Apple poderia ter comprado qualquer uma das 487 empresas do S&P 500 -- mas o CEO Tim Cook escolheu investir 853 mil milhões de dólares nesta oportunidade transformadora.

Embora a Nvidia seja a maior empresa cotada em bolsa de Wall Street, nenhum membro dos "Sete Magníficos" abriu tanto caminho para o mercado de ações como a Apple (AAPL +1,36%). Desde que o atual CEO Tim Cook substituiu Steve Jobs em agosto de 2011, as ações da Apple dispararam mais de 2.600%, incluindo dividendos.

Ao longo do mandato de quase 15 anos de Cook, que se aproxima do fim quando ele abandonar o cargo de CEO a 1 de setembro e transitar para presidente executivo do conselho da Apple, os dispositivos físicos da empresa, como o iPhone, fizeram o trabalho pesado. Mas uma parte significativa dos retornos excecionais da Apple sob Cook pode ser atribuída ao que foi, em retrospetiva, um investimento de 853 mil milhões de dólares que mudou o jogo.

O CEO da Apple, Tim Cook, a fazer observações na Casa Branca. Fonte da imagem: Foto Oficial da Casa Branca por Daniel Torok.

O CEO da Apple, Tim Cook, apostou forte em si próprio e na sua empresa

Sei o que provavelmente está a pensar, e não, a Apple não investiu 853 mil milhões de dólares em investigação de inteligência artificial (IA). Apesar de vários membros dos Sete Magníficos gastarem mais de 100 mil milhões de dólares anualmente para expandir os seus centros de dados de IA, o patrão da Apple encontrou uma forma mais intrigante de aplicar o capital da sua empresa.

Com 853 mil milhões de dólares, a Apple poderia ter adquirido qualquer uma das 487 empresas do S&P 500 (^GSPC +0,72%), excluindo ela própria. Mas, em vez de fazer uma grande aquisição, Cook e os outros membros do conselho da Apple optaram por investir naquilo que consideravam um ativo valioso: as ações da sua própria empresa.

A partir de 2013, a Apple começou a recomprar muitas das suas próprias ações — e não parou:

• 2013: 22,95 mil milhões de dólares em recompra de ações
• 2014: 45 mil milhões de dólares
• 2015: 35,253 mil milhões de dólares
• 2016: 29,722 mil milhões de dólares
• 2017: 32,9 mil milhões de dólares
• 2018: 72,738 mil milhões de dólares
• 2019: 66,897 mil milhões de dólares
• 2020: 72,358 mil milhões de dólares
• 2021: 85,971 mil milhões de dólares
• 2022: 89,402 mil milhões de dólares
• 2023: 77,55 mil milhões de dólares
• 2024: 94,949 mil milhões de dólares
• 2025: 90,711 mil milhões de dólares
• 2026: 36,989 mil milhões de dólares (até ao segundo trimestre fiscal)

No total, Cook supervisionou aproximadamente 853,4 mil milhões de dólares em recompras de ações, o que seria suficiente para adquirir todas as empresas do S&P 500 exceto 12. No processo, a Apple retirou mais de 44% das suas ações em circulação.

AAPL Shares Outstanding (Quarterly) data by YCharts.

Uma razão pela qual a Apple tem sido agressiva nas recompras de ações é que ajuda a imagem da empresa. Para empresas com lucro líquido estável ou crescente, as recompras de ações podem reduzir o número de ações em circulação e aumentar o lucro por ação. Em teoria, isto pode tornar a Apple mais atrativa para investidores focados no valor.

Outra razão pela qual Tim Cook e o conselho da Apple apostaram tudo nas recompras é que as políticas fiscais do Presidente Donald Trump tornaram isso lógico. A Lei de Redução de Impostos e Emprego, assinada por Trump em dezembro de 2017, reduziu permanentemente a taxa máxima marginal do imposto sobre o rendimento das pessoas coletivas de 35% para 21% (o nível mais baixo desde 1939). Poder reter mais dos seus lucros deu à Apple um caminho claro para recomprar as suas ações sem desviar capital da investigação e desenvolvimento. É por isso que as recompras dispararam em 2018 (e depois).

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$4,5TCapitalização de mercado calculada apenas com ações cotadas em circulação. Não inclui ações não listadas, privadas ou de classes duais não negociadas. A capitalização de mercado implícita pode variar.Capitalização de mercado calculada apenas com ações cotadas em circulação. Não inclui ações não listadas, privadas ou de classes duais não negociadas. A capitalização de mercado implícita pode variar.

Intervalo do Dia

$307,00 - $314,19

Intervalo 52 Semanas

$201,50 - $317,40

Volume

2M

Vol. Médio

54,3M

Margem Bruta

47,86%

Rendimento de Dividendos

0,34%

Por último, as recompras de ações incentivam frequentemente o investimento de longo prazo, o que pode minimizar a volatilidade. É uma correlação que o agora reformado CEO bilionário da Berkshire Hathaway, Warren Buffett, apreciava — especialmente porque a Berkshire era uma acionista significativa da Apple. À medida que o número de ações de uma empresa diminui ao longo do tempo, as participações dos investidores de longo prazo aumentam incrementalmente.