Deve comprar na queda das ações da Compass Pathways?

Se for capaz de fazer o trabalho mental de separar os seus sentimentos em relação a uma ação do seu movimento de preço recente, comprar a queda numa ação que foi recentemente castigada pode ser uma estratégia de investimento lucrativa. Claro que é fundamental determinar se uma empresa está a atravessar um revés temporário ou uma queda mais duradoura antes de decidir comprar. Isso pode ser a diferença entre comprar a queda e ganhar mais dinheiro depois, e comprar a queda apenas para ver o valor do seu investimento cair ainda mais.

Nesse contexto, as ações da Compass Pathways (CMPS 3,97%) caíram 9% no dia 4 de junho, e a ação está a descer 20% este ano até agora. Nesse dia, não reportou más notícias, nem o fez este ano. Então, será esta uma grande oportunidade para comprar a queda, ou será que a descida recente é sintoma de um problema mais grave?

Expandir

NASDAQ: CMPS

Compass Pathways Plc

Variação de Hoje

(-3,97%) -$0,51

Preço Atual

$12.33

Dados-Chave

Capitalização de Mercado

$1,7B - Capitalização de mercado calculada usando apenas ações em circulação negociadas publicamente. Não inclui ações não listadas, privadas ou de dupla classe não negociadas. A capitalização de mercado implícita pode variar. - Capitalização de mercado calculada usando apenas ações em circulação negociadas publicamente. Não inclui ações não listadas, privadas ou de dupla classe não negociadas. A capitalização de mercado implícita pode variar.

Intervalo do Dia

$11,59 - $12,49

Intervalo de 52 Semanas

$3,34 - $15,40

Volume

40,3K

Volume Médio

4,4M

O que está a causar a queda

A Compass está a desenvolver intervenções para problemas de saúde mental. As suas intervenções são, na sua essência, moléculas conhecidas do público como drogas psicadélicas, como a psilocibina (o ingrediente ativo dos "cogumelos mágicos").

O programa principal da biotecnológica, COMP360, está atualmente em ensaios clínicos de fase 3, e está a ser desenvolvido para tratar a depressão resistente ao tratamento (DRT). Ao contrário da maioria dos medicamentos destinados à psiquiatria, o COMP360 tem dois componentes: psilocibina e apoio psicológico fornecido por um clínico treinado. Em teoria, ao ajudar os pacientes a preparar-se para uma experiência psicadélica, guiando-os através dela e, em seguida, ajudando-os a integrá-la na sua psique de forma saudável, a Compass espera que o seu protocolo de apoio psicológico consiga extrair o máximo de eficácia do componente psicoativo da terapia, minimizando as preocupações de segurança.

Mas a Compass não é a única empresa a testar a combinação de uma molécula psicadélica e pessoal de apoio qualificado. A Lykos Therapeutics, uma sociedade de benefício público (PBC), concluiu recentemente os seus próprios ensaios clínicos de fase 3, investigando se a sua combinação de MDMA ("ecstasy") e apoio psicológico poderia ser útil para casos graves de perturbação de stress pós-traumático (PTSD). Os resultados do ensaio foram promissores e apresentaram poucos sinais de alerta no que diz respeito a efeitos secundários. Assim, a Lykos apresentou uma petição para comercializar o seu candidato junto da Food and Drug Administration (FDA).

No dia 4 de junho, um comité consultivo não vinculativo da FDA votou esmagadoramente pela rejeição do pedido da Lykos. No dia 11 de agosto, um comité vinculativo dará o veredito final sobre a aprovação, mas as probabilidades são agora sombrias, pois o comité com o poder final de conceder aprovação geralmente não vota de forma diferente do comité consultivo. Como observadora de longa data da indústria dos psicadélicos, a votação da FDA chocou-me, pois o sentimento predominante entre os investidores no setor era o de que um voto positivo era o resultado mais provável.

Esta é a razão pela qual as ações da Compass, bem como as de outras empresas de psicadélicos, sofreram um forte impacto. Veja este gráfico:

Nível de Retorno Total SPY dados por YCharts.

A psilocibina, tal como o MDMA, é atualmente uma droga ilegal aos olhos da lei. As leis e regulamentos podem mudar. Mas uma parte significativa da teoria de como as leis de proibição podem mudar a favor das empresas de psicadélicos é que os reguladores da FDA dariam uma boa palavra à Drug Enforcement Agency (DEA) e aos legisladores como resultado da visualização de um conjunto de provas científicas e médicas que apoiam o uso de tais moléculas psicadélicas como medicamentos genuínos. E esses reguladores disseram essencialmente que o conjunto de provas ainda não está à altura, quer em termos de qualidade quer de quantidade.

Não há garantia de que o COMP360 venha a ter o mesmo destino (potencialmente temporário) que o programa da Lykos. Ainda precisa de concluir os seus ensaios de fase 3, por isso há muito tempo para realizar estudos adicionais ou prolongar os existentes para ter em conta o que quer que os reguladores pareçam querer dar mais ênfase no pacote de materiais de aprovação.

A decisão certa não será a mesma para todos

Posto isto, deve comprar a queda das ações da Compass?

Se ainda está a fazer essa pergunta seriamente, é provável que tenha uma tolerância ao risco suficientemente elevada. Com esse enquadramento, diria que deve ser aceitável investir na ação – sabendo que os produtos que a Compass pretende vender ainda são ilegais, juntamente com o mais recente revés para o MDMA. Eis porquê.

Fundamentalmente, as ações da Compass Pathways estão a ser afetadas por problemas que estão fora do seu controlo. Embora tivesse interesse em ver a Lykos navegar com sucesso no processo regulatório, fornecendo assim um selo oficial de credibilidade tão necessário a todos os outros esforços para desenvolver medicamentos psicadélicos, o seu interesse não era financeiro. Não terá de pagar para remediar os problemas da Lykos, mas continuará a capturar os benefícios de não ser a primeira empresa a tentar a aprovação, o que pode ser decisivo.

A biotecnológica também tem dinheiro suficiente no seu balanço para ajustar o seu rumo e evitar os mesmos problemas. O seu caixa, equivalentes e investimentos de curto prazo de 263 milhões de dólares são suficientes para cobrir as suas despesas operacionais dos últimos doze meses (TTM) de 132 milhões de dólares por quase mais dois anos. Ao mesmo tempo, a empresa tem apenas 29 milhões de dólares em dívida de longo prazo. Portanto, se o ensaio de fase 3 do COMP360 produzir resultados favoráveis, o que estaria de acordo com os dados anteriores, provavelmente não terá dificuldade em pedir mais dinheiro emprestado, se necessário.

Assim, a tese de investimento a favor da compra de ações da Compass antes deste último incidente – que sustentava que seria a primeira biotecnológica cotada em bolsa a comercializar um medicamento psicadélico, permitindo-lhe assim aceder a segmentos difíceis e mal servidos do mercado de medicamentos psiquiátricos – continua tão válida como sempre. Manter as suas ações durante pelo menos alguns anos será necessário para que qualquer comprador da queda obtenha um retorno decente.

É verdade que o panorama regulatório é agora mais arriscado. Mas, num sentido diferente, a má sorte da Lykos pode, na verdade, reduzir o risco da tentativa de comercialização da Compass no futuro, por isso não é um fator determinante.