Vou contar-vos uma história antiga de há 110 anos. Se houver alguma semelhança com as recentes tendências de armazenamento/chips, é mera coincidência.

Em 1916, Hy Myers, jogador da equipa de basebol Brooklyn Dodgers, foi falar com o patrão Charles Ebbets sobre um aumento salarial. O seu argumento foi:
"Tenho uma quinta muito lucrativa na minha terra natal. Se não me aumentar, demito-me e volto a criar gado."
O patrão não acreditou e decidiu ir ele próprio à quinta ver.
Quando Myers soube que o patrão vinha, pediu emprestado todo o gado do vizinho durante a noite e meteu-o no seu curral.
O patrão chegou e viu: que cena, o curral cheio de gado, este homem realmente não precisa de dinheiro. Concordou de imediato com o aumento salarial.
Agora em 2026... esta história parece ter mudado: em vez de gado, são GPUs, mas ao contrário.
Myers pediu gado emprestado para dizer "sou muito rico"; enquanto as empresas tecnológicas acumulam cartões e capacidade de computação para dizer "sou muito escasso", a capacidade nunca é suficiente, têm de me dar uma avaliação elevada.
Wall Street, tal como o patrão da equipa naquela época, foi à quinta ver pessoalmente: capex a sério, centros de dados a erguerem-se, encomendas até depois do próximo ano... depois de ver, deram uma avaliação de biliões.
Usando um conjunto de ativos visíveis, fizeram o outro acreditar numa expectativa difícil de refutar.
O que aconteceu depois todos sabem: a 1 de julho, a Meta abriu a boca: tenho muito gado no curral, alugo-vos.
E a Meta não foi a primeira: a xAI já tinha alugado a capacidade de computação do Colossus à Anthropic e à Google. Quem acumulava cartões começou a vender cartões uns aos outros, e o mercado começou a duvidar se a escassez é realmente verdade.
Nesta ronda de armazenamento/chips, metade é realmente bom desempenho, a outra metade é provavelmente o prémio de pânico trazido pela sensação de "nunca é suficiente".
Esse prémio provavelmente será eliminado por alguns factos. A recente queda no armazenamento pode, de certa forma, ser vista como uma realização.
Até agora, quem mais se lixou foram os irmãos que entraram em alta durante o prémio de pânico.
Tal como no inverno de 1916, quem perdeu dinheiro não foi quem pediu gado emprestado, nem quem criou gado, mas o patrão que, por ter visto com os próprios olhos, achou que não podia estar errado.