#Trump diz que pode atacar o Irão esta noite #很多人可能都有这样一个疑惑：为什么今晚 BTC não caiu muito, mas o petróleo disparou?

Deixo aqui a minha opinião: o foco do mercado neste momento já não é a guerra em si, mas sim se esta guerra vai afectar o fornecimento global de energia.

Com a escalada da situação no Médio Oriente, o primeiro pensamento do mercado não foi o Bitcoin, mas sim o Estreito de Ormuz.

Cerca de 20% do petróleo bruto transportado por via marítima passa por ali. Se o transporte for bloqueado, o fornecimento internacional de petróleo bruto contrai-se rapidamente, daí o preço do petróleo ter subido fortemente em primeiro lugar.

E porque é que o BTC não caiu muito?

Há três razões.

Primeiro, o mercado já tinha alguma expectativa em relação ao conflito geopolítico.

Desde a aprovação do plano de ataque pelos EUA, à resposta do Irão, e à contínua divulgação de informações por ambos os lados, o capital não estava desprevenido. Quando o risco já foi precificado antecipadamente, a reação do BTC à concretização do evento não foi tão violenta como muitos imaginavam.

Segundo, o Bitcoin está cada vez mais a assemelhar-se a um ativo macro.

No passado, perante uma guerra, o mercado vendia imediatamente todos os ativos de risco.

Mas agora, o BTC tem ETFs, fundos institucionais e alocação empresarial. A sua lógica de precificação é cada vez mais influenciada pela liquidez, e não por eventos isolados.

Enquanto o mercado não começar a reavaliar as expectativas de corte de juros, a pressão sobre o BTC é geralmente menor do que sobre o petróleo.

Terceiro, e o mais importante.

A subida do petróleo é apenas um resultado.

O que realmente merece atenção é se isso vai impulsionar a inflação.

Se o preço do petróleo subir apenas por causa do sentimento e depois cair rapidamente, então o BTC geralmente também se recupera rapidamente.

Mas se o preço do petróleo se mantiver elevado de forma sustentada, o mercado começar a preocupar-se com um reaquecimento da inflação, as expectativas de corte de juros da Reserva Federal forem adiadas, e as yields das obrigações do Tesouro dos EUA e o dólar continuarem a fortalecer-se, então a pressão começará gradualmente a transmitir-se ao BTC.

Portanto, o que realmente precisamos de monitorizar são três indicadores:

Se o petróleo continua a subir, e não apenas uma subida num dia.
Se o transporte no Estreito de Ormuz é realmente afetado.
Se o mercado começa a reduzir as expectativas de corte de juros.

É por isso que, perante a mesma notícia, o petróleo dispara enquanto a reação do BTC é relativamente contida. O que verdadeiramente determina a evolução futura do mercado não é o fogo da guerra em si, mas sim se este conflito acabará por alterar a direção da liquidez global.