A Vertex está a pagar um prémio de 102% para adquirir a Crinetics por 10 mil milhões de dólares. Eis se o negócio vale a pena.

No mais recente negócio de grande valor na indústria farmacêutica, a Vertex Pharmaceuticals (VRTX 1,31%) e a Crinetics Pharmaceuticals (CRNX +98,74%) anunciaram num comunicado de imprensa conjunto que a Vertex está a adquirir a Crinetics. Isto não será barato, para dizer o mínimo; é um negócio com um prémio elevado que custará milhares de milhões de dólares. Vejamos se é provável que esse capital seja bem gasto.

Um prémio bastante dispendioso

A Vertex está a pagar $85 por ação para adquirir a Crinetics, a ser pago inteiramente em dinheiro. Isto avalia esta última empresa farmacêutica em aproximadamente $10 mil milhões, ou cerca de $8,8 mil milhões quando se contabilizam o dinheiro e os investimentos de curto prazo que a Crinetics possui. Quanto ao preço por ação, $85 é ligeiramente mais do dobro do nível a que a Crinetics fechou na segunda-feira.

Fonte da imagem: Getty Images.

Os conselhos de administração de ambas as empresas aprovaram unanimemente o negócio, que se espera que seja concluído no terceiro trimestre civil deste ano.

A Vertex está a comprar uma empresa que recentemente obteve a sua primeira aprovação da Food and Drug Administration (FDA). Esta foi para o seu Palsonify, um tratamento para a doença endócrina rara acromegalia (caracterizada pela produção excessiva de hormona de crescimento). Este medicamento foi aprovado pelo regulador em setembro passado para uso em adultos e, como é atualmente o único tratamento aprovado para a acromegalia administrado como um comprimido de toma única diária (em oposição a uma injeção mensal), tem uma posição bastante forte no mercado — no seu primeiro trimestre completo após a aprovação, o medicamento gerou $10,7 milhões em receitas.

O Palsonify também foi aprovado para a mesma indicação pela Comissão Europeia da União Europeia (composta por 27 países) no final de abril passado.

A Crinetics também tem um pipeline distinguido por um candidato a medicamento em particular. Este é o atumelnant, que visa a forma mais grave de hiperplasia adrenal congénita (HAC), uma doença das glândulas suprarrenais. Embora esta doença seja mais rara que a acromegalia, tem uma necessidade médica não satisfeita significativa — o que significa que, se chegar ao mercado, terá um excelente potencial de vendas desde o início. Isso pode não estar muito longe, pois o medicamento está atualmente em desenvolvimento clínico de Fase 3 tardia.

Outros medicamentos em pipeline no laboratório da Crinetics visam doenças como hiperparatiroidismo, doença de Graves, diabetes e obesidade, sendo esta última um segmento duradouramente quente do mercado farmacêutico.

Expandir

NASDAQ: VRTX

Vertex Pharmaceuticals

Variação de Hoje

(-1,31%) $-6,94

Preço Atual

$522,65

Pontos-Chave de Dados

Capitalização de Mercado

$133BMarket cap calculada usando apenas ações em circulação negociadas publicamente. Não inclui ações não listadas, privadas ou de classe dupla não negociadas. A capitalização de mercado implícita pode variar.Capitalização de mercado calculada usando apenas ações em circulação negociadas publicamente. Não inclui ações não listadas, privadas ou de classe dupla não negociadas. A capitalização de mercado implícita pode variar.

Intervalo do Dia

$515,00 - $531,61

Intervalo 52 Semanas

$362,50 - $533,67

Volume

196,1K

Vol Médio

1,4M

Margem Bruta

86,38%

Retorno imediato do investimento

No comunicado de imprensa, as duas empresas citaram a CEO da Vertex, Reshma Kewalramani, dizendo que a sua empresa "pode construir sobre o forte impulso do lançamento do Palsonify ao aplicar a nossa experiência na comercialização de medicamentos para doenças genéticas raras."

Ela acrescentou que "também estamos entusiasmados com o potencial significativo do atumelnant para transformar o panorama do tratamento da HAC."

A sua empresa acredita claramente que possuir a Crinetics produzirá resultados imediatos graças ao medicamento já comercializado e popular desta última. Descreveu o atumelnant como um produto com potencial de milhares de milhões de dólares se também conseguir obter aprovação para outra doença, a síndrome de Cushing (uma doença hormonal que surge da exposição excessiva ao cortisol). Portanto, podemos assumir que a gestão considera que $10 mil milhões é um preço razoável apenas para o medicamento em investigação.

Juntos, o Palsonify e o potencial atumelnant de dupla indicação poderiam gerar $5 mil milhões em vendas anuais para a Vertex, proprietária da Crinetics.

Futuros blockbusters?

Em suma, a Vertex poderá eventualmente ter na sua carteira não um, mas dois medicamentos blockbuster (ou seja, aqueles que geram pelo menos $1 mil milhões em vendas anuais). Tem bastante dinheiro nos seus cofres, com mais de $5,5 mil milhões em numerário no final de março. Também garantiu um empréstimo-ponte de $4,5 mil milhões dos credores Bank of America (BAC 0,07%) e Morgan Stanley (MS 0,03%).

Acredito que esta é uma jogada ousada e impressionante da Vertex, que dá à empresa, no mínimo, um produto já comercializado e forte com o Palsonify, apesar do tamanho relativamente limitado do mercado endereçável do produto. Até agora, parece que o atumelnant tem potencial semelhante e poderá até tornar-se o número 1 da empresa se for finalmente aprovado para ambas as indicações desejadas. Este negócio vale definitivamente a pena, na minha opinião, apesar do preço impressionante e do enorme prémio sobre o preço das ações da Crinetics.