar.

Intervalo do Dia

$330,13 - $336,53

Intervalo 52 Semanas

$279,10 - $343,45

Volume

3,5K

Vol. Médio

9,1M

Rendimento de Dividendos

1,81%

O problema, muito simplesmente, é que as stablecoins acarretam riscos que a Lei de Clareza não aborda. Analistas do gigante financeiro expuseram recentemente esses fatores de risco num documento de posição de 29 de junho.

O principal risco é que as stablecoins possam ser autorizadas a jogar com um conjunto de regras completamente diferente dos produtos bancários tradicionais. Por essa razão, o JPMorgan Chase argumentou que as stablecoins devem estar sujeitas às mesmas regras de capital, liquidez e combate ao branqueamento de capitais que os depósitos bancários tradicionais. Se estas salvaguardas e proteções não forem especificamente escritas na Lei de Clareza, é provável que sejam ignoradas.

Fonte da imagem: Getty Images.

Para perceber por que Jamie Dimon se tornou um crítico tão veemente das stablecoins, considere que muitos produtos de rendimento baseados em stablecoins são concebidos para se assemelharem a depósitos bancários tradicionais. No entanto, não estão vinculados às mesmas regras nem oferecem as mesmas proteções ao consumidor. Por outras palavras, se uma stablecoin perder subitamente a sua indexação, os investidores descobrirão da pior forma que o governo não os vai socorrer.

Em caso de uma grande crise financeira (como uma corrida aos bancos), os resultados poderiam ser catastróficos. Como Dimon alerta, as stablecoins poderiam literalmente "explodir" o sistema. Isto é algo que académicos e reguladores têm vindo a alertar há anos. Mais recentemente, o Banco Central Europeu alertou que as stablecoins poderiam derrubar todo o sistema monetário.

Estes riscos são exagerados?

Certamente, as stablecoins envolvem algum risco. Apesar do nome, nem sempre são "estáveis". Os investidores viram isso no anterior mercado baixista das criptomoedas, quando uma stablecoin popular perdeu a sua indexação, com consequências desastrosas.

Expandir

NASDAQ: COIN

Coinbase Global

Variação Hoje

(-2,38%) $-3,89

Preço Atual

$159,62

Pontos-chave dos Dados

Capitalização de Mercado

$42BMarket cap calculada usando apenas ações em circulação negociadas publicamente. Não inclui ações não listadas, privadas ou de classe dupla não negociadas. A capitalização de mercado implícita pode variar.

Intervalo do Dia

$156,27 - $161,45

Intervalo 52 Semanas

$139,18 - $444,64

Volume

38

Vol. Médio

9,3M

Margem Bruta

79,87%

No entanto, serão estes avisos terríveis sobre as stablecoins apenas uma tentativa inteligente da banca tradicional de evitar ser perturbada pelos seus concorrentes cripto? É o que o CEO da Coinbase, Brian Armstrong, tem repetidamente argumentado, sugerindo que a banca não vai parar por nada para impedir que novos produtos de stablecoin se tornem mainstream.

Esperemos que se encontre um compromisso. Se o Congresso conseguir aprovar a Lei de Clareza este ano, poderá ser o pontapé de saída para a indústria cripto. E isso poderá ser um bom presságio para as stablecoins, que já são uma indústria de 300 mil milhões de dólares.

Pelo bem dos investidores de todo o lado, esperemos que as devidas salvaguardas sejam implementadas mais cedo do que tarde.