$PENG Estes resultados financeiros são realmente muito bonitos.

Estes resultados não só superaram as expectativas, como também aumentaram novamente a orientação para o ano inteiro.
A receita do terceiro trimestre foi de 479 milhões de dólares, um aumento de 48% em relação ao ano anterior, superando largamente os 401 milhões de dólares esperados pelo mercado; o EPS Non-GAAP atingiu 0,84 dólares, um aumento de 79% em relação ao ano anterior, também claramente acima dos 0,54 dólares esperados pelo mercado. O EBITDA ajustado atingiu 67,6 milhões de dólares, um aumento de 51% em relação ao ano anterior, com todos os indicadores principais a atingirem novos máximos históricos da empresa.
Mais importante ainda, a empresa voltou a aumentar as perspetivas para o ano inteiro.
A previsão de crescimento da receita anual foi diretamente aumentada de cerca de 12% para cerca de 22%, e a orientação do EPS Non-GAAP foi aumentada de 2,15 dólares para 2,60 dólares, não só acima das expectativas do mercado, como a administração também afirmou que a receita e o EPS deste ano têm potencial para ultrapassar o limite superior do intervalo de orientação anterior.
Isto indica que a procura de IA que eles observam não mostra quaisquer sinais de abrandamento.
Na minha opinião, há três destaques principais nestes resultados financeiros.
Primeiro, o negócio de Memória foi ainda mais forte do que o esperado.
A receita de Integrated Memory atingiu 275 milhões de dólares, um aumento de 111% em relação ao ano anterior, não só mantendo o crescimento, mas também duplicando diretamente.
Nos últimos quatro trimestres, a empresa ganhou 16 novos clientes de Integrated Memory, e cada vez mais clientes começaram a expandir a escala das suas aquisições.
A administração mencionou na teleconferência que, com o rápido desenvolvimento de Inferência e IA Agentic, a Memória está a tornar-se gradualmente um dos estrangulamentos de desempenho mais importantes dos sistemas de IA.
Os contextos dos modelos são cada vez mais longos, e os Agentes precisam de armazenar mais estados, o que continuará a impulsionar a procura de memória de alto desempenho.
Este ponto está, na verdade, altamente alinhado com a informação transmitida pelos resultados financeiros do trimestre anterior da Micron, e o superciclo de Memória impulsionado pela IA está a ser validado nos resultados de cada vez mais empresas.
Segundo, a Infraestrutura de IA está a entrar num período de colheita.
Nos últimos quatro trimestres, a empresa ganhou 13 novos clientes de Infraestrutura de IA, neste trimestre ganhou mais 4 clientes, e tornou-se oficialmente NVIDIA AI Factory Specialized Partner, lançando também o AI Factory Operations Agent, continuando a aperfeiçoar a plataforma ClusterWareAI.
A administração enfatizou a AI Factory Platform durante toda a teleconferência, em vez de apenas o negócio de Memória.
Acho que muitas pessoas ainda veem a PENG como uma empresa de memória, mas ela está gradualmente a transformar-se numa empresa de AI Factory Platform, passando da venda de hardware para a oferta de um conjunto completo de soluções de implementação, gestão e operação de clusters de IA.
Terceiro, a rentabilidade é mais estável do que muitos temiam.
Embora os custos de DRAM tenham continuado a aumentar recentemente, a margem bruta Non-GAAP da empresa manteve-se acima dos 28%, sem uma deterioração significativa devido à pressão dos custos de memória, indicando que o mix de produtos e a capacidade de execução estão a melhorar continuamente.
Além disso, há mais um ponto que merece atenção.
Antes da divulgação dos resultados, o Short Float da PENG estava perto dos 21%.
Estes resultados não só superaram as expectativas em receita, EPS e EBITDA, como também aumentaram novamente a orientação anual. Se o volume de negociação continuar a aumentar amanhã, não se pode excluir que alguns vendedores a descoberto escolham cobrir as suas posições, podendo a volatilidade do preço das ações a curto prazo ser bastante acentuada.
No geral, acho que estes resultados financeiros validam ainda mais a direção de transformação da Penguin.
Por um lado, beneficia do superciclo de Memória impulsionado pela IA, por outro lado, os negócios de Infraestrutura de IA e AI Factory Platform também estão a acelerar continuamente.
É uma empresa que beneficia simultaneamente das duas linhas principais: Memória e Infraestrutura de IA.
Se no futuro a proporção do negócio de AI Factory continuar a aumentar, a lógica de avaliação que o mercado lhe atribui também terá oportunidade de continuar a mudar.