Será que a SpaceX vai cair abaixo dos 100 dólares antes do final de 2026? A História dá uma resposta decisiva.

Está a revelar-se mais um ano de excelência para as ações dos EUA, com o Dow Jones Industrial Average, o S&P 500 e o Nasdaq Composite a atingirem novos máximos. Embora a ascensão da inteligência artificial (IA) receba frequentemente a maior parte do crédito, a euforia em torno das ofertas públicas iniciais (IPO) também merece algum reconhecimento.

No dia 12 de junho, o conglomerado de IA e infraestrutura espacial de Elon Musk, a Space Exploration Technologies (SpaceX) (SPCX 0,97%), consolidou-se nos livros de recordes de Wall Street. A estreia da SpaceX angariou 85,7 mil milhões de dólares, incluindo a sobreatribuição para os subscritores, o que quase triplicou o recorde anterior de angariação de capital da Saudi Aramco, de 29,4 mil milhões de dólares.

Durante alguns dias após a IPO da SpaceX, esta correspondeu plenamente ao hype dos investidores e aproximou-se de uma avaliação de 3 biliões de dólares. Mas, no fecho do mercado a 2 de julho, a empresa de Musk tinha "recuado" para uma capitalização de mercado de 2,13 biliões de dólares. No entanto, o seu preço de ação de 162 dólares está uns impressionantes 20% acima do seu preço de IPO de 135 dólares.

Fonte da imagem: Getty Images.

A pergunta de um milhão de dólares é: Conseguirá a SpaceX sustentar este ímpeto para o resto de 2026?

Embora nada possa ser garantido em Wall Street, a história tem uma forma de prever com precisão o futuro.

Será que a ação da SpaceX vai cair abaixo dos 100 dólares? A história dá o seu veredito.

Embora vários acordos de computação recentemente assinados para a start-up de IA xAI e a rápida entrada no Nasdaq-100 (em vigor hoje, 7 de julho) sejam positivos para a SpaceX, o precedente histórico definitivamente não é seu amigo.

Para começar, as IPO de grande escala têm um historial terrível nas fases iniciais em Wall Street. Antes de a SpaceX abrir o capital, os investigadores da Truist Financial compararam o desempenho de 30 das maiores IPO orientadas para a tecnologia dos últimos 14 anos (começando com o Facebook, agora Meta Platforms). Embora 43% das 30 estivessem em alta seis meses depois, a desvalorização média máxima no primeiro ano foi de uns impressionantes 55%.

Moral da história — NÃO persigam IPO populares

Desvalorização média no 1.º ano = 55%
Desvalorização mediana no 1.º ano = 54%

Tabela: Truist pic.twitter.com/xt864JD4Xh

-- Puru Saxena (@saxena_puru) 3 de junho de 2026

A magnitude desta desvalorização média indica que as emoções dos investidores desempenham um papel importante na negociação inicial de empresas recém-abertas ao público. Se a SpaceX se conformasse com a desvalorização máxima média no primeiro ano, cairia para cerca de 101,50 dólares.

O que complica as coisas para a SpaceX é o seu calendário de lockup escalonado e acelerado.

Normalmente, as empresas que abrem o capital vendem entre 10% e 25% das suas ações em circulação. Embora a SpaceX tenha vendido aproximadamente 555,6 milhões de ações, isto representa menos de 5% das suas ações em circulação. A empresa de Musk tem uma float relativamente baixa que se vai expandir rapidamente assim que os insiders estiverem livres para vender as suas ações.

A partir de dois dias úteis após o primeiro relatório trimestral da empresa como empresa pública (estimado para 6 de agosto), as ações elegíveis para libertação antecipada podem ser vendidas. Existem vários marcos baseados no desempenho e no tempo que permitem aos insiders despejar as suas ações sobre os investidores de retalho. Isto pode facilmente pesar sobre a ação da SpaceX.

Cronograma de libertação da float da IPO da SpaceX:

Float livre inicial: ~4,9%

Float potencial disponível:

8 de agosto: ~11,8%

20 de agosto: ~15,2%

9 de setembro: ~17,7%

24 de setembro: ~20,1%

9 de outubro: ~22,6%

24 de outubro: ~25,1%

8 de dezembro: ~40%

18 de março de 2027: ~44,1%

17 de maio de 2027: ~46,7%

12 de junho de 2027: ~50,8%

Os 46,1% do Musk... pic.twitter.com/uORObGn042

-- Wall St Engine (@wallstengine) 19 de junho de 2026

Por último, nenhuma empresa na vanguarda de uma inovação tecnológica transformadora (quanto mais duas, IA e a economia espacial) sustentou alguma vez um rácio price-to-sales (P/S) de 12 meses acima de 30 durante um período de tempo significativo. Em 2 de julho, a SpaceX apresentava um rácio P/S de 114, com base nas suas vendas totais de 2025.

As cartas estão absolutamente contra o sucesso inicial da SpaceX. Mais importante ainda, todos estes fatores apontam decisivamente para que a ação da SpaceX caia abaixo dos 100 dólares por ação antes do final de 2026.