A Reserva Federal dos EUA (FOMC) manteve, por unanimidade, a taxa de juros entre 3,5% e 3,75% na reunião de 16 a 17 de junho, a sétima vez consecutiva que optou por não alterar as taxas desde dezembro passado. Contudo, esta ata incluiu, pela primeira vez, discussões sobre o impacto dos investimentos relacionados com a inteligência artificial na inflação e nas perspetivas económicas.

A ata delineou dois cenários futuros: se a inflação continuar elevada e persistente, a maioria dos responsáveis tende a manter as taxas de juro elevadas, ou até mesmo a considerar um aperto adicional; se a inflação regressar rapidamente à meta dos 2%, os mesmos responsáveis apoiam a manutenção da taxa de juro atual, embora uma minoria defenda um aumento imediato das taxas, acabando por seguir a decisão coletiva.

O facto de os investimentos em IA serem destacados separadamente reflete o reconhecimento de que o ciclo tecnológico já está a influenciar os preços: por um lado, há a história de longo prazo do aumento da produtividade; por outro, os custos de curto prazo com capacidade de computação, energia elétrica e despesas de capital podem gerar uma nova forma de inflação. Para além dos fatores tradicionais como salários, rendas e energia, surge agora um novo elemento difícil de prever.

A partir de agora, os dados da inflação e o ritmo dos investimentos em IA podem tornar-se variáveis-chave que influenciam a trajetória das taxas de juro. Neste cenário de "total dependência dos dados", o mercado precisa de ser mais cauteloso na interpretação de cada vaga tecnológica, evitando conclusões precipitadas sobre a duração do ambiente de taxas de juro elevadas.