Juiz que decidiu que XRP não é um título no caso Ripple dá a Kalshi ‘uma grande, grande perda’ em Nova Iorque

Principais Conclusões

• A juíza Torres negou a injunção da Kalshi, decidindo que as leis de jogo de Nova Iorque não são precludidas pela Commodity Exchange Act.
• A decisão rompe com a decisão do Terceiro Circuito de abril de 2026, que protegia a Kalshi dos reguladores de Nova Jersey.
• A Kalshi registou um volume recorde de 31 mil milhões de dólares em junho, aumentando a pressão à medida que o processo avança para a fase de moção de arquivamento.

Outra Decisão Importante de Torres

Fonte da imagem: XA negação permite que o processo prossiga para a fase de moção de arquivamento, deixando a bolsa sem o escudo legal que conquistou noutros estados. O advogado especializado em direito do jogo, Daniel Wallach, descreveu o resultado de forma direta, classificando-o como "uma perda enorme, enorme". Acrescentou que a decisão pode ter implicações para outros processos pendentes da Kalshi, incluindo no Connecticut.

A Juíza da Ripple Assume os Mercados de Previsão

Torres presidiu anteriormente ao longo processo judicial da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) contra a Ripple, emitindo a histórica decisão de 2023 de que as vendas de XRP em bolsas não constituíam transações de valores mobiliários, um quadro que ecoou na política dos EUA até que os reguladores reconheceram formalmente o status não mobiliário do XRP nas regras históricas para criptomoedas deste março.

A sua mais recente decisão surge no caso KalshiEX LLC v. Williams, que a Kalshi apresentou no Distrito Sul de Nova Iorque em 27 de outubro de 2025. A bolsa processou Nova Iorque dias depois de a Comissão de Jogo do estado ter enviado uma ordem de cessação e desistência exigindo que parasse de oferecer contratos de eventos desportivos aos nova-iorquinos sem uma licença de apostas desportivas.

A Kalshi argumentou que os seus contratos são negociados numa bolsa designada federalmente, supervisionada exclusivamente pela Commodity Futures Trading Commission (CFTC), colocando-os fora do alcance dos reguladores estaduais. Nova Iorque concordou em não aplicar a ordem enquanto a moção de injunção estava pendente.

Torres não ficou convencida de que a lei federal substitui as leis estaduais de jogo nesta fase. Esta conclusão não encerra o caso e a Kalshi ainda pode prevalecer nos méritos ou recorrer. No entanto, despoja a bolsa de proteção provisória e entrega aos reguladores estaduais a sua vitória judicial mais significativa até à data no Segundo Circuito.

Uma Cisão Judicial Aprofundada

A decisão acentua uma divisão entre os tribunais federais, dado que, em abril, o Terceiro Circuito confirmou uma injunção preliminar que impedia os reguladores de Nova Jersey de aplicar a lei estatal de jogo contra a Kalshi, com o tribunal de recurso a argumentar que a jurisdição da CFTC sobre contratos de eventos negociados em bolsa é provavelmente exclusiva. Maryland, pelo contrário, negou o pedido espelhado da Kalshi, e Torres acrescentou agora Nova Iorque aos estados onde os argumentos de preclusão vacilaram.

A Kalshi registou um volume de negociação recorde de 31 mil milhões de dólares em junho, impulsionado por um boom de apostas no Campeonato do Mundo, mesmo quando mais estados avançam para a aplicação da lei a nível de crime contra apostas desportivas não licenciadas. O setor dos mercados de previsão no seu todo elevou o volume mensal de tomadores para 8,6 mil milhões de dólares em abril, com a Kalshi a ultrapassar a rival Polymarket para o primeiro lugar.