O cessar-fogo da Guerra do Irão terminou. Eis o que significa para o mercado de acções.

O cessar-fogo entre os EUA e o Irão foi quebrado esta semana depois de os EUA terem lançado mais de 80 ataques contra o Irão a meio da semana em resposta a ataques iranianos a navios que atravessavam o Estreito de Ormuz. Numa cimeira da NATO na Turquia, o Presidente Donald Trump declarou o cessar-fogo "terminado" e prometeu mais ataques contra o Irão.

Os ataques e a perspetiva de novas ações militares tiveram um impacto imediato nas ações e nos preços das matérias-primas. O S&P 500 (^GSPC 0,28%) caiu cerca de 0,4% na quarta-feira, enquanto o petróleo Brent, referência internacional, subiu cerca de 4%, de cerca de 72 dólares por barril para 77 dólares por barril. O preço do petróleo estava em tendência de queda desde meados de maio, quando atingiu os 112 dólares por barril.

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Além disso, os rendimentos das obrigações do Tesouro a 10 anos estão a subir, atingindo 4,57% na quarta-feira, contra 4,38% há cerca de uma semana. Os rendimentos tendem a reagir às perspetivas de inflação mais alta e a possíveis aumentos das taxas de juro por parte da Reserva Federal.

Sem cessar-fogo significa mais inflação e taxas de juro mais altas no futuro

Mas o que significa o fim do cessar-fogo, se é que realmente terminou como diz o Presidente Trump, para o mercado de ações no futuro? Talvez o maior impacto da renovação das hostilidades no Golfo Pérsico seja na inflação e nas taxas de juro, dizem os analistas de mercado.

Na quarta-feira, o analista de mercado e economia Edward Yardeni disse à Bloomberg que as preocupações com a inflação estão de volta ao jogo e que os aumentos das taxas da Fed parecem de repente muito mais prováveis.

É isso que o mercado de futuros também diz. Os traders de futuros estão agora a precificar uma probabilidade de quase 70% de que a Reserva Federal aumente a sua taxa de juro de referência na reunião de 15 a 16 de setembro do seu comité de política monetária. Há apenas um mês, precificavam uma probabilidade de 40% de um aumento nessa reunião. Os preços dos futuros indicam uma probabilidade de quase 50% de dois aumentos de um quarto de ponto percentual até ao final deste ano.

Claramente, se o cessar-fogo terminou, as taxas de juro vão subir. E o aumento dos preços do petróleo continuará a enviar a inflação, já bem acima do objetivo de 2% da Fed, para níveis mais altos também.

O aumento das taxas de juro, dos preços do petróleo e dos rendimentos das obrigações pode ser um vento contrário significativo para o mercado de ações.

Além disso, a volatilidade do mercado de ações está a aumentar novamente. Na quarta-feira, o Índice de Volatilidade CBOE (VIX) subiu acima de 18, um nível que indica maior ansiedade dos investidores. E o Índice de Medo e Ganância da CNN subiu de 30 para 43 na última semana, colocando-o diretamente no intervalo de "Medo", embora ainda abaixo de "Medo Extremo".

A volatilidade elevada pode continuar até novembro, já que alguns analistas acreditam que a estratégia do Irão é evitar qualquer acordo real com os EUA até depois das eleições intercalares desse mês, quando a inflação mais alta pode fazer com que os Republicanos percam uma ou ambas as câmaras do Congresso, desferindo um golpe político à administração Trump.