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#SpaceX静默期结束 O período de silêncio de 25 dias após a listagem da SpaceX terminou. Os analistas Eric Sheridan, do Goldman Sachs, e Adam Jonas, do Morgan Stanley, publicaram relatórios, atribuindo ambos uma classificação inicial de "compra" à SpaceX.
No entanto, as duas instituições divergem significativamente quanto à avaliação. O Morgan Stanley atribui à SpaceX um preço-alvo de 300 dólares, enquanto o Goldman Sachs fixa apenas 205 dólares, resultando numa diferença de avaliação de 1 bilião de dólares.
Os preços-alvo de outras instituições de Wall Street para a SpaceX são os seguintes: Citigroup 200 dólares, JPMorgan 225 dólares, Deutsche Bank 255 dólares.
O Morgan Stanley utiliza o método de fluxo de caixa descontado para cada segmento de negócio num horizonte de 15 anos, combinado com a validação cruzada de múltiplos de avaliação para sustentar a sua avaliação. As previsões para o desempenho de curto e médio prazo da empresa são mais conservadoras, enquanto as de longo prazo são mais otimistas. O Morgan Stanley estima que o EBITDA ajustado da SpaceX em 2029 será de 162 mil milhões de dólares, e que a empresa só alcançará fluxo de caixa livre positivo em 2035.
O modelo de avaliação do Goldman Sachs baseia-se diretamente nas previsões de desempenho para 2029, calculadas com base em múltiplos relativos. O Goldman Sachs é mais otimista do que o Morgan Stanley nas previsões financeiras de curto e médio prazo da SpaceX, antecipando que a empresa alcançará fluxo de caixa livre positivo até 2031. No final de 2029, o EBITDA ajustado da empresa deverá disparar de 6,58 mil milhões de dólares no ano passado para 352 mil milhões de dólares.
Ambas as instituições reconhecem que existem discrepâncias entre as suas previsões e a situação operacional real atual da empresa.
Adam Jonas, do Morgan Stanley, afirma que a exploração espacial comercial é uma indústria totalmente nova, e o desenvolvimento futuro da SpaceX depende fortemente de várias tecnologias essenciais que ainda não foram comercializadas, incluindo o Starship totalmente reutilizável, capaz de realizar milhares de lançamentos por ano, e a capacidade de computação orbital.
Sheridan, do Goldman Sachs, expressou uma opinião semelhante no seu relatório: "Em muitas áreas, a SpaceX alcançou repetidamente avanços tecnológicos que os especialistas da indústria consideravam impossíveis (embora o seu ritmo de desenvolvimento não coincida totalmente com o calendário dos investidores), especialmente na implementação de baixo custo de vários serviços de infraestrutura como serviço, onde tem vantagens significativas."$SPCX
Mas as duas instituições têm grandes diferenças na avaliação. O Morgan Stanley atribui à SpaceX um preço-alvo de 300 dólares, enquanto o Goldman Sachs apenas 205 dólares, com uma diferença de avaliação de até 1 bilião de dólares.
Os preços-alvo de outras instituições de Wall Street para a SpaceX são os seguintes: Citigroup 200 dólares, JPMorgan 225 dólares, Deutsche Bank 255 dólares.
O Morgan Stanley utiliza o método de fluxo de caixa descontado de 15 anos para cada segmento de negócio, combinado com validação cruzada de múltiplos de avaliação para suportar a valorização. As suas previsões de desempenho de curto a médio prazo são mais conservadoras, mas otimistas a longo prazo. Espera-se que o EBITDA ajustado da SpaceX em 2029 seja de 162 mil milhões de dólares, e que a empresa só atinja fluxo de caixa livre positivo em 2035.
O modelo de avaliação do Goldman Sachs baseia-se diretamente nas previsões de desempenho de 2029, calculadas por múltiplos de avaliação relativos. As previsões do Goldman Sachs para o desempenho financeiro de curto a médio prazo da SpaceX são mais otimistas do que as do Morgan Stanley, com a SpaceX a alcançar fluxo de caixa livre positivo até 2031. Até ao final de 2029, o EBITDA ajustado da empresa saltará de 6,58 mil milhões de dólares no ano passado para 352 mil milhões de dólares.
Ambas as instituições reconhecem que as suas previsões divergem da situação operacional real atual da empresa.
Adam Jonas do Morgan Stanley afirmou que o voo espacial comercial é uma indústria totalmente nova, e o desenvolvimento futuro da SpaceX depende fortemente de várias tecnologias centrais que ainda não foram comercializadas, incluindo a nave Starship totalmente reutilizável capaz de milhares de lançamentos por ano, capacidade de computação orbital, etc.
Sheridan do Goldman Sachs expressou opinião semelhante no relatório: "Em muitas áreas, a SpaceX realizou repetidamente avanços tecnológicos que especialistas da indústria consideravam impossíveis (embora o seu ritmo de desenvolvimento não se alinhe perfeitamente com o calendário dos investidores), especialmente na implantação de baixo custo de vários negócios de infraestrutura como serviço, com vantagens significativas."$SPCX