Wintermute: A alta do Bitcoin se enquadra mais nas características de um "rally de alívio" do que no início de um novo mercado altista.

BlockBeats informa que, a 7 de julho, a Wintermute publicou uma análise de mercado indicando que os dados de emprego não agrícola dos EUA ficaram muito abaixo das expectativas do mercado, e que o discurso de Walsh foi interpretado pelo mercado como dovish, impulsionando uma recuperação generalizada dos ativos de risco globais, com o mercado de criptomoedas a destacar-se mais. A Bitcoin e a Ethereum superaram significativamente o índice S&P 500 e o índice Nasdaq recentemente. A base da atual subida da Bitcoin é mais sólida, impulsionada principalmente pela acumulação contínua por baleias, fluxo de fundos de opções para opções de compra e melhoria dos dados on-chain, enquanto o fim das saídas líquidas do ETF spot de Bitcoin também trouxe algum impulso ao sentimento do mercado.

O arrefecimento do mercado de trabalho dos EUA fez com que o mercado reduzisse ainda mais as expectativas de aumento das taxas de juro este ano, e Walsh reafirmou a meta de inflação de 2% no Fórum de Sintra, mas não emitiu sinais mais hawkish, sendo interpretado pelos investidores como uma postura política mais moderada da Reserva Federal. No mercado de criptomoedas, os dados on-chain da Bitcoin mostram que as carteiras de baleias acumularam mais de 270.000 BTC perto da média móvel das 200 semanas, enquanto os fundos do mercado de opções também passaram de posições de hedge para opções de compra com preços de exercício entre 60.000 e 70.000 dólares. Entretanto, a subida da Ethereum foi mais impulsionada por narrativas institucionais, incluindo o lançamento oficial do Ethereum Institutional e o avanço contínuo da infraestrutura de tokenização institucional. No entanto, a recente redução de cerca de 20% do pessoal e corte de cerca de 40% do orçamento da Ethereum Foundation, juntamente com as saídas anteriores de fundos do ETF de ETH, ainda refletem alguma pressão nos seus fundamentos.

A atual subida é mais consistente com as características de um 'rally de alívio' do que com o início de um novo mercado altista de longo prazo. A melhoria do ambiente macroeconómico, a diminuição das tensões no Médio Oriente, a contínua alocação institucional na Ethereum e a baixa liquidez do verão impulsionaram em conjunto a recuperação do mercado. No entanto, do ponto de vista dos fluxos de fundos, o montante acumulado de saídas de fundos do ETF spot de Bitcoin este ano ainda é de cerca de 2,73 mil milhões de dólares. Antes de os fluxos de fundos do ETF continuarem a melhorar e formarem uma tendência, o mercado ainda deve encarar a situação atual como uma correção de sentimento, e não como uma inversão estrutural, mantendo uma atitude cautelosa em relação ao futuro.