#SpaceX静默期结束 Terminou o período de silêncio de 25 dias após a IPO da SpaceX. O analista da Goldman Sachs, Eric Sheridan, e o analista da Morgan Stanley, Adam Jonas, emitiram relatórios de pesquisa, atribuindo ambos à SpaceX uma classificação inicial de "Compra".

No entanto, as duas instituições têm avaliações significativamente diferentes. A Morgan Stanley atribui um preço-alvo de 300 dólares à SpaceX, enquanto a Goldman Sachs o fixa em apenas 205 dólares, com uma diferença de avaliação de até 1 bilião de dólares.

Os preços-alvo para a SpaceX de outras instituições de Wall Street são os seguintes: Citigroup 200 dólares, JPMorgan Chase 225 dólares, Deutsche Bank 255 dólares.

A Morgan Stanley utiliza um modelo de fluxo de caixa descontado a 15 anos para cada segmento de negócio, validado de forma cruzada com múltiplos de avaliação para sustentar a sua avaliação. A sua previsão para o desempenho da empresa no curto e médio prazo é mais conservadora, mas mais otimista a longo prazo. Espera que o EBITDA ajustado da SpaceX em 2029 seja de 162 mil milhões de dólares e que a empresa não alcance fluxo de caixa livre positivo até 2035.

O modelo de avaliação da Goldman Sachs baseia-se diretamente nas previsões de desempenho de 2029, calculadas usando múltiplos de avaliação relativos. A Goldman Sachs é mais otimista do que a Morgan Stanley quanto ao desempenho financeiro de curto e médio prazo da SpaceX, prevendo que a SpaceX alcançará fluxo de caixa livre positivo até 2031. No final de 2029, o EBITDA ajustado da empresa saltará dos 6,58 mil milhões de dólares do ano passado para 352 mil milhões de dólares.

Ambas as instituições reconhecem que existe uma diferença entre as suas previsões e as condições operacionais reais atuais da empresa.

Adam Jonas, da Morgan Stanley, afirmou que a indústria aeroespacial comercial é completamente nova e que o desenvolvimento futuro da SpaceX depende fortemente de múltiplas tecnologias centrais que ainda não foram comercializadas, incluindo a Starship totalmente reutilizável, capaz de centenas de lançamentos por ano, capacidade de computação orbital, entre outras.

Sheridan, da Goldman Sachs, expressou uma opinião semelhante no relatório: "Em muitas áreas, a SpaceX alcançou repetidamente avanços tecnológicos que os especialistas da indústria consideravam impossíveis (embora o seu ritmo de desenvolvimento não corresponda totalmente aos prazos dos investidores), especialmente com as suas vantagens significativas na implementação de baixo custo de vários negócios de infraestrutura como serviço."$SPCX