A pressão da Venezuela, atingida por um terramoto, para um rápido acordo de dívida levanta receios de uma crise futura.

• Resumo

• Empresas

• Reestruturação é chave para desbloquear novos investimentos

• A Venezuela não publica estatísticas completas da dívida e económicas há anos

• Estimativas do total de passivos variam entre 150 mil milhões e 240 mil milhões de dólares

• O FMI afirma que não está envolvido no processo de reestruturação da dívida venezuelana

LONDRES, 8 de julho (Reuters) - A Venezuela está a tentar concluir num tempo recorde uma das reestruturações de dívida mais complexas já tentadas, com reivindicações a aproximar-se dos 200 mil milhões de dólares, mesmo enquanto a recuperação do país é prejudicada por terramotos devastadores que matam milhares de pessoas.

Detentores de obrigações dizem que Caracas espera garantir as fases iniciais da reestruturação da sua dívida soberana e da estatal petrolífera PDVSA, lançada em maio, já em novembro, para desbloquear milhares de milhões de dólares em investimentos urgentemente necessários em setores que vão do petróleo à eletricidade.

A newsletter Reuters Daily Briefing fornece todas as notícias de que precisa para começar o dia. Registe-se aqui.

Mas especialistas em dívida alertam que acelerar um acordo pode deixar o país — que emerge de anos de isolamento financeiro — sobrecarregado com dívida insustentável por décadas, precisamente quando precisa de milhares de milhões de dólares para reconstruir após os terramotos do mês passado.

"Esta será certamente a reestruturação de dívida soberana mais complexa da minha vida", disse Mitu Gulati, especialista em dívida soberana e professor da Universidade da Virgínia.

"Nunca vi algo assim."

A questão é se a Venezuela pode produzir uma Análise de Sustentabilidade da Dívida (DSA) credível apesar de uma dívida opaca e difícil de gerir, com reivindicações que vão desde prémios de arbitragem e empréstimos garantidos por petróleo da China até obrigações e juros em atraso. Uma DSA avalia a dívida de um país face às suas perspetivas económicas para determinar as recuperações que os credores podem esperar de uma reestruturação.

O país não publica estatísticas completas da dívida ou económicas há anos.

O veterano advogado de dívida soberana Lee Buchheit, que representou muitos países em reestruturações de dívida desde os anos 80, disse que o prazo era demasiado curto para uma DSA credível, embora ambos os lados possam ter incentivos para chegar a um acordo rápido. As autoridades podem estar ansiosas por sinalizar um regresso aos mercados internacionais e os detentores de obrigações por evitar uma avaliação mais rigorosa liderada pelo Fundo Monetário Internacional (FMI) que poderia reduzir as recuperações.

"O que pode ser apresentado como uma DSA será, na verdade, apenas um conjunto de números fabricados que parecem apoiar alguma forma de reestruturação de obrigações." Isso pode causar problemas mais tarde, disse Buchheit, que foi contratado em 2019 pelo então líder da oposição Juan Guaidó para aconselhar sobre uma reestruturação da dívida.

DÚVIDAS SOBRE OS DADOS DO GOVERNO

Analistas estimam os passivos totais da Venezuela em quase 200 mil milhões de dólares. A reestruturação da dívida grega de 200 mil milhões de dólares demorou cerca de um ano após o seu incumprimento em 2012.

Funcionários do governo venezuelano não responderam aos pedidos de comentário da Reuters.

A necessidade de avaliar totalmente os danos dos terramotos, que mataram mais de 3.000 pessoas e danificaram hospitais, escolas e outras infraestruturas, adiciona outra camada de complexidade.

Os apoiantes da Venezuela apostaram numa resolução rápida da dívida desde que os EUA apreenderam o então presidente Nicolás Maduro em janeiro.

Caracas anunciou em maio que tinha contratado a Centerview Partners e que pretendia concluir a DSA até ao final de junho. Os investidores esperam-na agora este mês.

O FMI, cujas avaliações normalmente demoram meses a concluir, disse que não estava envolvido na reestruturação da Venezuela. Isso e a falta de uma auditoria independente para os números aumentaram as preocupações sobre a credibilidade.

A Centerview Partners, os consultores financeiros nomeados pelo governo para a reestruturação, recusou comentar.

