2 Ações de Memória de Inteligência Artificial (IA) para Comprar a Torto e a Direito em Julho

À medida que julho começa, a Sandisk (SNDK 7,42%) e a Micron Technology (MU 5,25%) destacam-se entre as ações de semicondutores de memória com potencial para uma forte valorização. Três desenvolvimentos distintos, mas interligados, estão a desenrolar-se à medida que a época de resultados se aproxima, reforçando a procura estrutural por produtos de memória e armazenamento para IA.

Estes fatores — enraizados na dinâmica da oferta da indústria, nas decisões de investimento empresarial e nos gastos sustentados em infraestrutura de hiperescala — criam um cenário favorável para a Micron e a Sandisk.

Fonte da imagem: The Motley Fool.

1. A SK Hynix vai abrir capital na Nasdaq a 10 de julho

A 10 de julho, a SK Hynix está agendada para listar-se na Nasdaq através de uma oferta pública inicial (IPO) de recibos de depósito americanos (ADRs). A oferta envolve a emissão de aproximadamente 17,9 milhões de novas ações, visando receitas brutas de cerca de 28 mil milhões de dólares. A SK Hynix usará o capital para financiar agressivos esforços de expansão em memória de alta largura de banda (HBM) e tecnologias de embalagem avançada essenciais para aceleradores de IA.

A listagem numa grande bolsa dos EUA traz maior visibilidade e liquidez a um dos principais produtores mundiais de memória. Uma receção positiva do mercado à estreia da SK Hynix provavelmente melhorará o sentimento em todo o ecossistema de memória para IA, incluindo concorrentes diretos como a Micron e fornecedores de soluções complementares de armazenamento NAND como a Sandisk. Uma oferta bem-sucedida deverá ajudar a reduzir os riscos percebidos em torno da ciclicidade do setor de memória, atraindo potencialmente fluxos de capital adicionais para nomes relacionados.

2. Triliões de dólares estão a ser investidos na capacidade de memória

Vários fabricantes de memória anunciaram recentemente compromissos com expansões de grande escala, refletindo otimismo na procura sustentada impulsionada pela IA.

No final de junho, o governo sul-coreano anunciou que a Samsung Electronics e a SK Hynix investirão um total de 520 mil milhões de dólares para construir quatro novas fábricas de fabrico de memória na região sudoeste do país. Esta iniciativa surge de um plano de longo prazo no qual a Samsung e a SK Hynix planeiam investir 2 biliões de dólares em megaprojetos relacionados.

Entretanto, a Micron começou recentemente a construção de uma expansão de 9 mil milhões de dólares nas suas instalações no oeste do Japão. O projeto visa aumentar a produção de chips de memória de alta largura de banda (HBM) à medida que a procura continua a disparar. Além disso, a Micron está a investir 200 mil milhões de dólares em novas fábricas nos estados de Nova Iorque, Idaho e Virgínia.

Vejo estes investimentos coordenados como evidência de um ciclo robusto de procura plurianual para a memória de IA. Novas capacidades demoram anos a entrar em funcionamento, o que significa que é provável que as faltas de curto prazo de memória dinâmica de acesso aleatório (DRAM), NAND e HBM persistam. Para a Micron, estas expansões melhoram diretamente a sua capacidade de capturar quota adicional de HBM e DRAM nas contínuas construções de centros de dados de hiperescala. Para a Sandisk, o crescimento mais amplo da capacidade da indústria deverá suportar preços e volumes estáveis no armazenamento empresarial NAND flash.

Expandir

NASDAQ: MU

Micron Technology

Variação Hoje

(-5,25%) $-51,65

Preço Atual

$933,10

Dados-Chave

Capitalização de Mercado

$1,1T Capitalização de mercado calculada usando apenas ações em circulação negociadas publicamente. Não inclui ações não listadas, privadas ou de dupla classe não negociadas. A capitalização de mercado implícita pode variar. Capitalização de mercado calculada usando apenas ações em circulação negociadas publicamente. Não inclui ações não listadas, privadas ou de dupla classe não negociadas. A capitalização de mercado implícita pode variar.

Intervalo do Dia

$891,71 - $939,81

Intervalo 52 semanas

$103,38 - $1255,00

Volume

1,5M

Vol Médio

51,5M

Margem Bruta

72,60%

Rendimento de Dividendos

0,07%

3. Esteja atento aos planos de capex à medida que a época de resultados se aproxima

A época de resultados está a chegar rapidamente. Como é habitual, o foco no setor tecnológico incidirá principalmente nos planos de despesas de capital (capex) dos hiperescaladores. O tema dominante nos últimos dois anos tem sido a aceleração dos gastos em infraestrutura de IA pela Amazon, Microsoft, Alphabet e Meta Platforms. Espera-se que esta trajetória continue, porque produtos que vão desde unidades de processamento gráfico (GPUs), circuitos integrados específicos de aplicação (ASICs), memória e armazenamento, equipamentos de rede e switches de alta capacidade se tornaram centrais para o posicionamento competitivo e a estratégia de IA a longo prazo das grandes tecnológicas.

Despesas de Capital (TTM) da AMZN dados da YCharts.

Como os hiperescaladores enfrentam uma pressão intensa para fornecer serviços de IA mais capazes aos seus clientes, atrasar ou reduzir os planos de crescimento arrisca perder terreno num mercado onde as vantagens do pioneirismo no desempenho do modelo e na eficiência da inferência se traduzem diretamente em receitas e lucros. Como resultado, penso que as orientações de capex provavelmente permanecerão elevadas ou poderão mesmo aumentar, sustentando a procura das ofertas relacionadas de HBM, DRAM e NAND.

Estes ventos favoráveis de crescimento atenuam a narrativa cíclica para as ações de memória e armazenamento

Os três catalisadores discutidos acima convergem para criar um cenário convincente para a Micron e a Sandisk. A listagem da SK Hynix valida a narrativa de crescimento do setor de memória e provavelmente atrairá nova atenção. As expansões de capacidade sincronizadas demonstram que os líderes do setor estão confiantes na procura sustentada nos próximos anos e estão a posicionar estrategicamente a oferta. Por último, o aumento dos orçamentos de capex para IA dos hiperescaladores fornece um piso que suporta a mudança do consumo de memória de ciclos predominantemente orientados para o consumidor para a infraestrutura empresarial de IA.

No momento em que escrevo (6 de julho), a Micron e a Sandisk são as duas ações com melhor desempenho no Nasdaq-100 este ano. Embora ambas as ações tenham subido acentuadamente, a Micron é negociada a um múltiplo preço/lucro (P/L) futuro modesto de 6,4, enquanto o P/L futuro da Sandisk é um pouco mais elevado, de 26,7. No entanto, ambos os múltiplos são moderados quando comparados com os níveis de pico que outras ações líderes de chips de IA testemunharam ao longo da revolução da IA.

Este cenário favorece uma continuação da valorização da Micron e da Sandisk no curto prazo, enquanto os ventos favoráveis subjacentes parecem mais duráveis do que os ciclos de memória tradicionais. Como resultado, penso que isto deixa espaço para uma maior expansão da valorização das ações de memória para IA à medida que estes catalisadores continuam a materializar-se ao longo da era da infraestrutura de IA.