Porque é que o ouro é atraído para «preços que ninguém encomendou» — a história de um sistema que negocia automaticamente o ouro com base no OI de opções

Já te perguntaste, ao olhar para o gráfico do ouro (XAUUSD), porque é que o preço parece parar em números redondos ou em zonas onde não deveria haver nada, ou até ser atraído como um íman?
Eu acredito que isto pode ser explicado como uma estrutura, e não como «palpites de alguém». A chave está no Open Interest (OI) de opções de ouro da CME.
Quando um grande volume de opções se acumula num determinado preço de exercício, os dealers do lado oposto fazem hedge delta para neutralizar o risco. Sempre que o preço se move, as ordens de hedge são compradas ou vendidas mecanicamente. Este fluxo mecânico aparece no preço à vista como uma pressão para se dirigir a uma determinada zona, ou como uma pressão de rejeição — isto não é uma ideia minha, é um fenómeno academicamente confirmado no mercado de ações como o «efeito de pinning». Combinando isto com o quadro de impacto de preços de Kyle (1985), um clássico da microestrutura de mercado, estou a tentar sistematizar isto para o ouro.
A configuração do sistema, de forma simples, é a seguinte: todos os dias, importo os dados de OI de opções da CME, e um motor em Python calcula um «mapa de pressões» para cada strike. O MT5 monitoriza a velocidade da variação do preço, e quando tanto o mapa como a velocidade se alinham, um sinal é disparado e a entrada é feita automaticamente. Zero intervenção humana. Tudo fica registado nos logs.
Se chegaste até aqui e pensaste: «E ganha-se dinheiro?», vou ser honesto: ainda não sei. Estou agora na fase de testar isto.
E é aqui que quero realmente chegar. Neste meio, há gráficos de «90% de taxa de sucesso» e «30% ao mês» por todo o lado. Mas um gráfico a subir não prova nada. Qualquer um ganha se comprar num mercado em alta, e se criares 100 estratégias, dezenas delas vão ser positivas por acaso. Eu próprio, ao testar a minha teoria no passado, não consegui detetar o efeito uma vez. Quando investiguei a causa, vi que o desenho do teste tinha falhas — a frequência de atualização dos dados era insuficiente e as condições não estavam bem isoladas. Não foi a teoria que estava errada; foi o teste que não estava desenhado para a testar corretamente.
Por isso, agora estou primeiro a consolidar o próprio protocolo de teste.
· A hipótese é fixada antecipadamente. Não se diz «estava a testar isto» depois de ver os resultados.
· Não se tira conclusões até recolher pelo menos 30 observações independentes.
· Coloca-se um grupo de controlo. Dizer apenas «subiu depois da condição A» não significa nada. Só faz sentido quando comparado com situações sem a condição A.
· O desempenho é avaliado não por «ser positivo ou negativo», mas por «superar ou não o benchmark».
· Define-se antecipadamente a condição de refutação. Escreve-se, antes do teste, qual o resultado que faria rejeitar a teoria.
Em suma, o objetivo não é provar que se ganha, mas sim desenhar o sistema de forma que, se estiver errado, se descubra rapidamente que está errado. Só as teorias que sobrevivem merecem que se aposte dinheiro nelas.
A propósito, esta postura não se aplica apenas à teoria. No início do desenvolvimento do sistema, os resultados dos sinais desviavam-se dos valores teóricos, e suspeitei de bugs no algoritmo durante semanas. A causa não era o código, mas sim o ambiente de execução. O slippage e o atraso na execução estavam a corroer a vantagem.
Quando mudei a corretagem de execução para o MT5 da AfterPrime, com o mesmo código, os números nos logs mudaram drasticamente. Quem quiser usar, pode fazê-lo a partir do link abaixo.

Agora, o que quero transmitir é que o lugar a duvidar não é a intuição — são os logs que nos dizem onde está o problema. A vantagem só se concretiza quando teoria, implementação e execução estão todas alinhadas. Se alguma delas não estiver testada, o sistema não está validado.
Quando o teste apoiar a hipótese, avanço para a fase seguinte. Uma operação pública com pouco capital — um desafio de 100.000 ienes, que vou mostrar por completo nesta conta. Não vou recortar apenas os gráficos vencedores, mas sim desde o desenho do teste até aos registos das perdas.
Os detalhes da teoria e os resultados dos testes serão publicados aqui progressivamente. Quem tiver interesse em microestrutura e fluxo de opções, por favor siga-me e acompanhe.