A subida do PPI doméstico de longo ciclo depende da melhoria da procura interna, as expectativas de aumento das taxas de juro arrefecem, os preços dos metais recuperam, Trump poderá otimizar as políticas tarifárias---0707 macro desidratação

O PPI doméstico encerrou 41 meses de crescimento negativo desde Março, e de Abril a Maio os aumentos foram superiores ao esperado, atingindo o ponto mais alto do ano, com a cadeia da indústria química e energética como principal impulsionador. Nesta ronda, a transferência insuficiente de custos a montante e a jusante resultou num padrão de aumento de preços sem aumento de lucros. Na segunda metade do ano, o momentum do PPI poderá tender a convergir; a subida a longo prazo depende da melhoria da procura interna, sendo difícil que os choques externos formem uma tendência de longo prazo.

Os metais industriais primeiro recuaram e depois subiram, com o cobre a ter um suporte sólido no fundo, e o alumínio num equilíbrio apertado entre oferta e procura, com tendência para oscilações fortes posteriormente. Os metais preciosos tiveram volatilidade acentuada, primeiro uma correção profunda e depois um forte rebote, com a lógica de alocação de médio e longo prazo inalterada. Os metais energéticos enfraqueceram no geral, mas mostram sinais de estabilização, com o carbonato de lítio a destacar-se na recuperação e o cobalto a oscilar em níveis baixos.

A taxa de imposto aduaneiro efetiva real dos EUA caiu para 6,7%, o nível mais baixo desde março de 2025, com a China ainda a enfrentar a taxa real mais alta de 22,5%. O Gabinete do Representante de Comércio dos EUA lançou duas investigações ao abrigo da Secção 301 sobre trabalho forçado e excesso de capacidade. A curto prazo, a investigação da Secção 301 pode ser uma alternativa à expiração do Artigo 122, com impacto relativamente limitado.