Hims & Hers Health vs. Teladoc Health: Qual ação do setor de saúde é a melhor compra em 2026?

À medida que os cuidados virtuais evoluem, escolher entre Hims & Hers Health (HIMS +4.02%) e Teladoc Health (TDOC +0.98%) depende de preferir um crescimento explosivo em subscrições de consumo ou parcerias institucionais de saúde estabelecidas e de grande escala.

A Hims & Hers foca-se em soluções de bem-estar diretas ao consumidor para condições específicas, como perda de cabelo e gestão de peso. A Teladoc fornece uma plataforma abrangente de cuidados virtuais para empregadores e planos de saúde. Embora ambas liderem na saúde digital, os seus caminhos para a rentabilidade e estratégias de mercado representam oportunidades de investimento muito diferentes para 2026.

O caso para a Hims & Hers Health

A Hims & Hers opera uma plataforma de saúde digital direta ao consumidor dentro da categoria mais ampla de ações de saúde. Fornece planos de tratamento personalizados para cuidados capilares, saúde mental e perda de peso, servindo quase 2,6 milhões de subscritores no 1.º trimestre de 2026. A empresa está atualmente a escalar as suas operações através da aquisição pendente da Eucalyptus e garantiu recentemente uma linha de recebíveis de 400 milhões de dólares com o JPMorgan Chase (JPM +1.43%) para apoiar as suas operações farmacêuticas.

No exercício fiscal de 2025, a empresa reportou receitas de quase 2,3 mil milhões de dólares, representando um crescimento de aproximadamente 59,0% face ao exercício anterior. Alcançou um lucro líquido de aproximadamente 128,4 milhões de dólares durante este período, um ligeiro aumento face ao ano anterior. Isto resultou numa margem líquida, ou percentagem de receitas remanescente após todas as despesas, de cerca de 5,5%.

De acordo com o seu balanço de dezembro de 2025, o rácio dívida/capital próprio é de aproximadamente 2,1x. Este rácio mede a dívida total de uma empresa face ao valor do seu capital próprio. O rácio de liquidez corrente, que mede a capacidade de cobrir passivos de curto prazo com ativos de curto prazo, situa-se em quase 1,9x.

O caso para a Teladoc Health

A Teladoc serve mais de 100 milhões de membros a nível global através dos seus segmentos Integrated Care e BetterHelp. Expandiu recentemente a sua distribuição através de uma parceria estratégica com a Walmart (WMT 1.04%) para integrar cuidados virtuais em plataformas de retalho. No entanto, a empresa continua dependente de um número limitado de grandes clientes, com os seus cinco maiores clientes a representarem historicamente quase 19% da receita total.

Durante o exercício fiscal de 2025, a Teladoc reportou receitas de aproximadamente 2,5 mil milhões de dólares, o que representou uma ligeira diminuição de quase 1,5% face ao ano anterior. A empresa registou um prejuízo líquido de perto de 200,3 milhões de dólares para o exercício fiscal, embora este tenha diminuído significativamente face ao prejuízo líquido de 1,0 mil milhões de dólares registado no ano anterior. Este desempenho resultou numa margem líquida negativa de cerca de 7,9%, enquanto a empresa continua a trabalhar para uma rentabilidade consistente.

De acordo com o balanço de dezembro de 2025, o rácio dívida/capital próprio é de aproximadamente 0,8x. O rácio de liquidez corrente é de quase 2,7x, indicando uma forte capacidade para cumprir obrigações financeiras imediatas.

Comparação do perfil de risco

A Hims & Hers Health enfrenta uma pressão regulatória significativa relativamente aos GLP-1 e péptidos manipulados, com a FDA a indicar potenciais restrições a certos ingredientes. A empresa está também a navegar uma potencial investigação pelo DOJ e HHS relativamente às suas práticas comerciais. Além disso, a rápida integração de aquisições como a Eucalyptus coloca riscos operacionais que podem prejudicar a capacidade da empresa de manter a sua trajetória de crescimento.

A Teladoc Health lida com uma elevada concentração de clientes, onde a perda de um grande cliente de plano de saúde pode danificar materialmente as suas finanças. O segmento BetterHelp tem enfrentado dificuldades com a diminuição de utilizadores pagantes, adicionando pressão ao crescimento global da empresa. A Teladoc enfrenta também uma concorrência intensa de gigantes estabelecidos como a Amazon (AMZN +0.61%) e a Alphabet, (GOOG +2.44%) (GOOGL +1.87%) que estão cada vez mais a entrar no mercado de cuidados virtuais com as suas próprias iniciativas de saúde digital.

Comparação de avaliação

A Teladoc Health oferece um rácio P/S mais baixo, enquanto a Hims & Hers Health apresenta um P/E futuro mais elevado devido ao seu rápido crescimento.

| Métrica | Hims & Hers Health | Teladoc Health | Referência do Setor | | --- | --- | --- | --- | | P/E Futuro | 78,9x | 59,4x | 389,1x | | Rácio P/S | 3,5x | 0,7x | |

A referência do setor utiliza o ETF setorial SPDR XLV.
As métricas de avaliação são provenientes do Financial Modeling Prep (FMP) e podem diferir de outros fornecedores de dados.

Que ação compraria em 2026?

Os consumidores têm mais escolhas do que nunca quando se trata de prestadores de cuidados de saúde, como a Hims & Hers e a Teladoc. As empresas fornecem diferentes serviços, mas é útil compará-las porque representam duas estratégias diferentes que apelam a investidores com objetivos distintos.

Como muitas plataformas de bem-estar para consumidores, a Hims & Hers visa necessidades de saúde pessoais, particularmente aquelas de natureza repetitiva e que se prestam a serviços de subscrição, como saúde sexual e perda de peso. Os medicamentos GLP-1 manipulados têm sido uma oferta especialmente lucrativa para a empresa. A Hims & Hers é negociada com uma avaliação premium, o que pode preocupar os investidores devido a potenciais questões regulatórias e ao aumento da concorrência no mercado.

A Teladoc fornece consultas de saúde virtuais, conectando pacientes a uma rede de profissionais médicos. A empresa ganha dinheiro com empregadores e planos de saúde que pagam taxas de subscrição. As consultas médicas virtuais dispararam durante a pandemia, mas à medida que as clínicas e consultórios reabriram, a ação despencou. Contudo, a maioria dos problemas da Teladoc decorre da sua aquisição da Livongo e das despesas relacionadas com a sua marca BetterHelp. A boa notícia é a sua avaliação muito baixa e a estratégia de recuperação, que está a começar a dar resultados.

Os investidores que estão dispostos a investir em ações baratas na esperança de um grande retorno futuro podem achar a ação da Teladoc convincente. Mas a Hims & Hers continua a ser um motor de crescimento estável, gerando receitas previsíveis a partir dos seus serviços de subscrição direta ao consumidor. Por esta razão, escolheria a Hims & Hers.