O Financial Times reportou no mês passado que o peso da dívida venezuelana poderia atingir os 240 mil milhões de dólares — 40 mil milhões acima das estimativas anteriores — sem explicar o montante adicional. Isto alarmou alguns credores e estimulou apelos ao envolvimento do FMI.

"Se não tiver um processo que possa ser verificado por observadores independentes, o FMI, corre o risco de compadrio e corrupção", disse Christopher Sabatini, diretor do Programa América Latina da Chatham House.

A consultora financeira Sintesis Financiera, sediada em Caracas, disse que o governo deveria pausar o processo, uma vez que usar dados económicos e pressupostos feitos antes dos terramotos seria um "erro dispendioso" que arriscava subestimar o alívio da dívida necessário.

O CASO PARA UM GRANDE DESCONTO (HAIRCUT)

Os danos dos terramotos, estimados em 7 mil milhões de dólares, são um "golpe massivo" para uma economia que já enfrenta uma recuperação lenta, disse Joan Domene, economista-chefe para a América Latina da Oxford Economics.

"Isso fortalecerá o caso para o governo pedir um desconto ainda maior", disse Domene à Reuters, referindo-se à perda que os credores sofrem quando a dívida é reestruturada.

Alguns dizem que a Centerview e os funcionários venezuelanos compreendem a importância do que estão a tentar fazer.

"É correto ter um grau saudável de ceticismo", disse Elina Theodorakopoulou, da Manulife Investment Management, que detém obrigações venezuelanas. "Mas certamente acreditará que as pessoas que estão a montar isso percebem a importância de o fazer de forma credível."

A VELOCIDADE PODE TRAZER BENEFÍCIOS

A economia venezuelana contraiu-se cerca de 75% desde 2013 sob o peso de sanções, corrupção e anos de subinvestimento. Os danos dos terramotos nas infraestruturas adicionaram perdas equivalentes a até 6% do PIB.

Poucos esperam investimento estrangeiro significativo até que os credores não possam mais procurar ativos venezuelanos.

A Venezuela "esteve no limbo durante anos", disse Rodrigo Olivares-Caminal, professor da Queen Mary University, que está a aconselhar alguns investidores privados sobre a Venezuela. "Queremos desbloquear financiamento... (mas) publicar uma DSA que não será contestada."

Errar pode deixar a Venezuela sobrecarregada com dívida, sufocando os gastos com infraestruturas e saúde.

"Se der tudo de bom agora... a minha preocupação é que estamos apenas a empurrar o verdadeiro problema da reestruturação para o futuro", disse Gulati.

Reportagem de Libby George e Karin Strohecker; Reportagem adicional de Mayela Armas; Edição de Emelia Sithole-Matarise

Os nossos padrões: Os Princípios de Confiança da Thomson Reuters., abre novo separador

• Tópicos sugeridos:

• Américas

• Exploração & Produção

• Refinação

• Venezuela

• X

• Facebook

• Linkedin

• Email

• Link

Comprar direitos de licenciamento

Libby George

Thomson Reuters

Libby George é jornalista baseada em Londres na equipa de mercados emergentes da Reuters. Fez parte de uma equipa nomeada finalista do Prémio Pulitzer em 2023 e que ganhou o Selden Ring Award for International Investigative Reporting por uma série de histórias que revelaram abusos pelo exército nigeriano. Depois de iniciar a sua carreira como jornalista política em Washington, D.C., juntou-se à Reuters em 2015 a cobrir petróleo, e de 2019 a 2023 foi correspondente sénior e chefe de redação interina baseada em Lagos, Nigéria.

• Email

• X

• Linkedin

Karin Strohecker

Thomson Reuters

Karin Strohecker é a Correspondente Chefe Global para Mercados Emergentes baseada em Londres, liderando uma equipa que cobre dívida, questões económicas e tendências de investimento em nações em desenvolvimento em todo o mundo. Tendo-se juntado à Reuters há mais de 20 anos, Karin trabalhou em texto e televisão em Frankfurt, Berlim e Viena, cobrindo grandes eventos como as reuniões do FMI/Banco Mundial em Washington, o Fórum Económico Mundial em Davos, reuniões da OPEP e o Mundial de Futebol.

• Email

• X

• Linkedin