Agios Pharmaceuticals angariou 294 milhões de dólares para combater o cancro e doenças genéticas raras: O que significa para os investidores

Existe um velho ditado na biotecnologia — levanta capital quando puderes, não quando tiveres de o fazer — que a Agios Pharmaceuticals (AGIO +12,89%) parece ter levado a peito. A empresa de biotecnologia terminou o terceiro trimestre com mais de 540 milhões de dólares no banco, que estimava durar até pelo menos o final de 2020, mas este mês a Agios fechou uma oferta secundária que adicionou mais 294 milhões de dólares aos cofres da empresa.

A Agios tem dois medicamentos no mercado — Idhifa e Tibsovo — que tratam a leucemia mieloide aguda (LMA), mas são ambos medicamentos de precisão concebidos para tratar subgrupos de pacientes com mutações específicas, o que tem limitado o seu potencial. A Agios também tem de partilhar a receita do Idhifa com o seu parceiro de desenvolvimento Celgene, que foi recentemente adquirido pela Bristol-Myers Squibb (BMY +2,70%).

A receita do terceiro trimestre foi de apenas 26 milhões de dólares, incluindo 17,4 milhões de dólares em vendas de Tibsovo e 8,2 milhões de dólares em receitas de colaboração e royalties para o Idhifa. Com custos de investigação e desenvolvimento a ultrapassar os 100 milhões de dólares, os dois medicamentos estão longe de financiar o pipeline e é bastante claro por que razão a Agios teria eventualmente de levantar capital.

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Alcançar a rentabilidade

A Agios está a adotar uma abordagem dupla de expandir o uso dos seus medicamentos atualmente aprovados e desenvolver novos para aumentar as vendas, de modo a que possa eventualmente atingir o ponto de equilíbrio financeiro.

Primeiro, a Agios procura expandir o uso do Tibsovo ao obter aprovação para tratar pacientes com colangiocarcinoma, uma forma de cancro que começa nos ductos biliares, que ligam o fígado e a vesícula biliar ao intestino delgado. A Agios apresentou dados no início deste ano de um ensaio clínico de fase avançada em pacientes com colangiocarcinoma que mostraram que o Tibsovo reduziu o risco de progressão da doença ou morte em 63% em comparação com o placebo. A empresa planeia submeter à Food and Drug Administration antes do final do ano, preparando uma aprovação alargada no próximo ano.

A Agios também está a testar Idhifa e Tibsovo em pacientes com LMA recém-diagnosticados, o que poderá aumentar a utilização dos medicamentos relativamente às suas aprovações atuais para pacientes que não responderam a tratamentos anteriores.

Do lado do pipeline, o candidato principal da Agios, o mitapivat, está em desenvolvimento de fase avançada para uma doença genética chamada deficiência de piruvato cinase. A empresa espera concluir a inscrição nos estudos em breve e, com as leituras de eficácia a ocorrer após 24 semanas de tratamento otimizado, poderá demorar cerca de um ano a saber se os ensaios de fase 3 foram bem-sucedidos.

O Vorasidenib, que tem como alvo as mesmas mutações causadoras de cancro que o Idhifa e o Tibsovo têm, está prestes a entrar num ensaio clínico de fase 3 em glioma, uma forma de cancro cerebral. Num estudo de fase 1, 31% dos pacientes que receberam vorasidenib responderam ao tratamento, o que é uma taxa de resposta razoável para o cancro de difícil tratamento.

Boa compra?

A capitalização de mercado de 2,5 mil milhões de dólares da Agios parece razoável para uma empresa de biotecnologia com o potencial da Agios. Não é difícil ver Idhifa, Tibsovo e mitapivat a atingir 500 milhões de dólares em vendas anuais cada, com o vorasidenib a oferecer ainda mais potencial. A cinco vezes as vendas de 1,5 mil milhões de dólares, a ação poderia triplicar a partir daqui se a Agios conseguir as aprovações adicionais necessárias para aumentar as vendas para esses níveis.

A maior questão, que está ligada à necessidade de a Agios levantar capital, é que vai demorar algum tempo até atingir esse tipo de ritmo de receita. Neste momento, a Agios poderá ser mais adequada para uma lista de observação e ser revisitada no final de 2020, à medida que a empresa se aproxima da divulgação dos resultados da fase 3 do mitapivat.