Notícias do Pequeno-Almoço: O Guia Definitivo para o IPO da SpaceX

Notícias do Pequeno-Almoço: O Guia Definitivo para a IPO da SpaceX

11 de junho de 2026

| Mercados de Quarta-feira | | --- | | S&P 500 7.267 (-1,62%) | | Nasdaq 25.170 (-1,98%) | | Dow 49.919 (+1,87%) | | Bitcoin $61.863 (-0,17%) |

Fonte: Imagem criada por Jester AI.

Deve Comprar SpaceX na Sexta-feira?

Resposta curta: Ainda não. A história das grandes IPO em mercados em expansão torna esta uma das decisões mais fáceis que tivemos de tomar.

SpaceX (SPCX 0,99%) pode ser a IPO mais entusiasmante da história, mas definitivamente não compraremos na sexta-feira.

Deixe-nos explicar. Vamos começar com uma visão do mercado.

O Nasdaq está a negociar acima do percentil 90 em todas as avaliações desde a sua fundação em 1971. As ações de crescimento (como a SpaceX) estiveram mais baratas 90% das vezes nos últimos 55 anos.

Porque é que a precificação do mercado é importante aqui?

Porque as grandes e dramáticas IPO oferecidas em mercados caros têm um historial notavelmente consistente de dar aos investidores pacientes múltiplas oportunidades de comprar a um preço muito melhor.

Agora vamos olhar para o negócio.

Esta Empresa é Muito Real

A SpaceX faz duas coisas melhor do que qualquer pessoa na Terra.

Primeiro, lança foguetões com uma eficácia sobrenatural. Mais de 80% de tudo o que a humanidade coloca em órbita voa num foguetão da SpaceX, com taxas de sucesso de 99%. Ninguém mais chega perto.

E o seu negócio Starlink, que transmite banda larga através de internet via satélite para lugares que nunca a tiveram, é uma joia inovadora. Duplicou o número de subscritores no ano passado, aumentou a receita em 50% e gerou margens de fluxo de caixa próximas de 63%. (Releia essa frase!) Centenas de milhões de lares rurais em todo o mundo ainda não têm acesso fiável à internet. A Starlink tem uma oportunidade de crescimento dramática, com uma economia espetacular.

Estes dois negócios são especiais.

Mas Agora Fica um Pouco Mais Complicado

A avaliação da IPO da SpaceX depende bastante do negócio de IA da empresa. Aqui, Musk e a equipa estão a alugar um centro de dados em Memphis à Anthropic e à Alphabet (GOOG +2,44%) Google por cerca de 26 mil milhões de dólares por ano no total. Isso é incrível. Mas quando se lê as letras miúdas, descobre-se que qualquer uma das empresas pode cancelar o contrato com um aviso prévio de 90 dias.

Além disso, o negócio de IA opera num espaço competitivo e está a queimar dinheiro mais rapidamente do que os negócios de foguetões e Starlink conseguem gerar. No geral, a SpaceX perdeu 4,28 mil milhões de dólares num único trimestre e 41,3 mil milhões de dólares desde a sua fundação.

Isso não deve ser motivo de grande preocupação, dado o sucesso de Musk em transformar a Tesla (TSLA +6,70%) num gigante financeiro. (A Tesla tem poupanças líquidas de 37 mil milhões de dólares no seu balanço e gerou mais de 6 mil milhões de dólares em fluxo de caixa livre no ano passado).

O problema é que, na avaliação de abertura da SpaceX, os investidores estarão a pagar 95 vezes as vendas. Quando se paga 95 vezes as vendas, não se está a comprar o desempenho atual. Não, está-se a descontar anos de excelência ininterrupta. Está-se a apostar que quase tudo corre bem, trimestre após trimestre, durante muitos anos.

Num mercado que já está acima do percentil 90 da avaliação histórica, empilhar tanto otimismo desenfreado em cima da SpaceX parece-nos a jogada errada.

Então, O Que Fazemos?

Vamos esperar. Recomendamos que os investidores Foolish façam o mesmo.

E, claro, lembre-se que se tiver fundos de índice, estará automaticamente a obter uma posição material na SpaceX. Além disso, se tiver ações da Alphabet na sua carteira, também possui a SpaceX. Cerca de 7% do valor total da Alphabet vem dos seus investimentos privados na SpaceX.

A missão da SpaceX é bela. A sua execução de internet via satélite e foguetões espaciais é a melhor da sua classe. Simplesmente achamos que agora não é o momento certo para comprar.

Estamos a colocar a SpaceX na nossa lista de observação.

Tom e David Têm a Sua Palavra

As probabilidades de as ações da SpaceX nunca negociarem abaixo do seu preço de abertura no primeiro dia são muito baixas.-- Tom Gardner, CEO e cofundador da TMF

Geralmente, tenho dificuldade em entusiasmar-me com mega-IPOs. O seu tamanho enorme garante uma atenção mediática enorme, e também dificulta a imaginação de que a ação se torne um 10-bagger (quanto mais um 100-bagger!). No entanto, a SpaceX é uma empresa fascinante e certamente uma Rule Breaker que vale a pena seguir. Tendo a preferir IPOs que chegam um pouco mais cedo e oferecem uma proposta de risco-recompensa mais atraente.--David Gardner, Chief Rule Breaker e cofundador da TMF

Conclusão

A SpaceX é uma maravilha da engenharia e um mau negócio a 1,77 biliões de dólares, pelo que os nossos serviços estão a observar do chão até que o preço volte à terra.

Em particular, queremos ver a Starship alcançar reabastecimento orbital, o seu negócio de IA gerar mais do que custa a operar, e o seu preço cair bem abaixo das quase 100 vezes a receita que apresenta hoje.