A ação da Netflix caiu 42% do seu máximo, com lucros previstos para 16 de julho. É uma compra antes do relatório?

Netflix (NFLX +0,31%) apresenta os resultados do segundo trimestre a 16 de julho, e fá-lo a partir de uma posição invulgar: o negócio continua a crescer, mas a ação tem vindo a cair há um ano. As ações negocam-se a cerca de $76 no momento em que escrevo, uma descida de aproximadamente 42% em relação ao máximo de $130,23 que atingiram no verão passado – mesmo com as receitas, os lucros e o nascente braço publicitário da empresa a continuarem a subir. Com o relatório a pouco mais de uma semana de distância, será este um bom momento para comprar a ação?

Deixe-me analisar o que o trimestre precisa de mostrar e se o preço com desconto vale o risco de outra descida.

Fonte da imagem: The Motley Fool.

Um negócio que continua a crescer

O problema da Netflix, se é que se pode chamar assim, não é o negócio. No primeiro trimestre de 2026, as receitas aumentaram 16% em termos homólogos, para $12,25 mil milhões, impulsionadas pelo crescimento de membros, um aumento de preço e um negócio publicitário em rápido crescimento. Entretanto, a sua margem operacional alargou-se para 32,3%, face aos 31,7% do mesmo trimestre do ano anterior. A empresa deixou de divulgar o número de subscritores trimestralmente, mas ultrapassou os 325 milhões de membros pagos e entretém agora uma audiência que se aproxima dos mil milhões de pessoas.

O braço publicitário do serviço de streaming é a peça a observar. A Netflix espera que as receitas publicitárias dupliquem este ano para cerca de $3 mil milhões; trabalha agora com mais de 4.000 anunciantes, um aumento de cerca de 70% em relação ao ano anterior; e o plano com suporte publicitário tornou-se a escolha mais popular para novas inscrições nos países onde é oferecido. Para uma empresa que durante muito tempo dependeu quase exclusivamente das taxas de subscrição, esse segundo motor é importante, porque permite à Netflix aumentar a receita por membro sem depender apenas de aumentos de preço. Para todo o ano de 2026, a administração prevê receitas entre $50,7 mil milhões e $51,7 mil milhões – um aumento de 12% a 14% – com uma margem operacional perto de 31,5%.

Então, porque é que a ação caiu 42%?

Se os resultados são tão sólidos, porque é que a ação perdeu 42%? Duas razões. Primeiro, a Netflix entrou em 2025 com expectativas colocadas num nível impossivelmente alto e, assim que as suas previsões deixaram de ultrapassar uma fasquia cada vez mais elevada, esse prémio começou a dissipar-se. Segundo, a empresa passou meses envolvida numa disputa de aquisição. A Netflix tinha concordado em adquirir os estúdios Warner Bros. e a HBO Max da Warner Bros. Discovery num negócio com um valor de capital próprio de cerca de $72 mil milhões, o que atraiu uma oferta concorrente e um período de incerteza – antes de a Netflix acabar por desistir e recorrer a recompras de ações.

Com essa distração para trás, a história é agora mais simples: um negócio em crescimento constante a negociar bem abaixo dos seus máximos.

Expandir

NASDAQ: NFLX

Netflix

Variação Hoje

(0,31%) $0,24

Preço Atual

$76,26

Pontos de Dados Chave

Capitalização de Mercado

$320BMarket A capitalização de mercado é calculada usando apenas as ações em circulação negociadas publicamente. Não inclui ações não listadas, privadas ou de classe dupla não negociadas. A capitalização de mercado implícita pode variar.

Intervalo do Dia

$76,17 - $78,18

Intervalo 52 Semanas

$70,86 - $129,32

Volume

1,1M

Volume Médio

41,7M

Margem Bruta

49,44%

Comprar antes do relatório?

A avaliação é onde a decisão se torna interessante. Após a descida, a Netflix negocia a cerca de 25 vezes os lucros e a cerca de 23 vezes os lucros esperados para o próximo ano. Para uma empresa que ainda cresce receitas a taxas de dois dígitos médios, expande margens e duplica o seu negócio publicitário, este é um preço muito mais razoável do que aquele que a ação exigia no seu pico.

Vale a pena apreciar o quanto a ação já se desvalorizou. Há um ano, a Netflix tinha um dos múltiplos mais elevados entre as grandes empresas tecnológicas. Hoje, negocia a uma fração do seu múltiplo anterior, apesar de ainda crescer mais rapidamente do que a maioria dos seus pares de grande capitalização. A empresa também está a gerar fluxo de caixa livre recorde e a usar parte dele para recomprar ações, o que aumenta silenciosamente os lucros por ação. Nada disso garante que as ações tenham atingido o fundo, mas significa que os compradores de hoje estão a pagar um preço muito mais fundamentado do que há 12 meses.

Claro que há riscos. O streaming é ferozmente competitivo e a Netflix tem de continuar a gastar fortemente em conteúdo para manter a sua liderança contra rivais com bolsos fundos. Além disso, existem riscos associados à compra antes de 16 de julho. Comprar imediatamente antes de um relatório de resultados é uma aposta no resultado de um único dia. Se as tendências de subscritores ou outra métrica chave, como o crescimento das receitas, desapontarem, as ações podem sofrer um golpe – avaliação razoável ou não.

Então, será a Netflix uma compra antes do relatório? Para investidores de longo prazo, penso que a ação está finalmente com um preço suficientemente atrativo para iniciar uma posição – mas não para tentar ganhar dinheiro rápido com um possível salto quando o relatório de resultados for divulgado. As ações podem igualmente cair. No entanto, se gosta da Netflix pelo seu potencial de longo prazo, este parece ser um ponto de entrada razoável.