A frase nas atas da Reserva Federal «alguns participantes consideram que há razões para aumentar imediatamente as taxas de juro» é o sinal que mais não deve ser ignorado nesta recuperação do Bitcoin.

As atas de junho mostram que, embora todos tenham apoiado a manutenção das taxas de juro, o consenso sobre o risco ascendente da inflação está a fortalecer-se, e a probabilidade de um aumento em julho já subiu para 34,7%. O Bitcoin recuperou de 57.700 dólares para 62.000 dólares e depois voltou a cair, não só devido ao petróleo e ao risco de contágio do Japão — o aperto das expectativas macroeconómicas das taxas de juro está a comprimir a âncora de valorização dos ativos de risco.

A CryptoQuant considera que a recuperação pertence a um mercado baixista e não a uma inversão de tendência, e o facto de 313 milhões de dólares em posições longas terem sido liquidados em 24 horas também mostra a fragilidade dos comprados. O recorde de 8 mil milhões de dólares em saídas de ETF ainda não foi revertido, e a fraca procura nos EUA é uma fraqueza estrutural.

Quando o aumento das taxas de juro deixa de ser um «risco de cauda» e passa a ser uma «opção», o prémio de liquidez do mercado de criptomoedas enfrentará um teste mais rigoroso. A recuperação pode ser forte, mas sem o apoio de uma política macroeconómica expansionista, não passa de um jogo de cobertura de posições longas com alta alavancagem.

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