Por que Gao Shanwen merece ser lembrado? A postura de um académico e o espírito independente. Gao é amplamente reconhecido como um dos melhores macroeconomistas da China, e dizer "um dos" talvez nem seja necessário. As pessoas lembram-se dele não só pela sua competência profissional, mas também porque, num campo de investigação macroeconómica altamente comercializado e de curto prazo, demonstrou uma qualidade intelectual, independência e coragem para dizer a verdade que se tornam cada vez mais raras — algo especialmente valioso nos dias de hoje.

**1. Competência profissional + visão profunda (força dura)**
Ele sempre praticou o uso de um quadro sistemático para explicar os ciclos económicos chineses, problemas estruturais e pontos de viragem. Muitos profissionais consideram as suas análises como "leitura obrigatória". Mesmo depois de deixar a corretora (demitiu-se em novembro de 2025), a sua influência continua.
Ele construiu um sistema de análise macroeconómica com características chinesas:
1) Por volta de 2006, propôs a teoria da "reavaliação de ativos", ligando o excedente comercial, a ocupação de divisas, a liquidez, o ciclo de crédito e os preços de ativos como ações e imóveis.
2) Continuou a aperfeiçoá-la em torno do ciclo de capacidade industrial, o ponto de viragem de Lewis, a taxa de crescimento potencial e o ciclo imobiliário.
3) As suas obras *Perspetiva da Prosperidade*, *A Lógica do Funcionamento Económico* e *No Ponto de Viragem do Ciclo* são consideradas leitura obrigatória pelos profissionais e continuam a ser referências importantes para compreender a macroeconomia chinesa.
O que as pessoas recordam é a capacidade de explicar claramente a realidade complexa e de dar juízos independentes.

**2. Postura académica única: manter a independência numa indústria superficial**
A investigação do lado da venda nas corretoras muitas vezes procura pontos de vista extremos, tendências passageiras, cliques sensacionalistas e concorrência interna. Gao Shanwen fazia exatamente o oposto:
1) Tinha opiniões estáveis, sem mudar de ideias constantemente para atrair atenção.
2) Recusava o marketing excessivamente comercial, aparecia pouco, não criava uma imagem de "influenciador", focando-se na investigação, na escrita e na formação de equipas.
3) Era tolerante com colegas mais jovens, raramente os criticava publicamente e partilhava generosamente os seus quadros analíticos.
4) Equilibrava a "busca da verdade do intelectual" com o "pragmatismo do mercado": integrava as perspetivas académica, política e de mercado, tendo tanto profundidade académica como aplicabilidade prática.
Ele ironizava a análise económica:
"Explicar o passado com grande convicção, parecendo ter razão;
Prever o futuro de forma evasiva, com erros impressionantes."
Esta honestidade e moderação são especialmente raras num ambiente mediático cheio de exageros ou ansiedade.

**3. Coragem para dizer a verdade (a parte mais escassa)**
Este é o aspeto mais recordado. No ambiente atual, ele foi um dos poucos economistas a questionar publicamente os dados oficiais.
1) Em 2019, alertou para a descida do crescimento potencial a médio e longo prazo, e para a dificuldade em "manter os 5% e lutar pelos 4%".
2) Na conferência de investidores em Shenzhen, em dezembro de 2024, descreveu a realidade social: "Por todo o lado, idosos cheios de vitalidade, jovens apáticos, e pessoas de meia-idade sem esperança." Os jovens, devido à pressão do emprego, consomem pouco, enquanto os idosos têm pensões estáveis, criando um contraste marcante.
3) Disse ainda que, nos últimos dois ou três anos, o PIB oficial pode ter sido sobrestimado em cerca de 3 pontos percentuais por ano (a taxa real seria de apenas 2% aproximadamente), totalizando uma sobrestimação de 10 pontos percentuais, o que coincide com os dados de perda de 47 milhões de empregos urbanos. O vídeo da palestra e as notícias foram rapidamente removidos após se espalharem.
Esta franqueza em "dizer o que outros não querem dizer" é cada vez mais rara. Ele não estava a fazer alarmismo, mas a lembrar-nos, com lógica e dados, que a economia deve explicar a realidade, não ser uma ferramenta de propaganda. Ele representava um "espírito de investigador independente" cada vez mais escasso — com profundidade académica, sensibilidade ao mercado e integridade pessoal.

**4. Há ainda um ponto que merece destaque**
Numa era de artigos económicos cheios de teorias complexas e fórmulas matemáticas, os textos de Gao eram maioritariamente em linguagem simples, focando-se em cadeias lógicas claras e deduções baseadas em dados reais, em vez de acumular teorias abstratas ou fórmulas complexas.
1) Estilo de escrita simples e contido, sem retórica elaborada, títulos sensacionalistas ou slogans apelativos;
2) Ênfase nos dados e na cadeia causal, em vez de fórmulas e teoria abstrata, construindo modelos a partir de "mecanismos causais", sem recorrer a modelos clássicos ou fórmulas matemáticas complexas;
3) Uso de histórias e analogias para explicar conceitos complexos, tornando-os acessíveis a pessoas comuns.
Lógica ousada mas provas rigorosas, linguagem direta e incisiva, despindo o invólucro académico e apontando diretamente para os pontos dolorosos da realidade. Os profissionais avaliam a sua investigação como "dados abundantes, forte lógica".
Sinceramente, fui profundamente influenciado por este estilo de escrita. Embora esteja a anos-luz de distância de Gao, tento também nos meus artigos explicar dados e lógica de forma clara e simples.
A sua investigação enfatizava cadeias causais de dados e lógica verificável, em vez de narrativas grandiosas ou impulsos emocionais. Os textos eram simples e contidos, focados na argumentação em vez do embelezamento, com opiniões estáveis e consistentes (ancoradas nos quadros de reavaliação de ativos e ciclo de capacidade). O que ele deixou não foram apenas algumas previsões, mas uma metodologia sistemática para compreender a economia chinesa e um paradigma de investigação que respeita os factos e procura constantemente a verificação.
As pessoas recordam Gao não apenas porque ele acertou nas previsões, mas porque, no mercado de capitais comercializado, manteve a independência intelectual e a coragem para dizer a verdade. Esta qualidade é hoje tão escassa que a sua morte fez com que todos percebessem: perdeu-se mais uma pessoa que conseguia explicar claramente o ciclo económico chinês, enfrentar os desvios de dados e influenciar o mercado.
Na complexa realidade económica chinesa, esta lógica rigorosa, julgamento independente e expressão sincera merecem ser sempre lembrados e recordados.

Há muitos anos, por intermédio de um colega mais velho que era diretor de investigação numa corretora nacional, tive a sorte de jantar com Gao duas vezes. Ainda me lembro que ele não tinha qualquer vaidade, era muito humilde e gostava de rir. Fiz algumas perguntas que hoje parecem muito tolas, e ele respondeu pacientemente a todas. Agora, ao pensar nisso, sinto-me envergonhado.
Que descanse em paz, e que possamos recordar e praticar este espírito de "profissionalismo + coragem para dizer a verdade".
Ele já partiu, mas a sua risada sonora ainda ecoa nos meus ouvidos.